中证智能财讯九典制药（300705）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.66亿元，同比增长12.19%；归母净利润2.84亿元，同比增长43.77%；扣非净利润2.55亿元，同比增长43.24%；经营活动产生的现金流量净额为4.18亿元，同比增长111.71%；报告期内，九典制药基本每股收益为0.59元，加权平均净资产收益率为13.51%。

　　以8月23日收盘价计算，九典制药目前市盈率（TTM）约为23.75倍，市净率（LF）约为4.96倍，市销率（TTM）约为3.8倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.75亿元，同比增长8.31%，环比增长31.21%；归母净利润1.58亿元，同比增长31.24%，环比增长26.09%；扣非净利润1.49亿元，同比增长36.52%，环比增长40.64%。

　　资料显示，公司主要从事医药产品的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，药品制剂收入10.86亿元，同比增长7.52%，占营业收入的79.47%。

　　2024年上半年，公司毛利率为73.14%，同比下降4.60个百分点；净利率为20.80%，较上年同期上升4.57个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为73.52%，同比下降6.20个百分点，环比上升0.88个百分点；净利率为20.44%，较上年同期上升3.57个百分点，较上一季度下降0.83个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为13.51%，较上年同期增长3.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为11.75%，较上年同期增长1.69个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.18亿元，同比增长111.71%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-8221.37万元，同比减少4879.81万元，主要系本期借款减少所致；投资活动现金流净额-2.53亿元，上年同期为-2.03亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.60亿元，上年同期为-0.68亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为127.21%，净现比为147.10%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业5/113）；固定资产周转率为1.22次，上年同期为1.88次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业29/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.80次、1.25次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.09亿元，较上年同期减少1935.75万元；期间费用率为51.89%，较上年同期下降7.91个百分点。其中，销售费用同比下降7.93%，管理费用同比下降6.8%，研发费用同比增长25.27%，财务费用同比增长46422.01%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为可转债利息。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少21.22%，占公司总资产比重下降4.99个百分点；交易性金融资产较上年末增加67.02%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加188.02%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；货币资金较上年末增加17.53%，占公司总资产比重上升1.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加39.20%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；应交税费较上年末减少45.96%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；应付票据较上年末减少68.69%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；短期借款较上年末减少30.50%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.2亿元，占净资产的14.69%，较上年末增加5450.35万元。其中，存货跌价准备为2192.85万元，计提比例为6.41%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.99%，相比上年末下降2.28个百分点；有息资产负债率为13.24%，相比上年末下降0.36个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.99，速动比率为3.14。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为前海开源国家比较优势灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金一一零组合。在具体持股比例上，华安聚优精选混合型证券投资基金、宏利转型机遇股票型证券投资基金、前海开源中国稀缺资产灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，朱志宏、陈丽芳、安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金、招商医药健康产业股票型证券投资基金、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、招商品质成长混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9481户，较一季度末增长了2357户，增幅33.09%；户均持股市值由一季度末的181.88万元下降至137.22万元，降幅为24.55%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。