$中国国贸(SH600007)$  $金 融 街(SZ000402)$  

关于两只股票的估值分析，之前的长文已经分析好了，这里不再继续分析，结论就是中国国贸和金融街的估值基本相当，金融街甚至低一点。这需要有一点深层次逻辑分析。

如果站在估值低的情况决定买入股票，金融街优势不大。资产质量高低通过什么来衡量才是关键，这就仁者见仁智者见智了，我认为固定资产最大价值就是能否抵押贷款，或者起到融资作用。这方面可以看出，中国国贸虽然资产总额很高，但是却不能分割，相对融资能力有限，金融街融资优势非常明显。当市场好转，融资强的企业能够更积极抢占市场，当市场萎靡时候，融资强的企业更容易生存。有人要说中国国贸手中有较多现金，没负债，那么我要问，你买入股票是为了现金去换现金？另外现金多，又不周转相当于存在银行，连通胀都跑不过，另外你不要忘记了，中国国贸市净率是2，如果把你的钱分开看，相当于你有一部分钱是用2换1的方式去换现金的。而金融街市净率0.5，也就是说你部分现金是1换2方式换现金。

站在长期投资拿分红角度，从历史上看金融街每股分红大约0.3元，不过2021年情况特殊，分红明显变少，只有0.03元，股息率5.6%，随房地产开发回暖，分红大概率回到5%。中国国贸股息基本3%多一点，不过分红比较稳定，未来可能缓慢上升到5%，这需要大家自己去看。但是如果基于这一点买股票，那么分红更稳定，股息率更好的股票多的是，中国神华，格力电器，大秦铁路，都是基本无负债，股息率高，稳定增长。如果同时低估值，高股息可以选银行股。所以长期投资我是两只股票都不会买。

买地产逻辑其实只有一个逻辑，境遇反转，房地产这轮调整，就像一次严格选拔赛，能在这次调整中，活下来，活的好，未来一定可期。那么一旦房地产回暖，谁能发展的好，有想象空间，这一点金融街完胜中国国贸。