证券代码:300920 证券简称:
润阳科技浙江润阳新材料科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号:2021-002
投资者关 √特定对象调研 分析师会议
系活动类 媒体采访 业绩说明会
别 新闻发布会 路演活动
现场参观
其他 (请文字说明其他活动内容)
参与单位 国泰君安资管:蒋文超
名称及人 中信建投基金:孙伯文
员姓名 太平洋证券:柳强
安信证券:乔璐
东北证券:李旋坤
上投摩根基金:冯自力
北京玺睿投资:邱理想
亘曦资产:袁胜钊
上海博观投资管理有限公司:卢鑫
康曼徳资本:扈波
时间 2021 年 1 月 24 日
地点 浙江润阳新材料科技股份有限公司综合楼 2 楼多媒体会议室
上市公司 副总经理、董事会秘书:万立祥
接待人员 财务总监 :周霜霜
姓名 证券事务部 :丁宏娇
投资者关 1、简要介绍下公司基本情况?
系活动主 公司主要产品为电子辐照交联聚乙烯(IXPE),IXPE 发泡材料是一种具备减震、
要内容介 降噪、耐腐蚀、抗菌、防水等优异性能且无毒环保、绿色健康的新型高分子材料,
绍 因其优异的性能及各种特性,可作为高性能基础材料广泛应用于家居建筑装饰、汽
车内饰、婴童用品、体育休闲、电子消费、医疗器械等行业。
受限于公司目前的产能,公司实行下游应用聚焦的策略,主要应用于 PVC 地板
领域,主要客户为张家港市易华润东新材料有限公司、爱丽家居科技股份有限公司、
泰州市华丽新材料有限公司、浙江天振科技股份有限公司等。
过去几年公司营收及利润稳步增长,2017-2019 年度公司营业收入年均复合增长
率 47.23%,净利润年均复合增长率达 132.22%。毛利率水平持续提高,2017-2019 年
度综合毛利率分别为 40.22%、41.20%及 46.56%。
2、简要介绍下公司的行业概况?
泡沫塑料材料是指内部含有大量微孔结构的制品,以合成树脂为主体,加入发
泡剂和其他辅料,经发泡后内部形成大量微孔结构,具有质轻、隔热、隔音、减震
等特性。泡沫塑料材料可按照化学成分、机械性能、密度、泡沫结构等多维度进行
划分,我国的塑料泡沫行业消费格局以聚乙烯(PE)、聚氨酯(PU)、聚苯乙烯(PS)
为主。 消费级的泡沫塑料用途广泛,硬质泡沫塑料可用作热绝缘材料和隔音材料、
管道和容器等保温材料、漂浮材料及减震包装材料等,软制泡沫塑料主要用作衬垫
材料、泡沫人造革等。
公司 IXPE 产品因其优异的性能及各种特性,可广泛应用于家居建筑装饰(PVC
塑料地板)、汽车内饰、婴童用品等领域。
PVC 地板领域:自 2017 年 12 月 12 日起由美国环境保护局(EPA)制定的《复合
木制品甲醛标准法案》开始适用。美国地区 PVC 塑料地板销售金额由 2011 年的 19.38
亿美元增长至 2018 年的 52.78 亿美元,年均复合增长率达 15.39%,美国 PVC 地板主
要依赖进口,美国进口 PVC 塑料地板额从 2011 年 6.87 亿美元增长到 2019 年 33.45
亿美元,年均复合增长率为 21.89%。欧洲 PVC 塑料地板进口额从 2011 年 2.82 亿欧
元增长到 2019 年 7.72 亿欧元,年均复合增长率为 13.41%。
根据联合国货物贸易数据库的数据,2009 年至 2019 年我国出口塑料地板金额从
7.47 亿美元增长到 60.66 亿美元,年均复合增长率达 23.30%。其中 PVC 地板由 5.57
亿美元增长至 49.95 亿美元,十年年均复合增长率达 24.53%。
汽车内饰领域:根据国际汽车制造商协会的数据,2009 年到 2019 年,全球乘用
车产量大体上持续保持稳定增长。其中,全球汽车产量由 2009 年的 4,777.26 万辆
增长到 2019 年的 6,714.92 万辆,年均复合增长率为 3.46%,而中国乘用车产量由
1,038.38 万辆增长到 2,136.02 万辆,年均复合增长率为 7.48%。泡沫塑料从汽车内饰件开始发展,后在汽车上的应用逐渐拓宽,从软质泡沫塑料如静音垫、坐垫、顶棚内衬等到半硬质泡沫塑料如汽车仪表盘、门内饰板、遮阳板等,再到硬质泡沫塑料如车门内板、顶棚、保险杠等内饰件。
IXPE 材料属于泡沫塑料,且由于其具有无毒环保兼具隔音降噪、阻燃隔热、减
震、密封等材料特性,在汽车内饰领域其可作为隔音、阻燃、减震、隔热材料,广泛应用于汽车引擎、车门、顶棚、后备箱和中控台内饰等处。
母婴产品领域:公司以新开发的高回弹系列固特棉(GFOAM)作为内胆材料,生产高档绿色环保的婴童活动保护垫。中国新生婴儿数量虽在下降,但每年也有 1000多万的新生婴儿 ,2018 年我国婴童产品中耐用品市场规模超过 2,280 亿元,预计将为公司的经营发展提供新的支撑。
3、公司产品成本及原材料的成本构成情况
类型 项目 2020 年 1-6 月 2019 年度
销售数量(万平米) 4,126.01 7,303.82
单位成本(元/平米) 2.13 2.23
其中:单位直接材料(元/平米) 1.26 1.37
自制产品
单位直接人工(元/平米) 0.30 0.28
单位制造费用(元/平米) 0.57 0.58
主营业务成本(万元) 8,798.67 16,285.51
销售数量(万平米) 212.20 1,063.72
单位成本(元/平米) 3.09 2.97
外购 IXPE 半 其中:单位直接材料(元/平米) 2.85 2.85
成品 单位直接人工(元/平米) 0.09 0.04
单位制造费用(元/平米) 0.15 0.08
主营业务成本(万元) 655.32 3,158.07
销售数量(万平米) 4,338.21 8,367.54
合计 单位成本(元/平米) 2.18 2.32
其中:单位直接材料(元/平米) 1.34 1.56
单位直接人工(元 /平米) 0.29 0.25
单位制造费用(元 /平米) 0.55 0.52
主营业务成本(万元) 9,453.98 19,443.58
主要原材料耗用情况:
耗用
期间 种类 数量 金额 占比
(吨) (万元) (%)
LDPE 5,687.04 3,853.63 72.39%
抗菌料 7.61 852.09 16.01%
2020 年 1-6 月 ADC 发泡剂 321.72 351.88 6.61%
色母 206.04 265.84 4.99%
合计 6,222.41 5,323.44 100.00%
LDPE 9,548.16 7,412.21 77.15%
抗菌料 29.24 1,122.40 11.68%
2019 年度 ADC 发泡剂 532.8 617.85 6.43%
色母 334.6 455.42 4.74%
合计 10,444.80 9,607.88 100.00%
4、公司产品与 EVA 对比的性能优势主要体现在?
EVA 发泡大部分采用模压发泡工艺,需添加交联剂过氧化二异丙苯(DCP),
DCP 在硫化过程中会产生低分子分解产物苯乙酮,这种产物不易挥发,有臭味,故使发泡产品带有强烈的刺激性气味。
IXPE 采用电子辐照交联技术,无需添加交联剂,利用电子加速器产生的高能电
子使聚乙烯产生活泼自由基,并由此产生交联,使聚乙烯发生由线性结构向三维立体网状结构的转变。该技术不会产生有害气体,容易控制反应进程,加工速度快,效率高。
5、汽车领域内饰目前主流基材是?
汽车内饰塑料采用最多的是 PU、PVC、ABS 和 PP 等。
6、公司目前大致的竞争格局是?
IXPE 属于较为细分的化工行业领域,目前,国内 A 股市场尚无与公司产品相近
或相似的同行业上市公司。国外主要竞争对手主要为日本积水,其高机能塑料收入规模为 3730.54 亿日元,约 30 亿美元,根据其官网,其高机能塑料产品主要为半导体材料、TOT 导电膜、夹胶玻璃中间膜、泡沫聚烯烃等,其中泡沫聚烯烃是运用积水化学独特的电子束交联技术开发制造的,使用电子束照射聚乙烯,加热发泡至 5
到 50 倍,形成板状高发泡体,其应用领域主要在车辆材料、建筑土木、隔热工业及
体育杂货等领域,未用于 PVC 地板领域,所以其暂不构成我司直接竞争对手。目前
国内成规模生产与公司产品较为接近的非上市企业主要有
祥源新材、浙江交联等。
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日期 2021 年 2 月 24 日