中证智能财讯 锐捷网络(301165)8月23日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入50.43亿元,同比增长4.40%;归母净利润1.54亿元,同比增长10.08%;扣非净利润1.25亿元,同比增长5.54%;经营活动产生的现金流量净额为-12.22亿元,上年同期为-2.99亿元;报告期内,锐捷网络基本每股收益为0.2707元,加权平均净资产收益率为3.52%。
以8月22日收盘价计算,锐捷网络目前市盈率(TTM)约为43.92倍,市净率(LF)约为4.42倍,市销率(TTM)约为1.55倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
根据半年报,公司第二季度实现营业总收入28.97亿元,同比增长8.13%,环比增长34.95%;归母净利润1.51亿元,同比增长645.54%,环比增长6456.85%;扣非净利润1.38亿元,同比增长2175.47%,环比增长1154.24%。
资料显示,公司是行业领先的ICT基础设施及行业解决方案提供商,主营业务为网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,网络设备收入39.85亿元,同比增长8.98%,占营业收入的79.01%。
2024年上半年,公司毛利率为35.98%,同比下降3.35个百分点;净利率为3.05%,较上年同期上升0.16个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为34.09%,同比下降2.82个百分点,环比下降4.43个百分点;净利率为5.23%,较上年同期上升4.47个百分点,较上一季度上升5.12个百分点。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.52%,较上年同期增长0.27个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为1.24%,较上年同期增长0.66个百分点。
2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-12.22亿元,同比减少9.24亿元;筹资活动现金流净额8.82亿元,同比增加17.26亿元;投资活动现金流净额-4.44亿元,上年同期为-1.08亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-13.14亿元,上年同期为-5.20亿元。
2024年上半年,公司营业收入现金比为105.99%,净现比为-794.89%。
营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.59次,上年同期为0.63次(2023年上半年行业平均值为0.22次,公司位居同行业1/37);固定资产周转率为10.75次,上年同期为10.07次(2023年上半年行业平均值为2.01次,公司位居同行业2/37);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.39次、1.05次。
2024年上半年,公司期间费用为18.46亿元,较上年同期减少8054.91万元;期间费用率为36.61%,较上年同期下降3.27个百分点。其中,销售费用同比增长5.43%,管理费用同比增长19.21%,研发费用同比下降14.79%,财务费用由去年同期的1536.70万元变为-1015.15万元。
资料显示,管理费用的变动主要因为人工费用增长。
资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少24.77%,占公司总资产比重下降7.85个百分点;应收账款较上年末增加28.50%,占公司总资产比重上升3.43个百分点;存货较上年末增加14.84%,占公司总资产比重上升3.11个百分点;开发支出较上年末增加136.51%,占公司总资产比重上升1.54个百分点。
负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加153.24%,占公司总资产比重上升11.63个百分点,主要系银行短期借款增加;应付职工薪酬较上年末减少98.59%,占公司总资产比重下降4.20个百分点;应付票据较上年末减少27.02%,占公司总资产比重下降3.09个百分点;应付账款较上年末增加16.67%,占公司总资产比重上升1.65个百分点。
从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为33.01亿元,占净资产的79.94%,较上年末增加4.27亿元。其中,存货跌价准备为7834.49万元,计提比例为2.32%。
在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为53.12%,相比上年末上升4.35个百分点;有息资产负债率为20.71%,相比上年末上升11.71个百分点。
2024年上半年,公司流动比率为1.52,速动比率为0.79。
半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为东方阿尔法优势产业混合型发起式证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC、钟立明、林屹,取代了一季度末的刘晓武、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、国泰君安证券股份有限公司、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)、华商信用增强债券型证券投资基金、郭宗川。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.07万户,较一季度末下降了2311户,降幅10.02%;户均持股市值由一季度末的94.84万元下降至81.74万元,降幅为13.81%。
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。