华伍股份（300095）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.47亿元，同比下降6.87%；归母净利润6029.93万元，同比下降33.00%；扣非净利润4603.07万元，同比下降29.31%；经营活动产生的现金流量净额为9511.74万元，同比增长22.29%；报告期内，华伍股份基本每股收益为0.1462元，加权平均净资产收益率为2.85%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，华伍股份目前市盈率（TTM）约为42.85倍，市净率（LF）约为1.23倍，市销率（TTM）约为1.92倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，华伍股份近三年营业总收入复合增长率为0.81%，在能源及重型设备行业已披露2023年数据的34家公司中排名第30。近三年净利润复合年增长率为-28.41%，排名31/34。

　　年报称，公司主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，起重运输制动系统收入4.22亿元，同比增长6.61%，占营业收入的31.36%；风电制动系统收入4.00亿元，同比下降21.32%，占营业收入的29.69%；金属管件、阀门产品收入2.11亿元，同比下降0.83%，占营业收入的15.64%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1976人，人均创收68.16万元，人均创利3.05万元，人均薪酬11.12万元，较上年同期分别下降3.62%、30.66%、0.17%。

　　2023年，公司毛利率为28.53%，同比下降1.19个百分点；净利率为3.42%，较上年同期下降2.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.13%，同比下降0.96个百分点，环比下降1.95个百分点；净利率为-6.34%，较上年同期上升6.23个百分点，较上一季度下降12.47个百分点。

　　分产品看，起重运输制动系统、风电制动系统、金属管件、阀门产品2023年毛利率分别为44.72%、12.38%、21.41%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.18亿元，占总销售金额比例为23.62%，公司前五名供应商合计采购金额1.37亿元，占年度采购总额比例为14.96%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.85%，较上年同期下降1.36个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.18%，较上年同期下降1.16个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为9511.74万元，同比增长22.29%；筹资活动现金流净额-1.57亿元，同比增加6981.11万元；投资活动现金流净额-4679.01万元，上年同期为-6049.31万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.12亿元，上年同期为-1.30亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为97.23%，净现比为157.74%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.38次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业35/49）；固定资产周转率为2.56次，上年同期为3.30次（2022年行业平均值为4.18次，公司位居同行业31/49）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.49次、1.48次。

　　2023年，公司期间费用为2.82亿元，较上年同期增加849.57万元；期间费用率为20.93%，较上年同期上升2.03个百分点。其中，销售费用同比下降0.11%，管理费用同比增长17.15%，研发费用同比下降13.97%，财务费用同比增长4.08%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少16.57%，占公司总资产比重下降2.37个百分点；应收款项融资较上年末增加118.31%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；固定资产较上年末增加5.37%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；应收票据较上年末减少11.76%，占公司总资产比重下降0.70个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少38.77%，占公司总资产比重下降5.35个百分点；长期借款较上年末增加67.27%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；应付票据较上年末增加10.38%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少26.28%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.45亿元，占净资产的30.71%，较上年末减少592.77万元。其中，存货跌价准备为730.24万元，计提比例为1.12%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5244.92万元，同比下降13.97%；研发投入占营业收入比例为3.89%，相比上年同期下降0.33个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.50%，相比上年末下降0.73个百分点；有息资产负债率为20.63%，相比上年末下降1.53个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.47，速动比率为1.85。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为熊宏，取代了三季度末的高卫国。在具体持股比例上，国泰高分红策略股票型养老金产品-招商银行股份有限公司持股有所上升，天创贤哲6号私募证券投资基金、天创机遇15号私募证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，华伍股份12.94%股份处于质押状态。其中，第一大股东聂景华质押2895.00万股公司股份，占其全部持股的49.86%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.68万户，较三季度末下降了965户，降幅3.48%；户均持股市值由三季度末的13.30万元下降至12.92万元，降幅为2.86%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。