证券代码：300740 证券简称：御家汇

御家汇股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-003

投资者关系活动√特定对象调研 分析师会议 媒体调研 业绩说明会
类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他（）

浙商证券 陈腾曦

海通证券 高瑜

平安证券 何沛滨

广发零售 洪涛、嵇文欣

国元证券 李典、杨柳

光大证券 李末末

信达证券 李媛媛

安信商社 刘文正

国信零售 柳旭、肖彬

国金证券 罗晓婷、刘琴

华泰证券 孙丹阳

申万宏源 王立平、王晓璇

方正证券 王书伶

华创商社 王薇娜、姚婧

东吴零售 吴劲草

参与单位名称 中金证券 徐卓楠

及人员姓名 中信建投 叶乐

国盛证券 赵雅楠

天风商社 周昕、谭立芸

汇丰前海 周艺佳

嘉实基金 方心诣、刘畅

新华基金 王永明、王达

于翼资产 张熙

汐泰资产 张杰敏

磐厚资本 朱维桢

宝盈基金 方佳佳

摩根华鑫 隋思誉

富兰克林华美 张家麟

中融基金 潘璠

大成基金 付新宇

海富通基金 郭湛

德邦自营 项周瑜


国运保险 谢运心

仁布投资 牛妍菁

乐鑫基金 张昊

华福研究 聂博雅

从容投资 乔华国

源乘投资 张昕奕

准锦投资 程乙峰

上海伯兄 王慧君、廖泽宇

富荣基金 张芷潇

由容资产 王文沁

逐熹投资 施浩

中泰证券 闫清微

招商自营 郭伟航

楚恒资产 罗威

茂典资产 董阳

恒识投资 刘文可

荣观资产 杜亮

湖南君江 蒋云亭、李芳清

鸿道投资 韩逸非

国泰君安 彭瑛

时间 2021 年 3 月 8 日下午 16:00

地点 湖南长沙梅溪湖金茂酒店 3 楼会议室

上市公司接待人董事长 戴跃锋

员姓名 董事会秘书 吴小瑾

一、 简要介绍公司拟更名原因、新名称由来及未来发展战略

公司秉承“让人类享受肌肤之美”的企业使命，致力于成为全球
十大美妆企业，多年来，已形成以自有品牌为核心，自有品牌加代理
品牌双业务驱动的增长模式。自有品牌方面，旗下拥有“御泥坊”、“小
投资者关系活动迷糊”、“大水滴”、“御 MEN”、“花瑶花”等多个品牌，产品品类覆盖 主要内容介绍 面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等，其中主品牌“御泥坊”在消费
者中拥有较高的知名度。代理品牌方面，公司于 2018 年推出了独立开
放平台“水羊国际”，为优秀国际品牌提供中国市场的全套解决方案，
帮助中国消费者享受世界各地多元文化背景的高品质产品与服务。除
自有品牌和代理业务外，近年来，公司还持续在行业产业链上布局化
妆品的研发、生产及组织数字化等领域，旗下拥有“水羊生物”、“水羊智能制造基地”、“水羊科技”等多个业务板块，“水羊”已逐步成为公司的整体企业形象。

此外，公司变更前名称“御家汇”与公司旗下自有品牌“御泥坊”具有较高的相似性，社会公众、消费者及投资者易将“御家汇”与“御泥坊”混淆，但随着公司以自主品牌为核心，自有品牌与代理品牌双业务驱动模式的形成，公司自有品牌占公司营业收入的大部分，自有品牌之一“御泥坊”在保持良好增长的基础上，单一品牌在公司的营收占比逐年降低。为了消除此类误会，彰显公司国际化、时尚化、年轻化的企业形象，凸显公司“多品牌、多品类、全渠道”的发展战略，公司拟将名称变更为“水羊集团股份有限公司”，拟将证券简称变更为“水羊股份”。

“水羊”由来

水，润万物，羊，大为美。“润万物”是企业使命担当，“大而美”是企业愿景。“水羊”以公司使命与愿景相结合而得名，担水润万物之使命，创羊大为美之美景。

“水羊“也来自中国传统文化五行生肖。2003 年是水羊年，也是
公司创始人初入社会，承担责任的初始年，责任，是水羊事业的初心。
水羊年的一个轮回是 60 年，我们期望水羊人能持续创新、创业
60 年；在 2063，下一个水羊之年，更是“水润万物、羊大为美”。

水羊，是使命，是传承，是责任，是愿景！

公司将正式开启“四双战略”——实施“研发赋能产品，数字赋能组织”的双科技赋能战略；搭建“以自有品牌为核心，以自有品牌与代理品牌双业务驱动”的双业务驱动发展模型；形成“内部平台生态化，外部生态平台化”的双平台生态布局；力求“营收增长率行业领先、利润增长率行业领先”的双高增目标，最终以“多品牌、多品类、多业务、全渠道”争做中国美妆领头羊。
二、主要问题及解答


1、公司未来自有品牌和代理品牌营收占比哪个会更大？

从过去的数据来看，自有品牌营收占比更高，未来自有品牌依然会为公司贡献大部分营收。

2、公司运营不同价位段品牌有什么经验可以分享？

从公司过往的经历来看，已具备运营不同价位段护肤品的能力，比如过去一年：1）自有品牌御泥坊旗下的氨基酸泥浆面膜，日常售价一百元左右，销量超过 500 万瓶；2）代理品牌城野医生旗下 377 美白精华，日常售价三百元左右，销量超过 70 万支；3）代理品牌伊菲丹旗下超级面膜，日常售价一千六百元左右，销量超过 8 万瓶。

3、公司的新激励方案要求比较高，能否介绍一下未来如何保证高增长？

我们会用长期的确定性来解决短期的不确定性，双科技赋能、双业务驱动、双平台生态布局这是长期确定的。具体增长实现主要是四个方面：1、代理品牌方面，与强生的合作已经进入正常轨道，未来将构建更健康的财务模型，其余代理品牌逐步提升利润率，整个代理业务的利润还有提升空间；2、新锐品牌方面，公司对新锐品牌会做的更精细化，从而保持一个更健康的财务情况，亏损将进一步收窄；3、渠道方面，公司的渠道沟通能力、议价能力也在变强，比如去年第四季度御泥坊在线下渠道屈臣氏销量保持较高增速；4、核心自主品牌御泥坊，去年推出的爆品氨基酸泥和美白面膜贴市场反应非常好，御泥坊也实现了业绩反转。今年新品方面，御泥坊会陆续推出，并有节奏的发布上市。

4、御泥坊的盈利能力相比 2020 年还有可能往上提吗？

从过去两个月的数据来看，御泥坊的毛利还在提升，公司认为将助力盈利能力的进一步提升。


5、未来的库存水平会怎么样？

公司的库存情况将会持续好转，去年三季度末存货较高，主要有以下几个方面的因素：1）业务高速增长，需要备货；2）公司代理品牌数量的增长，因为是采销模式，需要存货准备；3）少数小品牌销售不及预期。

6、如何看待国产品牌的天花板？公司的自主品牌哪个有可能达到这个体量？

国产品牌的天花板已经打开，50 到 100 亿之间是有可能的。公司
认为御泥坊是有可能的，御泥坊不仅仅只有面膜品类。

7、随着品牌数量增多，公司如何确保运营稳健？

公司的人才储备可以保证多品牌、多业务的发展需求。公司内部已经实现规模化的培训和经验的复制，同时公司也在广泛招募具备品牌管理相关经验的人才。

8、公司自建工厂的情况，对利润的优化情况？

目前公司自建工厂建设进度顺利，预计下半年进入试生产阶段。具体利润优化情况，今年不会有太大体现。长期来看，工厂满足公司产能后，将给公司节约一定的成本。

9、公司怎么看新代理的品牌盈利周期？

公司有相应的模型来评估品牌能否实现盈利。

10、去年直播大年，今年做推广的重心？

公司是有战略定位的，用长期的逻辑解决短期的问题。我们有自己的战略定力，坚持扎实做好自己的研发和基础工作。

我们一再强调品牌、研发、产品。公司认为渠道、直播、种草等是美妆企业应该具备的基本功，不是企业的核心竞争力。美妆企业的

核心竞争力一定是品牌，品牌背后是产品，产品背后是研发。

11、公司在各平台投放资源会有所倾斜吗？

公司会根据每个平台的特点，有计划的进行广告费用投放，包含
品牌宣传及与销售强关联的推广，资源会侧重 ROI 相对高的平台。

附件清单（如有）无

日期 2021 年 3 月 8 日