公告日期：2020-08-31

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深圳航空有限责任公司

公司债券半年度报告

（ 2020 年）

二〇二〇年八月

深圳航空有限责任公司公司债券半年度报告（ 2020 年）

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员已对半年度报告签署书面确认。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

深圳航空有限责任公司公司债券半年度报告（ 2020 年）

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重大风险提示

一、资产流动性较差的风险

截至 2019 年末及 2020 年 6 月 30 日， 公司流动资产分别为 342,461.46 万元及

986,119.88 万元， 分别占资产总额的 5.15%及 13.69%， 流动资产占总资产的比例较低。截

至 2019 年末及 2020 年 6 月 30 日， 公司流动比率分别为 0.14 及 0.29， 速动比率分别为

0.13 及 0.28。民用航空公司一般均为重资产企业，其飞机资产的庞大使得非流动资产占比

远远高于流动资产占比；尽管资产流动性较低是航空公司的特点之一，较低的资产流动性

仍可能影响公司的资产变现能力。

二、资产负债率较高的风险

航空运输业属于资本密集型行业， 由于购置飞机等大额资本支出， 航空公司普遍保持

较高的资产负债率。截至 2019 年末及 2020 年 6 月 30 日， 公司资产负债率分别为 87.38%

及 91.90%； 公司较高的资产负债率使之面临一定的资金压力。

三、汇兑损益变动风险

公司的飞机、飞机发动机及航材设备主要是通过国外进口或者租赁引入， 大部分以外

汇支付； 公司的收入主要以人民币计算， 同时面临大量美元债务的还本付息， 存在货币错

配的情况。 2016 年 8 月 11 日汇改后， 人民币已进入了较大幅度的汇率波动空间， 并呈现

出贬值的趋势； 人民币汇率变动会对公司的盈利情况和财务情况造成一定影响。 2019 年及

2020 年 1-6 月公司的汇兑净收益分别为-2.64 亿元及 2.59 亿元；受汇率波动影响公司汇兑

收益变动幅度较大，而汇兑收益的变动直接影响其利润指标。

四、审计报告强调事项风险

公司 2019 年度的合并及母公司财务报表由德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审

计， 并出具德师报(审)字(20)第 P01988 号带强调事项的无保留意见的审计报告。尽管上述

审计报告的审计结论表示公司财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的

企业会计准则的规定编制， 公允反映了财务报表期间公司合并财务状况和母公司财务状况

、 合并经营成果和母公司经营成果以及合并现金流量和母公司现金流量； 但强调事项中指

出的已经计提坏账准备的应收款项， 其未来部分或者全部转回的可能性仍将影响公司的财

务状况。

五、受限资产占比较高风险

公司所有权受到限制的资产包括因长期借款抵押的固定资产，因租赁负债抵押的使用

权资产，因长期借款质押的应收账款，因经营租入飞机租金、 员工住房贷款担保、 旅行社

质量保证及诉讼等质押的货币资金等。截至 2020 年 6 月末， 公司受限资产账面价值共计

257.25 亿元， 占总资产比例为 35.72%， 主要为因租赁负债抵押的使用权资产。公司受限资

产规模较大， 虽然符合航空企业的特点， 但仍可能对公司带来不利影响。

六、政府补助是否可持续的风险

2019 年度及 2020 年 1-6 月， 公司政府补助收入分别为 107,743.62 万元及 72,324.29 万

元， 主要为其收到的税务返还及各地区政府为鼓励公司加开航线给予的航线补贴； 前者较

为稳定， 后者受航线变化和各地政府政策因素影响较大， 存在可能被取消的风险。

七、应收账款坏账准备计提不足风险

2019 年末及 2020 年 6 月末， 公司应收账款坏账准备计提分别为 745.62 万元及 383.74

万元， 分别占全部应收账款的 1.10%及 1.82%。公司应收账款以 BSP 机票结算款为主， 应

收对象主要集中于中国航空运输协会等单位， 应收账款的账期 95%以上为一年期以内， 因

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此公司对应收账款的坏账准备计提较少。如若出现较大金额的应收账款无法回收， 应收账

款坏账准备计提不足将对公司的当期利润等财务指标产生一定影响。

八、未来资本支出较大的风险

2021 年发行人计划投资总额将达到 50 亿元，其中包括飞机引进、模拟机及配件、基

建工程等，发行人未来支出较大，有可能使其面临一定的资金压力。

九、主营业务较为单一的风险

公司的主营业务是航空客运， 2019 年度及 2020 年 1-6 月， 公司民航旅客运输收入

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