公告日期：2021-07-29

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丰城发展投资控股集团有限公司2021年

第一期绿色债券信用评级报告

CSCI Pengyuan Credit Rating Report1

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丰城发展投资控股集团有限公司

2021年第一期绿色债券信用评级报告

评级观点

 中证鹏元评定丰城发展投资控股集团有限公司（ 以下简称“丰城发

展集团” 或“公司” ） 本次拟发行总额 8 亿元绿色债券（ 以下简称

“本期债券” ） 的信用等级为 AA+， 该级别反映了本期债券安全性

很高， 违约风险很低。

 上述等级的评定是考虑到丰城市经济实现较快增长， 为公司发展提

供了良好基础， 公司业务持续性较好， 且获得的外部支持力度较

大。 同时中证鹏元也关注到了公司资产流动性较弱， 面临较大的资

金压力和偿债压力， 且存在一定的或有负债风险等风险因素。

未来展望

 预计公司业务持续性较好， 且将持续获得较大力度的外部支持。 综

合考虑， 中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。

公司主要财务数据及指标（单位： 亿元）

项目 2021.3 2020 2019 2018

总资产 732.13 714.86 534.82 407.60

所有者权益 401.93 395.79 286.65 205.59

总债务 261.54 258.48 196.11 168.71

资产负债率 45.10% 44.63% 46.40% 49.56%

现金短期债务比 1.02 1.24 1.02 1.90

营业收入 7.50 28.89 23.76 21.74

其他收益 0.30 6.54 6.42 2.28

利润总额 -0.05 7.17 7.57 5.62

销售毛利率 6.57% 17.31% 17.53% 17.14%

EBITDA -- 9.99 9.61 6.04

EBITDA 利息保障倍数 -- 0.86 1.65 0.65

经营活动现金流净额 -15.07 -52.30 -54.31 -54.92

收现比 0.44 1.25 1.60 0.84

注： EBITDA 利息保障倍数=EBITDA/分配股利、 利润或偿付利息支付的现金。

资料来源： 公司 2017-2019 年连审模拟审计报告、 2020 年审计报告及 2021 年 1-3 月未

经审计的财务报表， 中证鹏元整理

债券概况

发行规模： 8 亿元

发行期限： 7 年， 附第 5 年末公司调整票

面利率选择权和投资者回售选择权

偿还方式： 每年付息一次， 分次还本。

附本金提前偿还条款， 在债券存续期第 3

年末和第 4 年末按照债券发行总额 20%

的比例偿还债券本金； 若投资者行使回售

选择权， 自债券存续期第 5 年起， 逐年分

别按照剩余债券每百元本金值 20%的比

例偿还债券本金

发行目的： 其中 4.00 亿元用于丰城市新

城区水环境综合治理工程， 4.00 亿元用于

补充营运资金

联系方式

项目负责人： 马琳丽

mall@cspengyuan.com

项目组成员： 蒋晗

jianghan@cspengyuan.com

联系电话： 0755-82872897

评级结果

主体信用等级 AA+

评级展望 稳定

债券信用等级 AA+

评级日期 2021-06-28

中鹏信评【2021】 第 Z【531】 号 022

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优势

 近年丰城市整体工业运行较好， 经济实现较快增长。 丰城市位列 2020 年全国县域经济基本竞争力第 65 位， 近年来

围绕循环经济、 能源机械电子、 生态大健康三大主导产业， 整体工业运行较好， 经济实现较快增长， 为公司发展提

供了良好基础。

 公司业务持续性较好。 公司主要从事丰城市基础设施建设、 安置房建设、 国有资产运营等业务， 2020 年末主要在建

及拟建基础设施项目、 在建房地产项目投资规模较大， 业务持续性较好。 2019 年公司新增砂石和课后延时收入， 在

丰城市范围内具有一定专营性； 2020 年新增建材销售收入， 丰富了公司收入来源。

 公司获得外部支持力度较大。 公司成立于 2017 年 12 月， 是丰城市重要的基础设施建设和投资主体， 近年丰城市政

府将多家市级国有企业及国有资产划转至公司， 使得公司资本实力得到较大提升。 财政补助方面， 近三年公司持续

获得较大规模的政府补贴。

关注

 公司资产流动性较弱。 2020 年末， 公司部分土地资产及房屋资产已抵押或未办理产权证， 并存在一定规模的保障类

住房资产、 林木所有权等……
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