证券代码：300095 证券简称：华伍股份
江西华伍制动器股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2020-004 号

投资者关 特定对象调研 分析师会议

系活动类 媒体采访 业绩说明会

别 新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 电话会议形式调研

参与单位 序号姓名 公司名称

名称及人 1 苏立赞 国海证券

员姓名 2 钱佳兴 国海证券

3 张帆 华夏基金管理有限公司

4 陆佳敏 华夏基金管理有限公司

5 王晓李 华夏基金管理有限公司

6 胡斌 华夏基金管理有限公司

7 高亮 国泰基金管理有限公司

8 何子为 建信人寿保险股份有限公司

9 何俊春 泰信基金管理有限公司

10 孙卫党 融通基金管理有限公司

11 王忠波 北信瑞丰基金管理有限公司

12 朱光灵 海富通基金管理有限公司

13 王玉杰 长城基金管理有限公司

14 徐聪 信达澳银基金管理有限公司

15 樊继浩 富利达基金管理（珠海）有限公司

16 韦思发 深圳市泰石投资管理有限公司

17 赵力 深圳明正控股有限公司

18 吴嘉诚 杭州青士投资管理有限公司

19 蔡硕 征金资本控股有限公司

20 何云峰 广东惠正投资管理有限公司

21 刘俊 上海泽延投资管理有限公司

22 刘宏 毕盛（上海）投资管理有限公司

23 杜彤 北京古槐资本投资有限公司

24 刘大海 中天证券股份有限公司（自营）

25 詹世乾 珠海横琴南山开源资产管理有限公司

26 蔡天夫 深圳大道至诚投资管理合伙企业

27 甄荣军 北京新华联产业投资有限公司

28 邱航宇 温州超亿资产管理有限公司

29 李晓光 上海道仁资产管理有限公司

时间 2020 年 8 月 30 日

地点 不适用，电话会议形式

上市公司 华伍股份董事、副总经理、董事会秘书 陈凤菊；
接待人员 华伍股份董事、副总经理 曾志勇；

姓名 安德科技副总经理 向云峰。

一、公司上半年业绩情况

上半年虽然有疫情影响，但公司还是取得了很好的业绩，营业收
入增长了 26.63%，归属于上市公司股东的净利润增长了 159.57%。上
半年公司业绩高速增长主要原因如下：一是公司产品得到了海外市场
和国内的高端客户认可，今年上半年制动器订单大幅度增长，特别是
风电行业同比增长了 72.07%，传统的起重运输制动系统同比增长
34.64%。风电抢装是增长的一大原因，目前的风电产品基本都是陆装，
未来海上风电产品将会成为新的发展方向。二是开拓新产品应用领
域，今年公司增加了塔机制动相关产品的销售，塔基制动器客户原来
主要来自于海外供应商，今年受疫情影响大部分订单专项国内，寻找
高端配套供应商，华伍受益其中。三是军工方面，安德科技和长沙天
映发展得很好，军工行业整个形势向好，安德科技和长沙天映生产任
务饱满。四是轨交业务，公司已于年初通过了江西省科技厅主持的专
家认证，在江西省政府的支持下，公司与南昌地铁正在洽谈合作，上
半年业绩较去年同期有所增长，未来轨交产品会有一个很好的发展空
间。五是公司在其他制动行业也有拓展，如矿山重载为代表的特种车
辆制动器产品销售、商用车辆制动产品等的技术研发储备。

投资者关 二、问答环节

1、上半年公司业绩非常好，已经超过去年全年，如果考虑到这两年
系活动主 风电抢装，后续公司民品业务的增速能不能持续，公司的业绩能否穿要内容介 越风电建设的周期持续高增长？

风电抢装虽是公司业绩增长的因素之一，但还有更深层的原因。
绍 近几年公司的市场占有率总体在不断提高，抢装只是把市场订单提前
了，根据公司内部研究的结果，公司市场占有率在 50%~60%之间，即
使明年外部的订单下降，相信公司市场占有率还可以继续提高，因为
公司在国内同行业，在产量、产能、质量和产品的丰富程度等方面，
都有很强的竞争优势，在生产组织形式上，也只有华伍能够完全自主
生产全部的关键零部件。

对于明年风电市场整体容量可能间歇性下降这点，很多研究机构
并不认同，有可能明年上半年还会延续今年下半年的增长趋势；另外
海上风电补贴政策还没有结束，所以明年海上风电业务有可能还有大
的增长。如果再把其他的工程机械、矿山机械，还有开发的其他行业
的产品加上，明年主业保持能保持一定的增长比例。

2、公司在轨交领域是否也会采用进口替代的战略？目前国内轨交市
场空间和公司现在轨交业务的发展情况如何？

公司轨交业务一直坚持稳健发展，我们十分重视产品质量和可靠
性，近几年的工作重点都放在建产能、稳质量、提升技术上面。战略
上，公司目标是德国克诺尔同类产品在国内市场的替代，目前根据国
内外经济情况和国内对高铁、城铁、地铁轨道交通的门槛判断，公司
轨交业务发展方向放在城市轨道交通上，比如城市有轨、磁悬浮、悬
挂式车辆和跨座式单轨，还有地铁，公司是国内城市有轨电车制动系
统的最大供应商。

公司的轨道交通制动系统自主研发的、具有自主知识产权，产品包括空气制动系统、液压制动系统和磁悬浮制动系统，是唯一可以和克诺尔同类产品实现尺寸互换及功能互换的制动系统供应商。公司产品目前在技术上已经通过了终端客户和中车内部子公司的鉴定，接下来需要通过装车测试。

目前国内每年新增地铁配套车辆大概有 10-20 亿，在用车辆的维保大概在 20~30 亿之间，公司面向的城市轨道交通以地铁为主，每年市场空间在 40~50 亿之间。基于现有的装车情况，公司将来的发展战略是先向客户证明公司技术可行性，最终发展重点会放在售后维保市场上。
3、公司轨交产品技术在其他地面车辆领域的拓展情况如何，以及后续的发展思路？

公司轨道交通领域发展重点是在城市有轨交通，空气制动器主要应用与地铁车辆，液压制动器主要应用与跨座式单轨，磁悬浮、有轨电车。目前公司的液压制动产品在国内城市有轨配套业绩最多，在长春、沈阳等城市的有轨交通车辆上都有应用，长沙首条磁悬浮列车的液压制动系统也是公司提供的，还有青岛四方的悬挂式样车。目前空气制动器在地铁车辆的应用，我们在技术上通过了评审，但还需要配套业绩支撑，因此下一步我们会把空气制动的配套业绩先做完。

在其他车辆领域的拓展：商用卡车目前也是以空气制动为主，高端的卡车制动系统配套主要用的是国外品牌，我们目前也在着手做这方面的拓展。
4、公司在摩擦材料方面的优势如何，除民用之外，在军品上有无配套？

摩擦材料作为制动器的关键零配件，公司是国内首家实现自主研发摩擦材料配方及生产的企业。经过多年研发积累，公司已经具备了研发和生产各代各型摩擦材料的能力，能够匹配不同制动器工况，包括树脂基复合摩擦材料（半金属摩擦材料）、橡胶基复合摩擦材料、粉末冶金烧结摩擦材料、陶瓷基复合摩擦材料、碳碳和碳陶复合摩擦材料等，覆盖公司所有制动产品对摩擦制动衬垫的配套需求。对全系列摩擦材料制备技术的掌握，是公司差异化产品交付能力优异的一个重要支撑。

目前公司的摩擦材料基本上都是给自己的产品做配套，没有额外产能。未来在军品上可能的应用，主要还是军用航空为主，公司有安德和天映两家子公司，和航发及中航工业在业务各条线上联系较多，将来可能用于军用飞机和民用飞机的碳碳刹车系统，目前公司研制的碳碳刹车更多是用于像 F1 赛车、高性能赛车的改装方面，如果要进入飞机技术系统的认证、研发，可能要做一些投入。公司目前的的摩擦材料适合自己的产品升级没有问题。
5、安德科技是飞机和航发零部件的重要配套企业，配套的的客户包括成发、成飞、西飞等主机厂，航发的配套包括机匣和反推装置，价值量比较高，占发动机造价的 15%左右，半年报里提到下游主机厂的需求增加，公司订单很饱满，请具体介绍一下公司的配套情况？


安德科技主要业务是在飞机和发动机这两个方向。在飞机这个方向，主要定位于工艺装备的研发和生产，下一步也有零部件新产能的投放。在发动机的方向，主要是发动机的机匣和反推。

工艺装备方面，安德科技为成飞、西飞等主机厂提供飞机总装必须的耗材工装、夹具，以及用于进气道、机翼等复材部件加工成型多用的模具产品，设计能力要求高，这类产品附加值高，比简单的机加业务质地更优质，需要在相关零部件研发设计阶段就要参与。受益于国家十四五规划，主机厂重要机型持续放量，我们工艺装备的需求随着新生产线的复制，有一个量的提升；同时很多主机厂包括成发、西飞、洪都，他们新机型的研制，对工艺装备的需求也增加很多，而且这个需求和研制是持续性的。

公司在新产能的投放方面，有一个飞机零部件的产能设计，现在设备、厂房建设完成了 80%。安德科技积极开展航空零部件研发基地项目建设，引进了国际最先进的航空技术装备和航空零部件的成形、焊接、加工、装配和检测生产线，在行业内，安德科技已形成了技术架构、技术模型、技术示范等整体优势，未来进一步做大与成飞成发等主机厂的业务体量。

发动机方面，公司是成发集团发动机机匣和反推等产品的核心配套商，机匣和反推是发动机的重要组成部分，公司全程参与了某型号机型产品的研制和生产，是现阶段唯一的供应商。目前该型号发动机已经进入了批量生产，在十四五期间需求会有大的提升，安德科技也将受益于该机型的量产。

军机产业链高速增长，主机厂需求旺盛，公司订单饱满，后续发展前景很好。公司将抓住未来 10 年尤其是十四五期间各新型主战机型数倍增长的需求，以及航空发动机同步放量的机遇，积极扩产，充分做大现有业务。
6、请介绍一下子公司长沙天映目前的业务情况？

长沙天映主要业务包括飞机工装，模具，飞机零件的制造以及军用无人机维修，是国内目前唯一一家具有军机维修资质的民营企业。长沙天映作为贵飞联合体单位，定位在军用无人机、甚至将来有人机的维修、维保业务，以及各大军工设计研究所、各大军工厂航空院系的一些实验设备试制。

长沙天映去年完成了某型号无人机的维修交付，获得了军方认可，现阶段要继续把无人机维修业务做扎实，提高核心竞争能力，来完成与上市公司的业绩对赌。飞机维修是个巨大的蓝海市场，民营企业进入是趋势，有利于提高效率、降低成本，这也是国家的需要，所以我们会按照既定的战略思路，把这两个业务方向继续向前做强、做大。
7、后续有没有计划从无人机向有人机的维修做更多拓展？

无人机向有人的业务拓展是必然的，一是因为有人机的量比无人机多很多；二是随着无人机制造材料的进步，有一些使用复合材料的机身无法维修，其中的航电、雷达的装置军方暂时不会交给民营企业维修，而有人机的传统技术相对较多。随着安顺基地建设投产，军机维修能力得到有效提升，继 2019 年首批次无人机维修任务完成交付

后，2020 年上半年再次获得某型号军用无人机维修任务订单。下一步
天映在做好无人机维修这个项目后，肯定会发展有人机的维修。

8、公司预计前三季度净利润 1.27-1.44 个亿，同比增长 130%-160%，
大超预期，主要是制动器的快速放量，军工业务也有一个比较好的体
现，请具体介绍一下从全年的角度来看，制动器跟军工业务的增长情
况？

基于上半年业绩和三季度在手订单，公司对三季度进行了一个预
测，从目前情况来说，三季度公司主营制动器业务订单比较饱满，尤
其是风电业务在快速的增长。军工方面，由于其行业的特殊性，结算
一般都是到三季度或者四季度，从生产订单来讲，同比去年增幅较大，
后续收入的确定主要还是看结算的进展。长沙天映有业绩对赌，从目
前的情况看，无人机订单比较饱满。从整个公司的经营来看，公司的
业绩与去年同期相比会有一个较大的增长。

9、公司在坚持中高端的产品定位和进口替代的市场策略引领下，产
品技术研发与能力建设情况如何，未来有哪些重点方向？

公司未来主要还是会在制动器上下游产业链做一些制动系统应
用领域的扩充，横向扩充应用领域，纵向扩充制动产品，从目前了解
的情况，这两个方向的市场能够满足公司未来 10 至 20 年的发展需求。

附件清单 无
（如有）

日期 2020 年 8 月 30 日