公告日期：2016-04-19

北京碧水源科技股份有限公司

投资者调研会议记录



会议时间：2016年4月15日星期五

会议地点：电话会议

参加本次会议的人员有：公司董事会秘书何愿平、公司证券事务代表张兴、中金公司、中信证券、招商证券、AllianzGlobalInvestment、SmartecCapital、贝莱德基金、博道投资、博润投资、东方基金、持久投资、枫瑞资产、富安达基金、高盛高华、高盛资管、安联投资、华泰柏瑞基金、华泰证券资管部、嘉实基金、金浦投资、金宇投资、景林资产、景顺长城基金、景泰利丰投资、路博迈基金、平安保险、普特资本、润晖资产、三星资产管理、E20环境平台、上海相生资产、上海重阳国际贸易、胜润投资、西京投资、星石投资、兴业证券、益菁汇资产、益民基金、银华基金、元大基金、源乘投资、汇丰晋信、重阳投资、台湾统一投信、银华基金、益民基金、天弘基金、元昊投资、长盛基金、富敦基金、永丰投信及个人投资者等

会议主持人：何愿平先生

会议记录人：姜为

会议主要内容：

公司董事会秘书何愿平先生就公司年报、行业发展及公司未来规划等方面进行介绍。

何总：感谢大家对我们公司的关注，大家也看到了我们刚出的年报信息，那么现在我就主要从三个方面来介绍公司。

首先从年报的数据内容来看，目前公司运行稳健，考虑到公司规模以及部分地区的政府换届导致PPP项目去年下半年才开始推进，2015年盈利增长45%还是不错的。其次，公司的风控效果很好，去年我们的净现金流和净利润数额基本上差不太多，而且我们目前债务也少，毛利率等指标也在合理水平并有所提高等，所有的数据都显示出公司2015年经营情况延续过往良好态势。此外，我们净水器发展的势头也很不错，销售增长比较快，品牌认可度有所提升，不过我们未来还可以做到更好，未来存在爆发的潜力。我们碧水源区别于其他行业内的企业主要是在于我们的创新机制，主要表现在我们的技术创新、模式创新以及机制创新上。以前我们的利润主要以EPC和销售设备为主，去年我们加大做运营的力度，虽然暂时和其他行业的运营收入相比还较弱，但2015年我们的运营发展速度很快，目前有80万吨的运营规模，其中有5000-6000万的净利润的贡献。未来这一块会继续加大等。

第二，我们从行业发展形式来看，新环保部长上任后，明显加快了治理进程，政府预计环境质量改善目标实现需要污染物总量至少减少30%~50%。而同时我们的GDP在持续增长，以1倍的GDP增长对应约8倍污染物的排放量的数据，未来的水环境治理只能用高技术来解决，比如我们的MBR膜，否则将会很困难，因此未来我们的环保空间巨大。此外，中央对环保高度重视，生态环境治理和农村扶贫问题都是习总书记重视的关键问题，这意味着环保迎来最好发展机遇。同时“水十条”要求3年之内消灭黑臭河，相关投资至少需要4万亿，而黑臭河起因主要来自偷排、不达标排放以及低标准排放。治理好黑臭河需要长期办法，首先污水必须截污，且如果截污后是劣Ⅴ类排放，并没有多大效果，至少是IV类水排放，而这就需要我们的MBR；截污解决后解决底泥、生态系统改善等问题。

环保部目前实行垂直监管、省及市领导的谈话机制、流域限批等手段治理污染，同时公司也在积极与环保部互动，推动采取推动新标准（特别排放限值）等措施推动行业发展，上述措施拉动水务行业迎来较大变革。长江绿色带已启动，要求武汉、攀枝花等6个城市实行污水特别限值标准（具体指标相当于要达到地标IV类水的标准），例如长江带及厦门、深圳等地区都要求排放标准地表Ⅳ类水；浙江、江苏等环保重点地区也在推进提标。在目前环境下，只有达到地表Ⅳ类水，才不会对环境造成影响，因此提标改造是必须推进的。

2015年公司在很多领域都有新的突破，譬如海水淡化、垃圾渗滤液、工业污水处理（食品、石化行业）、固废处理（危废、污泥项目）等。随着政策环境的利好，未来公司的膜产品将会有很大的发展潜力。未来公司成长途径首先是要继续做好技术创新、模式创新、管理及机制创新。未来三年，公司都会维持在中高速成长，增长途径主要来自：1）提标需求，MBR用途越来越大，且MBR成本和传统比也没有那么大差别了。2）DF膜大规模推广应用，通过MBR+DF膜把水变成地表Ⅱ类或Ⅲ类水；在恶劣水源地的自来水领域使用DF膜，如已经中标西安20万吨自来水厂；通过净水器带动DF膜销售；工业水零排放。3）饮水机市场，包括农村、商用、家用等。4）PPP和运营，今年年底运营规模会超过100万吨。5）黑臭河治理、湿地及海绵城市，会选择有支付能力的区域合作。6）海水淡化、固废、渗滤液、工业水、换膜等。7）关注海内外并购机会，云南水务、武汉控股模式都在探索和推进。



问：国开行对我们公司的持股未来怎么打算？

何总：从平时交流来看国开金融暂时没有想减持的打算。国开行给公司提供了比较好的……

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