公告日期：2019-08-30

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山东招金集团有限公司

公司债券半年度报告

（ 2019 年）

二〇一九年八月

山东招金集团有限公司公司债券半年度报告（ 2019 年）

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整

，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

山东招金集团有限公司公司债券半年度报告（ 2019 年）

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重大风险提示

一、 资产负债率较高的风险

发行人所从事的黄金采选加工等业务板块属于资本密集型产业，报告期内，

发行人通过举债加快了资源扩张速度，导致其资金需求量较大。 2016-2018

年末及 2019 年 6 月末，发行人合并口径资产负债率分别为 66.83%、 62.58%、

63.51%和 66.73%，若未来发行人持续推进资源收购兼并及风险探矿，资产负

债率将可能一直维持较高水平，可能为本期债券的偿付带来一定的风险。

二、 短期偿债压力较大的风险

2016-2018 年末及 2019 年 6 月末，发行人流动负债分别为

2,904,978.69 万元、 2,646,371.87 万元、 2,239,724.51 万元和

2,757,136.93 万元，占总负债的比例分别为 89.58%、 86.42%、 70.14%及

68.71%，短期借款分别为 1,668,275.20 万元、 1,751,822.58 万元、

1,482,445.69 万元和 1,466,596.73 万元，占总负债的比例分别为 51.45%、

57.21%、 46.42%和 36.55%，本公司作为重要产金企业，通过黄金租赁等短

期融资举借债务以满足公司业务发展需要，若未来本公司自身经营或融资、信

贷环境突发重大不利变化，将会影响公司的短期偿债能力。

三、 净利润、经营性现金流波动较大的风险

2016-2018 年度及 2019 年 1-6 月份，发行人实现的净利润分别为

37,364.98 万元、 63,321.75 万元、 50,251.45 万元和 23,125.62 万元，经

营活动现金净流量分别为 225,621.91 万元、 290,651.15 万元、 97,509.34

万元和 82,808.72 万元，呈现一定的波动性，主要原因系报告期内黄金价格波

动较大所致。报告期内发行人通过技术改造、加强技术研发等多种方式降低企

业成本费用支出，以应对行业下行给发行人带来的不利影响，若黄金价格进一

步下挫，发行人自身的盈利能力、现金流也将在一定程度上受到影响。

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四、 其他应收款金额较大的风险

2016-2018 年末及 2019 年 6 月末，发行人其他应收款余额分别为

70,659.84 万元、 71,065.78 万元、 60,697.73 万元和 55,709.44 万元，占

总资产中的比例分别为 1.46%、 1.45%、 1.21%及 0.93%，主要为保证金等，

如届期不能正常回收款项，将影响公司资产质量，并进一步影响财务稳定性。

五、 母公司盈利依赖于子公司分红的风险

2016-2018 年度，发行人本部实现营业收入分别为 1.03 亿元、 0.65 亿

元和 1.18 亿元，实现净利润分别为 0.16 亿元、 0.09 亿元和 0.40 亿元，其中

投资收益分别为 0.77 亿元、 1.66 亿元和 2.94 亿元。发行人本部的主要盈利

来源为从子公司取得的股息分红。若未来黄金价格持续低迷，发行人下属子公

司盈利能力不及预期，发行人本部收到的股息分红亦将减少，可能为本期债券

的偿付带来一定的风险。

六、 利率波动对本期债券的影响

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际环境变

化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于债券期限较长，债券的投

资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使公司债券投

资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

山东招金集团有限公司公司债券半年度报告（ 2019 年）

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目录

重要提示 2

重大风险提示 .......................................................3

一、 资产负债率较高的风险.........................................3

二、 短期偿债压力较大的风险.......................................3

三、 净利润、经营性现金流波动较大的风险...........……
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