热度持续攀升，算力有望成为2025年高确定性的成长投资方向。

　　光模块大牛股突发利空

　　12月22日晚间，新易盛发布公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣于2024年12月20日收到中国证监会签发的《立案通知书》，因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被立案调查。该事项现处于调查阶段，具体情况尚待有关部门的最终确认。高光荣因其个人转让股票事宜被立案调查，与公司经营无关，不会对公司产生影响，公司生产经营情况一切正常。

　　资料显示，新易盛是国内光模块头部厂商，也是少数具备100G、400G和800G光模块批量交付能力的、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。随着高速光模块需求的快速提升，公司今年前三季度业绩超预期增长，实现收入51.3亿元，同比增长145.82%；归母净利润16.46亿元，同比增长283.2%。

　　二级市场方面，公司股价量价齐升，今年以来累计涨幅161.64%，市值突破900亿元。

　　“AI芯片第一股”市值突破2800亿元

　　近日，“AI芯片第一股”寒武纪-U股价连续3个交易日大涨，不断创历史新高，12月20日最高触及676.77元/股，收盘达到675.95元/股，股价仅次于贵州茅台。9月24日以来，该股累计上涨218%，最新收盘市值已经达到2822亿元，在半导体板块中，目前寒武纪-U的总市值仅次于中芯国际和海光信息。

　　人工智能迅猛发展，国产大模型崛起，国产算力芯片持续高速增长，寒武纪-U已然成为备受瞩目的明星股——年内累计涨幅达到了令人瞩目的400.85%。公司实控人陈天石凭借320亿元的身家登陆2024年胡润百富榜，位列第140名，一举夺得南昌首富的桂冠。按照最新收盘价和28.63%的持股比例，其持股市值飙升至约808亿元。

　　寒武纪-U被视作中国AI芯片之光、中国版英伟达，但公司研发投入巨大，多年亏损，入不敷出。截至三季度末，其累计亏损额近50亿元，远超成立以来不足34亿元的累计营业收入。

　　芯片赛道在海外的热度也持续高涨。定制芯片ASIC龙头博通（AVGO.US）业绩报告呈现爆发式增长，成为美国第九家市值破万亿的企业，被认为是“下一个英伟达”，同时也带火了A股ASIC概念。

　　业内人士还表示，寒武纪-U在ASICAI芯片上具有长期的经验积累，而定制化的ASICAI芯片在特定AI计算领域性价比更高，全球接受程度越来越高，该公司其实正处于黎明前的黑暗阶段。

　　国泰君安认为，博通对ASIC市场的乐观预期，显示了未来2—3年云厂将持续大规模地投入AI基础设施的决心，这将带动上游的光模块、交换机、PCB、高速线缆等产业链的持续繁荣。

　　目前，国内光模块龙头有中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技等，高速交换机龙头有锐捷网络、紫光股份等，高速互联领域布局的有兆龙互连、立讯精密、沃尔核材等。

　　四大算力主线出炉

　　近日，国内市场算力产业链火爆，字节产业链概念股、AI服务器、AIDC、交换机、铜缆高速互联、液冷散热等个股大涨，主要源于消息面的刺激，一是深圳市印发的文件提出加快推进先进算力基础设施建设；二是火山引擎总裁谭待宣布豆包大模型的重磅更新。

　　12月18日至20日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在浙江调研时表示，要主动拥抱科技变革浪潮，大力开展基础研究和共性关键技术研究，加强算力等新型基础设施布局建设。利好消息不断，算力产业链或将持续火爆。

　　算力作为2025年高确定性的成长投资方向，华创证券最新研报核心推荐算力主线内四个细分板块投资机会：

　　一是算力建设需求。AI带动算力建设需求，云厂商持续加码AI算力投资，全球万卡、十万卡集群不断涌现，预计2025年将延续资本开支持续提升趋势。

　　二是硅光和CPO技术。目前国内企业在硅光芯片较为领先，CPO产业内国内厂商有希望突破的是光引擎、激光光源、光路布线及最后的组装环节。

　　三是互联网数据中心（IDC）。IDC行业景气度的趋势有所改善，人工智能技术迭代为IDC行业发展注入了新动能，AIDC贡献行业新发展增量。

　　四是DCI互连需求。全球数据中心规模的快速扩张及AI需求的增加导致DCI互连需求快速提升，预计未来几年内DCI市场规模快速增长。DCI需求涌现有望直接带动光模块光器件需求增长。

　　机构资金+融资客盯上这些股

　　据统计，东数西算指数成份股合计50只个股，其中寒武纪-U、中际旭创、中科曙光市值超千亿元。板块诞生出多只大牛股，寒武纪-U、常山北明、新易盛、法本信息、光迅科技年内涨幅翻倍，其中寒武纪-U涨幅最高。

　　12月以来，板块个股资金关注度较高，其中机构资金净买入光迅科技19.22亿元，新易盛、浪潮信息、亚康股份、寒武纪-U、太辰光等7股也均超1亿元。

　　融资资金大举加仓光迅科技、中际旭创、新易盛、天孚通信等10股超1亿元。

　　从机构关注度来看，中际旭创有34家机构评级，居首位。另外，浪潮信息、天孚通信、紫光股份等个股均有20多家机构评级。

　　从未来成长性来看，新易盛、石基信息、普元信息、天孚通信等个股机构一致预测今年、明年、2026年净利增速均超30%。其中，寒武纪-U2026年业绩增幅有望达33倍。