财务分析

【成长能力】

2021年上半年，公司营业总收入为3.7亿，同比上升21.6%，低于行业平均总营收增速（39.6%）。公司归母净利润为4893.8万，同比上升2.3%，低于行业平均归母净利润增速（295.3%）。二季度，公司单季度归母净利润为2821.1万，同比下降7%。

公司近年来营业总收入(亿)

公司近年来归母净利润(万)

【盈利能力】

2021年上半年，公司毛利率为25.9%，同比下降17.4%，与行业平均数值相差不大（23.2%）。公司净利率为17.2%，同比下降12.6%，高于行业平均（8%）。公司期间费用率为12.3%，同比上升3.1%，环比下降19.7%，与行业平均数值相差不大（14.5%）；其中，管理费用率/销售费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.5%/0.6%/0.8%/4.4%。

公司近年来毛利率与净利率

公司近年来费用率

【偿债能力】

2021年上半年,公司资产负债率为16.2%，同比上升4.5%，环比下降11.3%，低于行业平均（38.5%）。公司流动比率为5.3，同比下降4.2%，环比上升15.1%，高于行业平均（2.6）。

【偿债能力关注点】

[亮点] 在手资金足够偿还债务: 在手资金足以偿还有息负债。

[亮点] 短期无偿债压力，长期财务结构稳健: 货币资金可以覆盖短期有息负债，短期偿债压力较小；长期资产负债率较为稳健。

公司近年资产负债率

公司近年流动比率

【营运能力】

2021年上半年,公司应收账款及票据规模为3.2亿，同比上升19.9%，环比上升6.5%。公司应收账款周转率（含应收票据）为1.1，低于行业平均（2.1）。公司存货规模为1.4亿，同比下降6.7%，环比下降11.4%。公司存货周转率为2.1，低于行业平均（2.7）。

公司近年来应收账款及票据情况(亿)

公司近年来存货情况(亿)

【现金流】

2021年上半年,公司经营/投资/筹资活动产生的现金流分别为3769.8万/3297.7万/-1771.9万，同比变化-28%/152.3%/-259.4%。其中，销售商品、提供劳务收到的现金为4.5亿，同比增加23.5%。销售收现比为121%，高于行业平均（91%）。净现比为53.6%，高于行业平均（39%）。

【现金流关注点】

[亮点] 货币资金持有量增加，在手资金充足: 货币资金持有量增加，在手货币资金充足。

公司近年三项现金流净额情况(亿)

公司近年来销售收现比/净现比情况

【杜邦分析】

2021年上半年,公司ROE为4.4%，同比下降5.4%，环比上升135.8%；净利率为17.2%，同比下降12.6%，环比下降7.3%；总资产周转率率为0.3，同比上升8.9%，环比上升146.8%；权益乘数为1.2，同比上升0.8%，环比下降2.5%。净利率和权益乘数共同作用带动ROE变化。

公司近年来杜邦分析

估值

截止2021-08-27,公司PE(TTM)为42.3倍，位于近五年59.4%分位数，与行业PE(TTM)数值相近（36.5）。近五年,公司PE(TTM)在2016-11-25达到最高值，为117.5倍。在2019-01-31触底，为19.2倍。

公司与行业近年PE(TTM)

截止2021-08-27,公司PB(MRQ)为4倍，位于近五年67.8%分位数，高于行业PB（2.8）。近五年,公司PB在2016-11-25达到最高值，为13.4倍。在2019-08-07触底，为1.9倍。

公司与行业近年PB

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