公告日期：2023-11-08

关于浙江蓝宇数码科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
第二轮审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）

（深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）

深圳证券交易所：

贵所于 2023 年 4 月 24 日出具的《关于浙江蓝宇数码科技股份有限公司首次
公开发行股票并在创业板上市申请文件的第二轮审核问询函》（审核函〔2023〕010150 号）（以下简称“问询函”）已收悉，国信证券股份有限公司作为保荐人（主承销商），与发行人、申报会计师对问询函所列问题认真进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。

如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与招股说明书（申报稿）中的相同。

本回复的字体：

黑体（不加粗） 问询函所列问题

宋体（不加粗） 对问询函所列问题的回复

楷体（加粗） 对招股说明书的修改


目 录


问题 1、关于创业板定位 ...... 3
问题 2、关于同业竞争 ...... 76
问题 3、关于收入真实性 ...... 80
问题 4、关于客户 ...... 200
问题 5、关于营业成本和毛利率 ...... 282
问题 6、关于存货 ...... 326
问题 7、关于资金流水核查 ...... 355
问题 8、关于信息披露规范性 ...... 401

问题 1、关于创业板定位

申请文件及首轮问询回复显示：

（1）发行人目前产品可适配于爱普生、京瓷、精工等工业喷头使用。发行人第一大客户宏华数科 IPO 募投项目建设内容之一为“5,000 吨数码印花墨水”项目，预计将于 2023 年 7 月达到预定可使用状态，未披露生产墨水的类型。此外，还有色如丹、汉弘集团等上下游企业延长产业链布局数码喷印墨水产品后与发行人形成直接竞争。

（2）报告期内，发行人自产分散墨水、自产活性墨水和受托加工分散墨水的销售单价均呈下降趋势。

（3）发行人具备行业内领先的配方技术，数码喷印墨水产品具有稳定性高、色彩饱和度高、色牢度高、打印流畅等特点。报告期内，发行人研发投入分别为870.06 万元、1,344.29 万元和 1,800.68 万元，研发投入低于可比公司天威新材和纳尔股份。发行人于 2021 年针对木纹纸颜料墨水进行立项研发，目前仍处于初步研发过程中，进展慢于预期。

（4）同行业可比公司数码墨水产品除应用于纺织领域外，还涉及桌面、广告、印刷等多个领域。生产应用于纺织领域的数码喷印墨水企业易于拓展至其他工业领域，如包装印刷、标牌标识、建筑装潢、电子电路、工艺装饰等众多工业领域。目前数码印刷在包装印刷、装饰建材等领域的渗透率仍处于较低水平。

请发行人：

（1）说明发行人墨水产品适配的爱普生、京瓷、精工等工业喷头厂商是否生产墨水产品，如有，请结合市场份额、技术特点等说明喷头厂商自产墨水和其他厂商生产墨水的比较情况及竞争优劣势，发行人墨水产品相较于喷头厂商墨水产品的具体竞争优势与劣势。

（2）结合发行人报告期内产品销售单价持续下降、未来产品销售单价发展趋势、宏华数科等产业链上下游企业布局数码喷印墨水最新进展和产能投放情况，发行人对宏华数科受托加工费降价的原因、发行人在手订单及期后经营业绩情况等，说明数码喷印墨水行业是否具有较高的技术门槛和行业壁垒，宏华数科等客
户订单最新同比及环比变动情况，分析发行人是否面临市场竞争加剧、主要客户流失、产品被替代等外部经营环境的重大不利变化风险，并说明发行人相关应对措施，充分提示业绩增长放缓或下滑风险。

（3）结合发行人与主要竞争对手的产销量数据、产品主要质量指标、研发投入金额的比较情况，发行人具体研发项目的投入方向、投入领域是否为行业通用技术及相较竞争对手的先进性等，进一步说明发行人在数码喷印墨水行业的规模、市场地位、产品竞争力和技术优势等情况、发行人研发投入金额低于竞争对手的原因、发行人具有“领先的配方技术”的具体表现、与较低的研发投入是否匹配、发行人是否具备保持技术优势的研发能力和创新能力。

（4）结合数码印刷在非纺织领域的渗透率及同行业可比公司纺织领域外的墨水产品销售情况、非纺织领域的木纹纸颜料墨水下游市场最新发展情况、木纹纸颜料墨水研发进展缓慢的原因、最新的研发进展情况等，说明发行人是否具有非纺织领域数码喷印墨水的产品布局计划、发行人进入其他领域是否存在明显障碍、发行人未来产业布局方向及维持业绩持续增长……
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