$拓新药业(SZ301089)$  想必不少和我一样看好阿兹夫定的玩家套在这里。虽是寒冬，依然坚持。股市有很多不少逻辑，有如石英股份的唯一石英上市公司，虽然没有啥业绩，但是股价涨的震天高。那么拓新的逻辑在哪里呢？阿兹夫定原料药受益股。

      有很多人恐慌解禁，这是正常，毕竟三季度机构们吃干抹净，跑的没影，谁也不能确保解禁的这么多股票选择坚守。毕竟机构在消息面，逻辑分析上总是会强过我们小散。毕竟他们是收割我们的嘛。

        解禁的股票无疑成为巨大的空方，很大概率形成阴跌形式。作为套牢的我们面对一个非常现实的问题，是割是熬。

       阿兹夫定有两大看点，一是收储，二是商业化程度。目前对阿兹夫定价格有一定支撑的其实是股权激励的业绩预增，毕竟没有厂家发话，我们对阿兹夫定原料药销售情况纯粹在猜测阶段。通过厂家的盈利预测今年1.5亿，明年2.5亿，后年3.5亿，我们大致了解了阿兹夫定原料药的销售情况。我们可以大胆假设一下，如果目前的价格是20元，那么通过这个盈利，股价会做到多少，少说五六十，多则七八十，对吧，所以说，三季报一出，机构吃干抹净，一溜烟跑光了，对不对，八月份，股价达到80的价格也没留住机构。如果这么推断，似乎也合理，机构总比散户聪明一些的。  

        那么大家关心的问题就是支撑位在哪里呢？我觉得这是个吧，有个决定性的因素，就是国家储备。储备的概率还是蛮大的，医保的竞争性谈判在十一月份左右，年前进行储备的概率还是大一些，毕竟疫情的高发季节总是在我们春运的时候，这个时候肯定是要防范的。今年过年在一月份，我觉得这个收储不会晚于12月底。当然你要是质疑收储的话，那咱们也别守着了，直接割了吧，除了这个我觉得也没啥能带你解套的利好了。写到这里大家就明白了吧，为什么机构要跑，一是现在股价确实在高位，二是离收储预期存在较长的时间，在这个时间里，受美国加息影响，利空较多，像拓新这样盘旋在高位的股票很容易受到一波下杀，这应该就是机构等待的入场时机，在明显的一个破位点之后会形成强承接。当然这是市场形式和消息面共同推动的。因为工信部牵头签署了保密协议，我觉得在这个时间空窗期不可能出现一个带你自由带你飞的董秘了，也很难出现连续的利好消息面。必定难熬。写到这里，我也意识到自己介入拓新实在是鲁莽了，无怪乎说机会是等出来的。 

          我们首先可以判断，如果破了60，或者50甚至在美国的超预期加息打出了40的低点，我想机构会入场的，按时间点来说，很可能赶在收储消息之前，那么很有可能七十就是一个起爆点，国际惯例拉升40-60百分点就是98-110，也就重新回归百元股。 

            那么复兴商业化程度会如何呢？如果说收储是稳定股价的基础，那么商业化就是点睛之笔，因为只要收储就有了股价稳定的基础，股价就会形成一个平台震荡，毕竟一旦收储，就会有连续几年的订单，众所周知，新加坡医疗水平列入世界前列，能够在新加坡紧急授权使用，起码说明阿兹夫定的有走出去的能力，至于什么？时候走出去，不好说，但是以我们的预期来看，应该在冬季。正如去年奥密克戎泛滥，各国望眼欲穿的等待辉瑞特效药的时候正是冬季，也是九安大弟崛起的季节，留心的朋友可能会记得，11月到3月末正是其时。

          今年的疫情又与去年不同，随着奥密克戎的快速泛滥，死亡率似乎已经趋于稳定，虽然今年冬季出现多种数量的毒株的泛滥攻击，在没有造成死亡上升的情况下，更多考验的是医疗承接能力。当然如果出现死亡上升的情况，无疑会加速阿兹夫定的海外销售进度。

           以上次工信部公布的阿兹夫定周产能70万人份来看，一年3000万人份，收储的量大概在1000到2000万人份，毕竟新华制药现在还都在外围，也就是说，有二十五到五十来亿的销量，拓新的阿兹夫定原料药有3到5个亿左右的收入，毛利很可能达到百分之六十左右。也就是说收储1000万短期很难推动拓新重回百元，起码得2000万人份，但是首次收储我个人倾向判断会多。

          按目前新华未获批制剂生产来看，随着真实生物自身产能的逐步扩大，是足够满足需求的。如果没有超预期的收储，新华也很难再进入阿兹夫定的圈子了。

           当然如果真实生物早于收储，拓新药业还会出现补涨。

           值得一提的是，股权激励中，拓新加了一个很有趣的条件，每年增长不低于百分之二十，这个很耐人寻味，以我能想到的是，收储的量是每年递增的信号。

           至于解禁怎么跌，大家其实可以看看百普赛斯，义翘神州，起码在市值，价格营收，利润有很大的比较性，两个业绩预期逐步下降的公司，也没有死的挺挺的嘛。所以我觉得，拓新还是以小阴跌为主。假如真出现大跌，我觉得机构看见是会来很开心的接盘的。

        说了这么多，权以抛砖引玉，期待听听您的看法。