正题：

一只军用线缆龙头——xx股份

全信股份是国内军用线缆、组件及光电系统产品主要供应商。

公司业务主要可以分为三大块：军用线缆及组件、FC光纤、光电元器件及系统集成产品。

产品下游主要覆盖航空、航天、军工电子、舰船和兵器等领域，其中航空航天领域应用占比达65%~70%。

从以下3个方面来分析xx股份：

1、军机、导弹、卫星互联网等装备的放量列装+装备电气化带来的需求提升。 线缆及组件是公司主营业务，而武器装备能源由燃油、液压等传统能源形式向电气化技术升级是大势所趋。 未来各种型号的导弹的导引头、战斗部、发动机、自动驾驶仪等关键部件均要用到电连接器这一基础元件。 因此，线缆及电连接器在武器装备电气化已经成为不可逆转的大趋势背景下，随着装备放量未来市场空间广阔。

2、亮眼的业绩
10月29日公司发布了业绩：

前三季度，营业收入6.87亿元，同比增长 28.76%；归母净利润1.34亿元，同比增长37.32%；毛利率52.98%，同比上升3.84%；净利率20.16%，同比微涨 0.98%。 公司过去三年的营收都比较稳定，今年年业绩忽然开启高增长，背后的原因大概率也是军工的高景气开始显现。
根据产能规划，预计公司2021~2023年公司营收增速分别为31.93%、38.81%、35.40%。

3、军用高端线缆仍部分依赖进口，国产替代背景下，公司市占率有望提升。
当前国内军工线缆市场主要是国有军工企业、海外企业和民营企业三方鼎立的竞争格局。
2020年国内军用线缆行业市场规模约20亿元（军机领域约12亿元、卫星及运载火箭领域约5亿元）。

2020年公司线缆、组件及光电系统合计营收6.59亿元因此，粗略测算公司市占率达30%左右。
现在高端产品仍依赖于进口，当前国家推进军工装备自主可控和国产化替代是必然趋势。随着高端线缆国产化率不断提升，公司有望获得原来属于海外的企业的部分市场份额，市占率大概率有望获得提升。

（来源：股友132257Fz59的财富号 2021-12-06 17:05） [点击查看原文]