凯龙高科（300912）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入10.42亿元，同比增长67.91%；归母净利润936.15万元，同比扭亏；扣非净利润亏损522.30万元，上年同期亏损2.97亿元；经营活动产生的现金流量净额为5122.80万元，上年同期为-2.16亿元；报告期内，凯龙高科基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为1.27%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1458.45万元，其中计入当期损益的政府补助为1064.78万元。

　　以4月24日收盘价计算，凯龙高科目前市盈率（TTM）约为144.74倍，市净率（LF）约为1.67倍，市销率（TTM）约为1.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，凯龙高科近三年营业总收入复合增长率为-2.46%，在其他汽车零部件行业已披露2023年数据的34家公司中排名第30。近三年净利润复合年增长率为-54.52%，排名31/34。

　　年报显示，公司秉承“诚信经营、合作共赢”的经营理念，不断延伸服务范围、拓展业务领域。公司业务涵盖大气污染治理装备及新能源热管理系统的研发、生产和销售，主要包括选择性催化还原系统、颗粒捕集系统、碳化硅新材料、新能源CNG发动机尾气后处理系统、汽车检验检测、工业VOCs废气治理、精密制造、新能源热管理系统等。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，内燃机尾气后处理系统收入10.31亿元，同比增长70.25%，占营业收入的98.91%；尾气净化节能系统收入0.10亿元，同比下降35.25%，占营业收入的0.94%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1122人，人均创收92.91万元，人均创利0.83万元，人均薪酬16.15万元，较上年同期分别变化49.36%、103.04%、-0.79%。

　　2023年，公司毛利率为19.51%，同比上升22.59个百分点；净利率为0.85%，较上年同期上升45.02个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.36%，同比上升50.06个百分点，环比上升8.48个百分点；净利率为7.81%，较上年同期上升156.92个百分点，较上一季度上升16.43个百分点。

　　分产品看，内燃机尾气后处理系统、尾气净化节能系统2023年毛利率分别为19.37%、20.18%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.46亿元，占总销售金额比例为61.99%，公司前五名供应商合计采购金额2.26亿元，占年度采购总额比例为33.07%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.27%，较上年同期增长30.79个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.69%，较上年同期增长21.46个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为5122.80万元，同比增加2.68亿元；筹资活动现金流净额-1091.08万元，同比减少1.28亿元；投资活动现金流净额52.09万元，上年同期为1298.75万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.59亿元，上年同期为-1.71亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为88.03%，净现比为547.22%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.64次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业42/50）；固定资产周转率为1.57次，上年同期为1.15次（2022年行业平均值为2.82次，公司位居同行业48/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.74次、3.66次。

　　2023年，公司期间费用为1.85亿元，较上年同期减少1526.26万元；期间费用率为17.76%，较上年同期下降14.51个百分点。其中，销售费用同比增长16.23%，管理费用同比增长19.77%，研发费用同比下降35.68%，财务费用同比增长25.12%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加62.32%，占公司总资产比重上升6.57个百分点；货币资金较上年末增加137.29%，占公司总资产比重上升5.42个百分点；存货较上年末减少13.70%，占公司总资产比重下降3.38个百分点；在建工程较上年末减少86.83%，占公司总资产比重下降2.68个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加197.88%，占公司总资产比重上升6.43个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加250.98%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；短期借款较上年末减少4.15%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；长期递延收益较上年末减少26.94%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.12亿元，占净资产的26.13%，较上年末减少3369.29万元。其中，存货跌价准备为2459.07万元，计提比例为10.38%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为6300.72万元，同比下降35.68%；研发投入占营业收入比例为6.04%，相比上年同期下降9.74个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为52.36%，相比上年末上升3.35个百分点；有息资产负债率为18.59%，相比上年末下降2.68个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.01，速动比率为0.76。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为臧志成、无锡市凯成投资合伙企业(有限合伙)、臧梦蝶、臧小妹、臧雨芬、无锡金投控股有限公司，取代了三季度末的汇丰晋信智造先锋股票型证券投资基金、UBS AG、无锡凯特投资企业(有限合伙)、张志刚、中信证券股份有限公司、吉林省吉东方股权投资基金管理有限公司-吉林省融发企业发展合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，郭威、苏州新联科创业投资有限公司、常州厚生投资有限公司、徐翠东持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.43万户，较三季度末下降了5户，降幅0.03%；户均持股市值由三季度末的14.98万元下降至14.52万元，降幅为3.07%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。