公告日期：2019-06-21

公司债券跟踪评级报告

中国华电集团有限公司 2

2． 公司在建项目投资规模大、回收周期长，

随着在建工程进度的推进，未来公司资金支出

压力较大，融资需求持续增加。

3．跟踪期内， 公司负债水平仍较高，有息

债务规模大。公司资产减值损失对利润形成一

定侵蚀。

分析师

余瑞娟

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于彤昆

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公司债券跟踪评级报告

中国华电集团有限公司 4

一、主体概况

中国华电集团有限公司（以下简称“华电集团”或“公司”）是依据《国务院关于印发电力体

制改革方案的通知》（国发〔 2002〕 5 号文）于 2002 年 12 月在原国家电力公司部分企事业单位基

础上组建的国有企业，是经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点单位，系国

务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）监管的特大型中央企业，属五大国有独资发

电企业集团之一。 2003 年 4 月 1 日，公司正式注册，注册资本 120 亿元， 2013 年 4 月 23 日注册资

本变更为 147.9241 亿元， 2015 年 5 月 21 日注册资本变更为 207.8546 亿元。

2017 年， 公司完成公司制改制，公司名称由“ 中国华电集团公司” 更改为“中国华电集团有限

公司” 。截至 2019 年 3 月底， 公司实收资本为 3,706,186.37 万元，注册资本为 3,700,000 万元， 公

司为国资委下属独资企业，实际控制人为国资委。

图 1 截至 2019 年 3 月底公司股权结构图

国务院国有资产监督管理委员会

中国华电集团有限公司

100%

资料来源：公司提供

跟踪期内，公司经营范围及部门设置未发生变动。 截至 2018 年底，公司在职员工共 10.48 万人。

截至 2018 年底，公司合并资产总额 8,156.21 亿元，负债合计 6,327.56 亿元，所有者权益合计（含

少数股东权益） 1,828.66 亿元，其中归属母公司所有者权益 640.46 亿元。 2018 年，公司实现营业总

收入 2,144.58 亿元，净利润（含少数股东损益） 60.48 亿元，其中归属母公司所有者的净利润 30.72

亿元；经营活动产生的现金流量净额 588.13 亿元，现金及现金等价物净增加额 4.80 亿元。

截至 2019 年 3 月底，公司合并资产总额 8,107.15 亿元，负债合计 6,257.67 亿元，所有者权益合

计（含少数股东权益） 1,849.48 亿元，其中归属母公司所有者权益 646.51 亿元。 2019 年 1~3 月，公

司实现营业总收入 555.90 亿元，净利润（含少数股东损益） 16.77 亿元，其中归属母公司所有者的

净利润 7.23 亿元；经营活动产生的现金流量净额 118.03 亿元，现金及现金等价物净增加额-76.88 亿

元。

公司注册地址：北京市西城区宣武门内大街 2 号；法定代表人： 温枢刚。

二、 债券概况及募集资金使用情况

经中国证券监督管理委员会证监许可〔 2019〕 491号文核准，公司获准向合格投资者公开发行面

值不超过人民币200亿元的公司债券。

“ 中国华电集团有限公司公开发行2019年公司债券（第一期） ” 的发行规模为不超过人民币30

亿元（含30亿元），其中基础发行规模为人民币20亿元，可超额配售不超过人民币10亿元（含10亿

元），为3年期固定利率债券。本期债券已于2019年4月29日发行结束，最终发行规模为人民币30亿

元，票面利率为3.90%。 债券简称：“ 19华电01”，债券代码：“ 155352.SH”。

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截至本次报告出具日，“ 19华电01”尚未到第一个付息日。

三、行业分析

1．行业概况

2018 年，电力行业去产能、上大压小政策持续推进，加之国家政策鼓励清洁能源，火电机组装

机维持低速增长， 2018 年，全国新增发电装机容量 12,439 万千瓦，同比下降 4.6%，其中，新增火

电装机 4,119 万千瓦，同比下降 7.5%，但火电的主导地位保持不变，截至 2018 年末，全国全口径发

电装机容量 189,967 万千瓦，……
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