公告日期：2020-06-29

融侨集团股份有限公司

及其发行的 16 融侨 01 与 16 融侨 02

跟踪评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

1

新世纪评级

Brilliance Ratings

主要财务数据及指标

项 目 2017 年 2018 年 2019 年

金额单位：人民币亿元

母公司口径数据：

货币资金 7.76 26.51 21.26

刚性债务 116.90 181.28 156.37

所有者权益 98.55 90.88 110.11

经营性现金净流入量 -24.28 -2.36 -5.32

合并口径数据及指标：

总资产 775.55 966.44 1,090.06

总负债 618.42 792.22 869.35

刚性债务 348.38 476.45 472.55

所有者权益 157.12 174.23 220.71

营业收入 111.16 133.94 166.68

净利润 7.64 9.60 10.12

经营性现金净流入量 -60.77 -12.42 74.50

EBITDA 19.90 27.23 25.40

资产负债率[%] 79.74 81.97 79.75

权益资本与刚性债务

比率[%]

45.10 36.57 46.71

流动比率[%] 181.36 178.74 185.83

现金比率[%] 13.33 19.98 25.35

利息保障倍数[倍] 0.91 0.97 0.97

净资产收益率[%] 5.31 5.79 5.13

经营性现金净流入量与

流动负债比率[%]

-19.73 -2.97 15.14

非筹资性现金净流入量

与负债总额比率[%]

-10.61 -5.38 6.21

EBITDA/利息支出[倍] 0.96 1.01 1.00

EBITDA/刚性债务[倍] 0.06 0.07 0.05

注： 根据融侨集团经审计的 2017-2019 年财务数据整理、计算。

跟踪评级观点

上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称 “本

评级机构” ）对融侨集团股份有限公司（简称“融

侨集团” 、 “该公司”或“公司” ）及其发行的 16

融侨 01 与 16 融侨 02 跟踪评级反映了 2019 年以

来融侨集团在市场布局、融资渠道等方面持续保

持优势，在销售业绩方面取得积极变化，同时也

反映了公司在区域市场分化、刚性债务扩张、后

续资金支出等方面继续面临压力。

主要优势：

⚫ 业务布局得到优化。融侨集团深耕海西经济

区市场多年，积累了较为丰富的住宅开发及

运营经验，在当地市场有较高知名度及品牌

影响力。近年公司积极在长三角经济区、京津

冀经济区、中部经济区等经济活跃地区拓展业

务，业务布局得到优化。

⚫ 主业经营情况较好。得益于较显著的品牌优

势、良好的产品服务品质及稳健的经营管理，

跟踪期内融侨集团房地产开发销售量价齐升，

经营情况较好。

⚫ 融资渠道较通畅。融侨集团与多家金融机构

保持了良好的合作关系，授信较充足，融资

渠道较通畅，能为即期债务偿付提供一定保

障。

主要风险：

⚫ 区域市场分化明显，去化压力加大。融侨集团

核心城市群的布局基本完成，大部分住宅项目

集中于二、三线城市，区域分化明显。部分三

线城市楼市景气度下滑，项目去化速度较慢，

面临一定的去化压力和项目开发风险。

⚫ 财务杠杆水平高，后续面临一定的投融资压

力。跟踪期内，受益于销售资金回笼增加，融

侨集团刚性债务规模得到一定压减，但前期

较快扩张仍使得财务杠杆高企。公司在建及拟

编号：【新世纪跟踪(2020) 100757】

评级对象： 融侨集团股份有限公司及其发行的 16 融侨 01 与 16 融侨 02

16 融侨 01 16 融侨 02

主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： AA/稳定/AA/2020 年 6 月 29 日 AA/稳定/AA//2020 年 6 月 29 日

前次跟踪： AA/稳定/AA/2019 年 6 月 27 日 AA/稳定/AA//2019 年 6 月 27 日

首次评级： AA/稳定/AA/2016 年 7 月 1 日 AA/稳定/AA/2016 年 7 月 27 日

跟踪评级概述

分析师

覃斌 qb@shxsj.c……
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