投资者关系活动记录表

证券代码：300452 证券简称：山河药辅

安徽山河药用辅料股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-003

特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

投资者关系活动类别 新闻发布会 路演活动

现场参观

√其他（电话交流会）

【天弘基金】：刘盟盟、郭相博、张秀磊；【广发证券】：王先
伟；【恒复投资】徐浩；【尚雅投资】：成佩剑；【华夏基金】：
李平祝、李湘杰；【磐耀资产】辜若飞、孙智超；【嘉实基金】
颜媛；【浦银安盛基金】褚艳辉、陈蔚丰；【涌贝资产】夏林
涵；【广宇集团】李斌；【创金合信】皮劲松；【金鹰基金】赵
志永；【上投摩根基金】翟旭；【长生人寿】祝迪；【中庚基金】
郑宁；【名禹资产】王友红；【磐沣投资】孙凤强；【浦银安盛
基金】刘诗瑶；【上海庶达资产】温龙军；【安信资管】刘亚
洲；【汇升投资】陈心言；【淳厚基金】陈文；【天源汇通】吴
晓仁；【永赢基金】陆海燕；【高毅资产】周洪伟；【荷和投资】
参与单位名称及人员姓名

盛建平；【西部利得基金】冯皓琪；【理成资产】周锐；【尚诚
资产】黄向前；【睿远基金】张康；【中信证券】陈竹、刘泽
序、；【景泰利丰】邹军辉；【中信保诚基金】杨强；【中宏卓
俊】陈金红；【青榕资产】唐明；【摩根士丹利华鑫基金】司
巍；【九泰基金】林柏川；【银河基金】神玉飞；【联禧永世】
崔明华,；【蓝墨投资】黄隆堂；【崇山投资】符文奇；【国寿
资产】和川；【工银瑞信基金】李乾宁；【通和投资】张婷婷；
【上投摩根基金】方钰涵；【诺安基金】李迪光；【望正资本】
张金贵；【益民基金】张树声；【长盛基金】周思聪；【仁桥资
产】夏俊杰；【西南证券】李架、刘枝花；【云门投资】俞忠


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华；【观富资产】万定山；【永安国富】李勇；【广发基金】王
琪；【浪石投资】黄朝豪；【海燕投资】程伶君；【上海人寿】
成煜。

时间 2021 年 4 月 20 日 9：00-10：00

董事长、总经理：尹正龙

董事、副总经理、董事会秘书：胡浩

上市公司接待人员姓名 副总经理：雷韩芳

财务总监：刘琦

证券事务代表：姜之舟

（一）公司董事、副总经理、董事会秘书胡总开场介绍：
公司一季度营收增长 37.8%，归母净利润增长 30.46%，
去年产销两旺，国内客户增长更加明显，主要由于：1.国内疫
情有所缓解，下游客户生产恢复，采购量加大；2.集采新增业
务，公司对 2021 年全年业绩持有信心。

（二）交流互动环节

问题 1：一季度业绩加速，集采对于进口替代的影响？
展望未来加速趋势？

回答：第三批带量采购冲击最大，所以集采对于客户和
投资者关系活动主要内容 公司的影响从去年开始集中凸显，很多客户希望我们以量换
介绍 价，从而贡献了公司业绩，表现为百强客户及百万级客户增
长较大。未来 2-3 年进口替代是公司发展的主要窗口期，替
换一个项目需要半年到一年，今年一季度部分客户是去年通
过交流和战略合作逐渐替换过来的，是一季度业绩的主要增
长因素。

问题 2：曲阜天利产能释放情况？已经开始贡献业绩了
吗？

回答：曲阜天利一季度收入增长 41%，产能在逐步释放，
目前主要产品产能利用率 50-70%。产能的提高有助于降低制
造成本。一季度毛利率有所提升，三月份出现盈利。


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问题 3：后续如何在机制上如何激发曲阜天利管理层的
活力？

回答：前三年业绩对赌充分调动了天利原团队的工作积极性，去年开始用效益考核方式加强管理，通过输出预算管理、计划管理、绩效考核等管理理念，逐步提升天利的管理水平。

问题 4：公司毛利率和净利率变化原因及措施？

回答：一季度毛利率和净利率同比下降主要原因：1.原材料价格上涨；2.社保费用增加；3.股权激励费用增加。公司采取了以下措施减少毛利率、净利率下降：1.产品提价；2.加强制造费用方面的控制，通过工艺改进提高设备使用率；3.严格按照预算控制各种费用的开支提高净利率。

问题 5：进口替代的难度是什么？政策方面是否明确？
需要补充多少实验消耗多少资金和时间？

回答：集采是国产药用辅料进口替代的机会，国家提出内循环的战略目标保障国内供应链，得到了客户广泛认可，大部分客户愿意用国产辅料替代进口。成本上降低压力，且国内药用辅料质量有了很大提升，可以替代进口产品，总体来说难度不是很大。

根据药用辅料与药品制剂关联审评审批管理规定，药用辅料供应商的变更如果名称及用量不变，属于轻度变更，不需要报省局和国家总局备案，企业做稳定性实验就可以，半年内可以完成。很多口服药辅料都在这个范围内，其他需要进行规则调整及相关试验的，需要半年到一年时间。

问题 6：核心产品的产能和产能利用率？未来产能扩张
的需求和计划？

回答：整体产能接近满产，但通过技术改进、调整生产方式还有一定的挖掘空间，目前可以满足产品供应。新园区一期计划扩建 100 亩地，目前项目正在按计划实施中。


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问题 6：公司为何去年下半年推出股权激励计划？

回答：公司目前已进入快速增长期，尤其在进口替代背
景下可以对营销、管理、技术团队的有一定激励作用。这个
时间窗口期大概在 3-5 年，所以我们选择在这个时间推出股
权激励。

（三）尹总总结致辞及公司未来展望

公司以稳健的工作作风得到了大家的认可，下一步将加
大拓展力度。一季度业绩快速增长，我们对今年整体业绩充
满信心，主要由于：1.大客户及集采大客户的增长。2.品牌影
响得到客户认可。3.技术营销模式得到了行业认可。随着国家
一致性评价和带量采购常态化，制药企业的集中度不断提高，
辅料行业集中度也将进一步提高。公司未来业绩将保持快速
增长。未来将保持产品稳定，做好客户定制化生产的工作。

附件清单（如有） 无

日期 2021 年 4 月 20 日