线上线下（300959）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.87亿元，同比下降41.83%；归母净利润213.57万元，同比下降90.59%；扣非净利润亏损524.44万元，上年同期盈利2037.16万元；经营活动产生的现金流量净额为3559.79万元，上年同期为-479.91万元；报告期内，线上线下基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.18%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于业务结构调整。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为738.02万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）为635.86万元。

　　以8月27日收盘价计算，线上线下目前市盈率（TTM）约为323.65倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为1.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.06亿元，同比下降59.46%，环比下降45.74%；归母净利润611.03万元，同比下降39.15%，环比增长253.73%；扣非净利润10.69万元，同比下降98.83%，环比增长102.00%。

　　资料显示，公司主要业务有移动信息服务、数字营销业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为4.55%，同比下降1.73个百分点；净利率为0.37%，较上年同期下降1.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为6.83%，同比上升1.76个百分点，环比上升3.52个百分点；净利率为3.15%，较上年同期上升1.26个百分点，较上一季度上升4.28个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.18%，较上年同期下降1.74个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.39%，较上年同期下降1.83个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3559.79万元，同比增加4039.71万元，主要系预收客户款项增加所致；筹资活动现金流净额-5020.83万元，同比增加3255.69万元，主要系报告期内偿还债务支付的现金与取得借款收到的现金的差额较上期减少所致；投资活动现金流净额-2015.55万元，上年同期为515.9万元，主要系报告期内购买理财产品与赎回理财产品的差额较上期增加，及报告期内取得子公司支付部分股权转让款所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2867.44万元，相比上年同期增长46.41%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为237.78%，净现比为1666.79%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.77次；固定资产周转率为11.08次，上年同期为56.31次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.85次、27.55次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3494.89万元，较上年同期减少1263.56万元；但期间费用率为5.96%，较上年同期上升1.24个百分点。其中，销售费用同比下降22.21%，管理费用同比下降31.98%，研发费用同比下降12.03%，财务费用由去年同期的-556.67万元变为-525.39万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为本报告期较上年同期，发生的股权激励相关的费用减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少14.34%，占公司总资产比重下降3.59个百分点；应收账款较上年末增加16.13%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；交易性金融资产较上年末增加7.15%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；其他非流动资产较上年末减少0.39%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加127.49%，占公司总资产比重上升2.42个百分点，主要系数字营销业务预收客户款项增加；短期借款较上年末减少33.85%，占公司总资产比重下降2.17个百分点，主要系报告期内公司归还短期借款；应付账款较上年末增加96.64%，占公司总资产比重上升1.47个百分点，主要系收购云赢文传后，合并报表；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加588.05%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1970.85万元，占净资产的1.68%，较上年末减少124.49万元。其中，存货跌价准备为83.0万元，计提比例为4.04%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.87%，相比上年末上升4.00个百分点；有息资产负债率为3.88%，相比上年末下降2.26个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.48，速动比率为5.38。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为郭燕华，取代了一季度末的高盛公司有限责任公司。在具体持股比例上，嘉鸿安泰3号私募证券投资基金持股有所上升，罗秋金、许喜生持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.47万户，较一季度末增长了1544户，增幅11.75%；户均持股市值由一季度末的17.49万元下降至15.54万元，降幅为11.15%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。