中证智能财讯万马科技（300698）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.25亿元，同比增长0.65%；归母净利润1597.5万元，同比下降4.83%；扣非净利润1560.46万元，同比下降2.89%；经营活动产生的现金流量净额为-8209.78万元，上年同期为-4140.66万元；报告期内，万马科技基本每股收益为0.1192元，加权平均净资产收益率为3.33%。

　　以8月26日收盘价计算，万马科技目前市盈率（TTM）约为68.76倍，市净率（LF）约为8.93倍，市销率（TTM）约为8.38倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.41亿元，同比增长4.61%，环比增长67.76%；归母净利润1449.23万元，同比下降1.31%，环比增长877.44%；扣非净利润1486.8万元，同比增长5.61%，环比增长1918.55%。

　　半年报称，报告期，公司主要从事通信类产品、车联网产品和服务以及医疗信息化产品的研发生产和销售。本报告期，公司车联网业务积极开拓海外连接业务，并加速智驾业务板块布局，是公司后续重点发展板块。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，车联网收入9946.07万元，同比增长53.83%，占营业收入的44.26%；通信类产品收入5544.82万元，同比下降23.96%，占营业收入的24.67%；医疗信息化产品收入2090.3万元，同比增长28.4%，占营业收入的9.3%。

　　2024年上半年，公司毛利率为35.75%，同比下降2.19个百分点；净利率为7.11%，较上年同期下降0.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为36.73%，同比下降2.78个百分点，环比上升2.63个百分点；净利率为10.29%，较上年同期下降0.59个百分点，较上一季度上升8.52个百分点。

　　分产品来看，车联网、通信类产品、医疗信息化产品2024年毛利率分别为45.49%、26.49%、43.21%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.33%，较上年同期下降0.69个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.04%，较上年同期下降0.86个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8209.78万元，同比减少4069.12万元；筹资活动现金流净额-293.01万元，同比增加780.48万元；投资活动现金流净额-2253.50万元，上年同期为-200.36万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8807.49万元，上年同期为-148.30万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为125.13%，净现比为-513.92%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业11/37）；固定资产周转率为3.46次，上年同期为4.53次（2023年上半年行业平均值为2.01次，公司位居同行业6/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.68次、2.24次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7094.71万元，较上年同期增加358.18万元；期间费用率为31.57%，较上年同期上升1.40个百分点。其中，销售费用同比下降0.2%，管理费用同比增长4.64%，研发费用同比增长16.68%，财务费用同比下降20.8%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少73.28%，占公司总资产比重下降12.59个百分点；其他非流动资产较上年末增加19.35%，占公司总资产比重上升3.34个百分点；应收账款较上年末增加5.63%，占公司总资产比重上升3.13个百分点；预付款项较上年末增加150.11%，占公司总资产比重上升2.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少43.89%，占公司总资产比重下降2.60个百分点；应付账款较上年末减少6.70%，占公司总资产比重下降0.61个百分点；合同负债较上年末增加9.49%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；应交税费较上年末减少75.83%，占公司总资产比重下降0.70个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6502.54万元，占净资产的13.27%，较上年末增加128.97万元。其中，存货跌价准备为580.95万元，计提比例为8.2%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.70%，相比上年末下降3.63个百分点；有息资产负债率为9.77%，相比上年末上升0.06个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为1.38。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为闫楠、中欧阿尔法混合型证券投资基金，取代了一季度末的周金明、张高明。在具体持股比例上，章志坚持股有所上升，盛涛持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8235户，较一季度末下降了279户，降幅3.28%；户均持股市值由一季度末的52.03万元上升至57.16万元，增幅为9.86%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。