1、神州泰岳毛利率很高，为何净利率很低？

神州泰岳是有一家高科技公司，具有先发优势，所以毛利率高达64%但净利率只有7%？问题出在哪里了？问题出在销售费用上了。营业收入19亿，营业成本7亿，但期间费用有十亿（会计知识小白可能不知道，营业成本并不含期间费用，十亿期间费用中，销售费用占了6亿多，其中，广告费占了5.9亿）19亿收入，减去7亿成本，10亿期间费用，盈利低一目了然了吧。

2、广告费投入效果如何？

去年同期广告费3.6亿，今年半年广告费5.9亿，同比增幅63%，去年同期收入13亿，今年上半年收入20亿，同比增幅54%。强差人意。广告投入猛砸钱，什么业务收益最大？毫无疑问是游戏，营收增长167%，但同时游戏业务成本增长了490%，换言之，游戏更精良了，更好玩了，更需要进一步推广了。但也说明，靠游戏，这家公司成长性堪忧。

3、除了游戏，这家公司最大的业务是什么？

游戏收入16亿，AI/ICT业务收入3亿，游戏业务增长60%，AI/ICT业务增长30%

增速没显示出这家公司的主营业务增速。

结论；如果这是一家游戏公司，目前价值低估，如果这是一家信息业与通信业公司，目前前景尚不清晰。

结论

激进投资者（长线，15月以上-3年-5年）可以坚信这是一家信息业与通信业公司，增加期望值（3-10倍），保守型的短线投资者（一个季度-15个月以内，可以降低期望值（有短期高点的赢利或者股价能在持股成本上翻倍）