公告日期：2020-12-07

关于上海艾录包装股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核中心意见落实函



之回复报告



保荐机构（主承销商）



（广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）



二〇二〇年 十二 月



深圳证券交易所：



贵所出具的审核函〔2020〕010862 号《关于上海艾录包装股份有限公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函》（简称“落实函”）收悉。中信证券股份有限公司作为保荐人和主承销商，与发行人、申报会计师对落实函所列问题认真进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。



如无特别说明，本回复报告中的简称或名词的释义与招股说明书中的相同。

本回复报告的字体代表以下含义：



黑体（不加粗）：落实函所列问题



宋体（不加粗）： 对落实函所列问题的回复



楷体（加粗）： 对招股说明书（申报稿）的修改



楷体（不加粗）：对招股说明书（申报稿）的引用





目 录





问题一：关于风险提示 ......3

问题二：关于客户及产品质量 ......3

问题三：关于毛利率 ......18

问题四：关于运输费用 ......25

问题五：关于股权代持 ......29

问题六：关于锐派包装 ......31



问题一：关于风险提示



发行人招股说明书中关于风险提示的描述较为简单，部分信息披露不够准确、客观。



请发行人按照重要性原则重新排序并量化分析具体风险因素，增强针对性，强化风险导向，删除冗余表述。进一步分析披露客户开拓和客户流失风险，包括与妙可蓝多等新客户或核心客户的合作稳定性相关风险；市场竞争加剧的风险，包括与竞争对手相比在产品质量和品牌、下游细分市场容量和客户需求等方面存在的风险；技术和产品创新风险，包括配方和核心技术的含金量及竞争力水平等方面存在的风险。对原材料价格波动风险、产品毛利率波动风险、产品质量风险等风险因素进行补充完善。同时，核对完善招股说明书全文，确保信息披露准确、客观、完整。



请保荐人发表明确意见。



回复：



一、请发行人按照重要性原则重新排序并量化分析具体风险因素，增强针对性，强化风险导向，删除冗余表述。进一步分析披露客户开拓和客户流失风险，包括与妙可蓝多等新客户或核心客户的合作稳定性相关风险；市场竞争加剧的风险，包括与竞争对手相比在产品质量和品牌、下游细分市场容量和客户需求等方面存在的风险；技术和产品创新风险，包括配方和核心技术的含金量及竞争力水平等方面存在的风险。对原材料价格波动风险、产品毛利率波动风险、产品质量风险等风险因素进行补充完善。同时，核对完善招股说明书全文，确保信息披露准确、客观、完整。



发行人已在招股说明书“第四节 风险因素”补充披露如下：



“



……



一、客户开拓和客户流失风险



公司工业用纸包装下游客户对产品质量、生产技术、服务能力等均存在较高的要求，若公司无法充分挖掘下游市场需求，因外部环境影响境外客户开拓

客户不达预期，公司业绩增长放缓甚至下滑的风险。



报告期内，公司存在由于竞争对手报价相对较低从而导致客户流失的情形；此外，客户对产品工艺、材质、设计等定制化需求日益丰富，若公司在管理、研发、生产、销售、服务等方面不能相应优化，则存在无法满足客户需求从而导致现有客户流失的风险。



二、市场竞争加剧的风险



报告期内，公司工业用纸包装产品收入占主营业务收入的比例超过 80%以上，

是公司的主要收入来源。工业用纸包装市场竞争激烈，若公司竞争对手通过改善工艺设备、技术水平从而提供质量更好的产品、进行较为激烈的价格竞争，或下游客户出于分散化采购的需求，降低现有供应商集中度，则存在对公司减少采购的可能。



2020 年 1-6 月，公司复合塑料包装产品收入占主营业务收入的比例为

14.21%，是公司重要的收入增长来源。复合塑料包装市场方面，随着报告期内下游客户产品的持续热销，相关包装需求也有望持续扩大，吸引较多包装服务商尝试进入复合塑料包装业务领域。同时，由于奶酪棒市场系乳制品行业中相对较新的业务领域，若市场容量的扩张不达预期，竞争对手的涌入会导致供需失衡，市场竞争或将进一步加剧。



除上述因素外，子公司锐派包装和艾鲲新材料经营的新业务尚处于发展期，与国外知名品牌相比，品牌影响力和技术实力还需进一步提升，随着相关市场竞争的加剧，存在业务拓展不达预期……
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