3C配件商绿联科技年初创业板IPO过会后，同行公司品胜电子也来了。

　　近日，广东品胜电子股份有限公司（下称“品胜电子”）递交了招股书，准备在深圳证券交易所主板上市，中信证券为其保荐机构。

　　本次冲刺上市，品胜电子计划募资7.57亿元，用于深圳生产基地搬迁扩建项目、研发中心及总部办公建设项目、品牌建设及市场推广项目等。

　　近年来，品胜电子不仅业绩增长乏力，且在业绩规模和毛利率表现等方面落后于绿联科技。更为神奇的是，品胜电子还在做着一项亏本生意……

　　净利润下滑

　　据悉，品胜电子是一家专注于消费电子领域的制造商和品牌商，长期致力于移动电源、充电器、数据线、内置电池及其他智能硬件等3C智能周边产品的研发、设计、生产及销售，现已发展形成了充电系列、手机内配、创新电子三大核心产品矩阵。

　　本次 IPO 前，品胜电子的控股股东为赵武，实际控制人为赵武及其妻子吴炜崝。赵武、吴炜崝夫妇二人合计控制公司85.32%的股份。

　　业绩方面，2020年-2022年（下称“报告期”），品胜电子分别实现营业收入11.42亿元、13.28亿元及13.29亿元。

　　按收入种类来看，公司超9成的收入来自产品销售。其中，充电系列为公司的核心产品，报告期内的收入占比为52.66%、60.03%、59.14%。

　　公司收入虽然保持增长，但是净利润却持续下滑。报告期内，公司的净利润分别为10241.48万元、10058.99万元、9714.03万元。

　　IPO日报发现，公司毛利率有所下滑，报告期内分别为37.30%、33.22%、34.47%。

　　从产品销量来看，公司的下滑趋势早有体现。

　　报告期内，公司产品的单价都逐年提升，但数据线、内置电池的销量持续下滑，移动电源的销量有所波动，仅充电器的销量持续增长。即便是充电器的销量增长，或许主要是因为从2020年的iPhone 12开始，苹果公司称为了环保，苹果包装盒内不再附送充电器和耳机了。

　　值得一提的是，此次IPO并非是品胜电子首次向资本市场发起冲击。

　　早在2015年10月，品胜电子就曾在新三板挂牌，彼时其证券简称为 "品胜股份"。不过，品胜股份的新三板之旅仅仅维持了两年左右的时间，便于2017年10月经全国股转公司批准后终止挂牌。

　　根据彼时新三板的数据，2013-2016年，品胜股份实现的收入分别为8.34亿元、10.91亿元、11.16亿元、10.52亿元，净利润分别为897.46万元、2536.33万元、10802.86万元、12338.96万元。

　　对比2016年，IPO日报发现，品胜电子的业绩并未有明显增长，甚至2022年的净利润还低于2015年和2016年。

　　这是否意味着，公司近年来的业绩一直增长乏力？

　　落后同行

　　值得一提的是，在品胜电子向深交所递交招股书之前，另外一家主营业务聚焦 3C 消费电子产品的企业绿联科技，已于今年年初成功过会。

　　对比来看，品胜电子的收入要低于绿联科技。

　　2020年-2022年，绿联科技的收入分别为27.38亿元、34.46亿元和38.39亿元，净利润分别为3.06亿元、3.05亿元和3.30亿元，扣非后净利润分别为2.87亿元、2.76亿元和3.02亿元。

　　无论是收入还是净利润，品胜电子均不足绿联科技的一半。且在品胜电子增长乏力甚至出现下滑的同时，绿联科技还能实现增长。

　　除此之外，品胜电子的毛利率也略低于绿联科技。

　　报告期内，品胜电子综合毛利率分别为 37.30%、33.22%及 34.47%，绿联科技2020-2021年的毛利率分别为38.1%、37.21%。

　　品胜电子的研发费用率也低于同行业可比公司平均水平。

　　2020年-2022年，品胜电子的研发费用率分别为3.9%、3.62%、3.73%，同行均值分别为4.6%、4.84%、5.74%。

　　对此，品胜电子称，主要原因系公司整体业务处于转型成长期，各部门均对资金需求较高，致使公司投入至研发方面资金整体相对有限。

　　做亏本生意？

　　据介绍，公司在生产环节中采用“以自主生产为基础、灵活结合外协生产”的模式，外协成品主要采购内容为移动电源、数据线、充电器及贴膜等 3C 智能周边产品。

　　虽然公司称以外协生产为辅，但近年来，公司外协成品采购的数量和金额直线上升。

　　报告期内，公司采购的外协成品金额分别为16113.10万元、40931.58万元、45972.65万元，占总采购金额的比例分别为27.03%、52.78%、58.52%。

　　更为神奇的是，公司向外协成品供应商采购的数据线单价甚至高于公司数据线的售价。

　　报告期内，公司采购的数据线单价为14.84元/件、12.32元/件、10.59元/件，采购金额为4551.41万元、8907.08万元、8068.63万元。

　　而同期，公司销售的数据线单价为10.18元/件、11.37元/件、12.07元/件。

　　且报告期内，公司数据线的产销率一直在100%左右。

　　也就是说，如果按照上述两个单价进行计算，2020年和2021年，公司每卖出一根外采的数据线，就会分别亏损4.66元、0.95元。如果卖出当年所有外采的数据线后，公司就会分别亏损1429.08万元、686.98万元，两年累计亏损2116.06万元。

　　这是否意味着，品胜电子在做亏本的生意？

　　对此，品胜电子回复IPO日报称，品胜的数据线品类众多，既有自产也有外协，且同一种类还有各种型号，销售单价、采购单价均不一样，招股书记载的是所有产品的均价。

　　那么，公司外采的数据线的平均售价是多少？比采购均价高还是低？又是否会给公司带来亏损？

　　相比较而言，同行公司绿联科技并不存在这样的情况，其外协成品的采购单价均低于平均售价。

　　IPO日报发现，报告期内，公司主要是向深圳市旅鲨数码有限公司（下称“旅鲨数码”）和深圳市旅途供应链管理有限公司（下称“旅途供应链”）采购数据线。

　　招股书显示，公司与这两家公司不存在关联关系。但IPO日报发现，公司与旅鲨数码的关系较为密切。

　　报告期内，公司向旅鲨数码的采购金额分别为14439.23万元、12231.42万元、11756.93万元，占成品采购的比例分别为89.61%、29.88%、25.57%，旅鲨数码一直是公司的第一大外协成品供应商。

　　与此同时，旅鲨数码还是公司的大客户。2020年，公司向旅鲨数码的销售金额为1603.45万元，占总销售金额的比重为1.43%，旅鲨数码为公司当年的第五大客户。

　　为什么品胜电子对旅鲨数码“情有独钟”？旅鲨数码是否还有其他特别的身份？

　　值得一提的是，这一情况在2021年发生了变化。

　　一方面，公司2021年向旅鲨数码的采购额和销售额均出现了下滑，且旅鲨数码在2021年还退出了公司前五大客户的序列。另一方面，2021年起，公司主要向旅鲨数码采购移动电源，似乎不再向其采购数据线，而是主要向旅途供应链采购数据线。

　　令人疑惑的是，公司减少对旅鲨数码交易金额的原因是什么？

　　另一家数据线供应商也存在疑点。天眼查信息显示，旅途供应链成立于2019年，主要从事零售业。除成立当年有3人缴纳社保，公司此后一直无人缴纳社保。

　　那么，刚成立一年多、且无人缴纳社保的公司，为什么就能成为品胜电子的重要供应商？