证券代码：300920 证券简称：润阳科技

浙江润阳新材料科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2021-001

投资者关系活动 √特定对象调研 分析师会议

类别 媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称及 安信证券：乔璐

人员姓名 东吴证券：柴沁虎

东北证券：孙伟

中泰证券：张波

上海博观投资管理有限公司：卢鑫

时间 2021 年 1 月 8 日 14：30

地点 浙江润阳新材料科技股份有限公司综合楼 2 楼 3 号会议室

上市公司接待人 副总经理、财务总监、董事会秘书：万立祥

员姓名 财务副总：周霜霜

证券事务部：丁宏娇

问题 1：简要介绍公司的产品及盈利模式？

公司主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE），IXPE 发泡材料
是一种具备减震、降噪、耐腐蚀、抗菌、防水等优异性能且无毒环保、
投资者关系活动 绿色健康的新型高分子材料，因其优异的性能及各种特性，可作为高主要内容介绍 性能基础材料广泛应用于在家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体
育休闲、交通运输、日用生活用品保温等行业。受限于公司目前的产
能，公司实行下游应用聚焦的策略，主要应用于 PVC 地板领域，通
过持续扩大产能提高规模效益、优化产品结构、完善生产工艺、拓宽
应用领域以及向客户提供优质的产品以实现盈利持续增长。

问题 2：公司原材料价格调整传导机制如何？如果原材料价格上
涨了，对公司的毛利率影响大嘛？

公司产品的主要定价模式为在产品成本加成的基础上，参考主要原材料 LDPE 的市场价格变化情况，同时综合考虑产品的质量性能优势、市场供需情况、是否优先供给主要客户、市场宏观环境影响（中美贸易摩擦）等与客户协商确定。公司目前暂不存在与下游客户约定产品售价调整机制。随着主要原材料 PE 的市场价格的下降，公司也相应下调了主要产品销售价格，但公司的毛利率水平稳中有升，产品价格下降未对公司的盈利能力产生不利影响；虽然未来公司产品价格受原材料价格波动或市场竞争加剧等因素影响存在下滑的风险，但是基于下游市场的旺盛需求、公司良好的产品品质，以及公司不断通过优化产品配方、完善生产工艺等方式提高生产效益等因素，对公司产品的毛利率影响较小。

问题 3：公司生产基地是怎么划分的，有几道生产工序？

公司目前有 3 个生产基地，其中长兴两个生产基地，分别是南太
湖厂区和吕山厂区，还有一个越南生产基地，公司的生产工序主要为（1）造粒：将粉末状的原材料，制成流动性更好的颗粒形原材料；（2）挤片：按照配方由自动吸料机吸取原材料，再在挤塑机中对原材料进行加热、加压，使之成为熔融流动状态，然后从口模将其连续挤出成片状母片，并冷却成型；（3）辐照：通过工业电子加速器产生的高能电子束对挤塑成型的母片进行辐照从而使分子链间产生交联，在分子间架起链桥，使分子不易发生位移，提升材料性能；（4）发泡：通过加热使前序工序中已融入半成品的发泡剂分解并释放出气体，气

体会使材料膨胀并形成类似于蜂巢的紧密立体网状独立闭孔泡孔结构。（5）后端处理：包括打孔、印花、覆膜、分切等处理工序。不同客户对公司产品有其独特的定制化、个性化需求；

问题 4：贸易战增加关税对公司影响多大，公司在供应链中承担
多少关税？

为与客户共同应对美国加征关税，公司对主要产品进行了不同程度的价格下调。2019 年，公司对抗菌增强系列产品价格下调约 1.5%；
2018 年 9 月至 2019 年 6 月，公司陆续对普及系列产品的价格下调约
1%~8%不等。在价格调整的基础上，公司通过自身产能的扩大发挥规模效应，并不断加强成本管理，减少产品价格下调对公司盈利能力的影响。在 2018 年至 2019 年，公司向被加征关税的客户的销售数量与销售收入均呈逐年上升的趋势，加征关税未造成公司销售的下滑，未给公司销售收入带来重大不利影响。为应对美国加征关税的影响，已采取如下应对措施：（1）公司下游主要客户已投建生产厂区于越南，目前公司的越南厂区已开始试生产，随着客户越南产能需求的释放，会在越南继续投入二期。（2）公司继续加强在产品及技术研发方面的投入，提升产品质量与技术含量，增强产品竞争力，提高公司对产品的议价能力，保障公司盈利能力。（3）公司在产能提升的基础上，正积极开发新产品，拓展其他应用领域市场，降低中美贸易摩擦带来的风险。

问题 5：公司的前五大供应商为什么会有贸易公司？

公司采购的原材料主要为 LDPE 低密度聚乙烯，LDPE 属于原油
提炼加工产物，经销模式是化工产品销售的主要销售模式，公司供应商中的贸易商为国内大型化工品原料生产企业授权经销商。

问题 6：老板创业的时候第一次选的赛道就是 IXPE 嘛？

公司创始人杨庆锋从 2002 年接触发泡材料生产与销售，之前一
直在生产销售 EPE 地垫，应用于强化地板的地膜，当他 2003 年接触到 ixpe，发现了该材料生产过程中环保，而产品性能卓越，可塑性强，应用极为广泛，产品可以实现密度从 38kg/立方米~500kg/立方米，厚度最薄当时可以做到 0.5MM，表面硬度可实现 5~72（邵氏硬度）之间，于是就对该材料产生了很大兴趣，开始投入到该产品的研发，借
助 2015 年甲醛事件，pvc 地板的崛起，公司参与了最初的 pvc 地板
的配置等研发，最终确定 ixpe 为 pvc 地板中不可分割的基础材料。

同时借助公司的技术、产品优势，进入并且成为该细分行业领先地位。
问题 7：公司的竞争壁垒有哪些？

（1）公司拥有 83 项专利技术保护壁垒，其中境外专利 2 项，发
明专利 32 项，在行业内位居前列。公司自主研发 RY-2400 高速发泡
炉，该设备比传统设备产能提高了 3 倍以上，它让 ixpe 行业从原来
的作坊式生产，实现了工业化生产。公司通过不断的改进，自主研发
出的固特棉，该系列的产品甲酰胺等重要环保指标，已经远远高于国
外的环保指标，欧盟甲酰胺的标准是 200mg/KG，润阳科技低于
30mg/kg，甲酰胺的超标，对人类健康的损害是不可逆的，该技术应
用面极为广泛，公司将把该产品应用到最需要母婴用品市场，未来随
着产能的扩大，也会考虑应用于瑜伽垫、家庭用品等行业。

（2）产品质量认证壁垒，公司产品已经世界上规模最大的消费
品测试、检验和认证公司之一的 Intertek 的检测，通过甲醛、VOC 及
其他有害物质测试，公司现已通过了 ISO9001:2015 质量管理体系认
证及 IAFT16949:2016 质量管理体系认证，公司优化配方生产的产品
经专业第三方和世界知名客户的检测，具有泡孔分布均匀，闭孔结构
稳定，材料稳定性好的特点；

（3）规模化生产壁垒，公司自主设计了 RY-2400 型高速发泡炉，
将运转速率提升到市面上通用发泡炉的三倍左右，规模化生产会降低
单位成本；

（4）生产工艺及产品稳定性壁垒，每道工艺都有会很多标准，
关于生产工艺公司有专利技术保护，对于生产工艺经验积累对于产品
稳定性及良品率影响较大。

（5）客户体系进入壁垒：公司在家居建筑装饰领域直接客户包
括泰州华丽、易华润东、爱丽家居、肯帝亚等国内大型 PVC 塑料地
板制造商，并通过下游客户进入世界 500 强企业 Home Depot 的供应
链；

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日期 2021 年 1 月 8 日