联储降息落地之后，金价在历史新高的路上继续向前，站上2600，遥望2700。

日前，那个准确预言了1987年的分析师，迈克尔奥利弗 (Michael Oliver) 又谈到了如今的美股和黄金。

老爷子，是用动量结构分析方法来识别潜在的市场趋势逆转、崩盘和重大转折点的

他最近的发言，大意是别看道指新高了，但从我观察的动量指标来看，美股很危险。

他还特别强调了黄金、白银，以及在1987年股市急跌的大中，黄金的表现。

这提醒了我，我其实早就想回溯一下，1987、2000、2008、2020、2022几次美股大熊市的市场环境中，黄金具体的表现。

只有回溯历史，我才能知道黄金ETF（518880）的抗跌属性，究竟如何。

1987年美股，黄金苟住了

1987年美股原本是非常通畅的上涨行情，到8月的时候基本涨了有36%，妥妥的牛市。

这一年黄金也是大牛市，全年涨了有20%。

但在8月25日美股突然见顶闪崩，然后掉头向下至10月19日，狂跌33%，在这期间，黄金逆势上涨5%，抗跌属性拉满了，黄金一胜。

2000年千禧泡沫破裂之后，黄金非常好

1987年之后，美股另一次载入史册的大熊市，就是2000年的互联网泡沫，这个泡沫直到今天还被投资者们反复提起。

以至于对纳指科技股恐高的朋友，总拿今天的英伟达和当年的思科做对比，用各种数据验证，这次是不是又是一次“.com泡沫”。

我的观点，虽然这波纳指也很贵，涨得也很夸张，但就算有应该也不会是2000年的泡沫，因为核心龙头还是有业绩的。

当然这个业绩未来会不会持续，会不会发生什么历史拐点性的事件导致戴维斯双杀，我不知道。

地球是圆的，未来发生什么都有可能。

但要说什么事呢？

2000年泡沫破裂之后，黄金大幅跑赢美股，成为绝佳的资产。

Choice数据统计，2000年3月27日标普500见顶之后至2003年3月11日为止，跌了整整3年，标普500期间下跌47%，而同期黄金上涨23%，黄金二胜。

2008年金融海啸，黄金波动也不小，但比标普强

2008年金融海啸，从对美国经济体的冲击来看，烈度要比2000年更强。

2000年还能归结于人的疯狂，08年就波及到银行系统了，那是第一次让人觉得，美国可能要完蛋了的金融冲击。

从2007年10月5日标普见顶，到2009年3月9日见底，黄金上涨24%，同期标普500指数下跌56%，黄金三胜。

然而08年这次，有点不一样了。

虽然从相对收益来看，黄金比标普500更稳。但从波动率角度，黄金在2008年3月19日到9月11日也有一波，26%左右的回撤，对黄金这个品种来说，这个幅度不能算小。

而2008年9月上中旬，那时正是雷曼兄弟摇摇欲坠并正式宣告破产的时间。

所以即使你的品种买对了，危机爆发的高潮时点，也可能避免不了亏钱。

2020年美股熔断，黄金一定程度上没抗住

2020年美股熔断那次的冲击有点不一样，流动性在同一时间内被吸干，黄金也没抗住。

从2020年2月19日到2020年3月23日，标普500的区间跌幅是34%，同期黄金也跌了3%，同时区间内最大跌幅是9%，只是后来联储降息救市，黄金迅速新高了而已。

在2008、2020两次典型案例可以看到，在恐慌不断发酵的危机最高潮，黄金从绝对值的角度也不是100%的安全，只是波动的幅度会更低。

但黄金的优势在于，危机爆发中，联储会考虑用降息来拯救市场，这在一定程度上会利好黄金。

2022，美联储加息导致，美股和黄金都在下跌

美股最近的一次熊市，是2022年，那一年联储加息过猛，把纳指打掉了30%。

同样在这一年，标普500下跌20%，而黄金从绝对值上看，没涨没跌。

表面上看黄金很稳，但过程却惊心动魄。

黄金先是在Q1上演独立行情，截至2022年3月8日时上涨12%，然后一路向下，至11月3日，跌超20%，然后再最后两个月掉头向上，又抹平了亏损。

对以避险方式买入黄金的投资者，这种波动不知能否符合心理预期。

从这几次较大型的美股负反馈中的黄金表现来看，稍微拉长一些周期，黄金的表现都是值得信赖的。

总体抗跌属性也很突出，但在危机的持续发酵中，黄金的波动也会加大，20%左右的跌幅，其实并不意外，也不好避免。

最后的话

回到当下，从最近的行情来看，我们当然还没见到危机的具体信号。

昨晚标普500和道指继续创下收盘价新高，黄金也刚刚创下历史新高，对风险资产和安全资产来说，这都是最好的时代之一。

也正因如此，国内投资者确实也有多多少少的“恐高”，这都可以理解。

黄金的“安全资产属性”过于深入人心，也是大部分投资者配置的最核心逻辑，我才有了这个回溯历史，给当下以借鉴的选题。

而综合多家买方投顾、理财子的最新观点来判断，在黄金ETF（518880）的大趋势上不变，理由就是老生常谈的三个，联储降息周期、去美元化、国际冲突加剧的避险。

但长期看好的同时，短期波动的可能性也会加大。

所以大家，在配置黄金ETF（518880）时，依然也要考虑自己的风险承受能力，管理好自己的预期和仓位。