东富龙（300171）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入56.42亿元，同比增长3.15%；归母净利润6.00亿元，同比下降29.10%；扣非净利润5.57亿元，同比下降28.57%；经营活动产生的现金流量净额为-3.24亿元，上年同期为2.47亿元；报告期内，东富龙基本每股收益为0.79元，加权平均净资产收益率为7.81%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.4元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，东富龙目前市盈率（TTM）约为17.66倍，市净率（LF）约为1.35倍，市销率（TTM）约为1.88倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，东富龙近三年营业总收入复合增长率为27.72%，在医疗设备行业已披露2023年数据的27家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为9.00%，排名10/27。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，制剂事业部收入30.69亿元，同比增长15.31%，占营业收入的54.40%；生物工艺事业部收入13.26亿元，同比下降21.64%，占营业收入的23.51%；工程事业部收入5.94亿元，同比下降0.08%，占营业收入的10.53%。

　　截至2023年末，公司员工总数为5716人，人均创收98.70万元，人均创利10.50万元，人均薪酬19.47万元，较上年同期分别变化-5.46%、-35.01%、19.81%。

　　2023年，公司毛利率为35.33%，同比下降3.72个百分点；净利率为11.46%，较上年同期下降5.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.79%，同比下降9.73个百分点，环比下降10.94个百分点；净利率为1.55%，较上年同期下降14.55个百分点，较上一季度下降10.55个百分点。

　　分产品看，制剂事业部、生物工艺事业部、工程事业部2023年毛利率分别为40.19%、32.66%、16.89%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.63亿元，占总销售金额比例为11.75%，公司前五名供应商合计采购金额3.02亿元，占年度采购总额比例为11.09%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.81%，较上年同期下降10.30个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.74%，较上年同期下降6.59个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-3.24亿元，同比减少5.71亿元；筹资活动现金流净额-2.24亿元，同比减少23.18亿元；投资活动现金流净额-18.93亿元，上年同期为-1.07亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-10.31亿元，上年同期为0.85亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为79.22%，净现比为-53.97%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.47次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业23/42）；固定资产周转率为6.89次，上年同期为9.32次（2022年行业平均值为4.67次，公司位居同行业8/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.06次、0.97次。

　　2023年，公司期间费用为12.19亿元，较上年同期增加2.08亿元；期间费用率为21.60%，较上年同期上升3.13个百分点。其中，销售费用同比增长30.2%，管理费用同比增长17.43%，研发费用同比增长14.03%，财务费用由去年同期的-5270.19万元变为-5118.90万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少51.42%，占公司总资产比重下降17.47个百分点；其他非流动资产较上年末增加1262.54%，占公司总资产比重上升8.74个百分点；在建工程较上年末增加223.93%，占公司总资产比重上升5.13个百分点；应收账款较上年末增加20.37%，占公司总资产比重上升2.34个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少24.48%，占公司总资产比重下降6.68个百分点；应付账款较上年末增加23.99%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；其他流动负债较上年末减少44.60%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；应交税费较上年末减少60.21%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为36.11亿元，占净资产的45.83%，较上年末减少2.89亿元。其中，存货跌价准备为1.57亿元，计提比例为4.16%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3.80亿元，同比增长14.03%；研发投入占营业收入比例为6.73%，相比上年同期上升0.64个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为37.13%，相比上年末下降5.73个百分点；有息资产负债率为0.04%，相比上年末上升0.01个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.92，速动比率为1.15。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为金信深圳成长灵活配置混合型发起式证券投资基金，取代了三季度末的中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划。在具体持股比例上，郑效东、香港中央结算有限公司持股有所上升，郑可青、上海生物医药产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)、国投招商投资管理有限公司-先进制造产业投资基金二期(有限合伙)、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)-宁波君和同馨股权投资合伙企业(有限合伙)、粤开资本投资有限公司-广州粤凯医健股权投资合伙企业(有限合伙)、泰康资产聚鑫股票专项型养老金产品-中国银行股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.18万户，较三季度末增长了257户，增幅0.81%；户均持股市值由三季度末的45.71万元下降至43.00万元，降幅为5.93%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。