公告日期：2019-06-21

跟踪评级报告
泰州市高港高新区开发建设有限责任公司 1
泰州市高港高新区开发建设有限责任公司跟踪评级报告
评级结果
本次主体长期信用等级：AA
上次主体长期信用等级：AA
债券简称 债券余额 到期兑付日
担保方
级别
跟踪评
级结果
上次评
级结果
17 高港高新债
/17 高港债
15.00
亿元
2024/6/22 AAA AAA AAA
本次评级展望：稳定
上次评级展望：稳定
评级时间：2019 年 6 月 20 日
财务数据
项 目 2016 年 2017 年 2018 年
现金类资产(亿元) 6.18 7.42 0.24
资产总额(亿元) 73.37 100.93 145.30
所有者权益(亿元) 43.80 45.48 41.83
短期债务(亿元) 7.15 6.97 11.20
长期债务(亿元) 9.61 26.82 32.35
全部债务(亿元) 16.76 33.79 43.55
营业收入(亿元) 9.10 9.99 12.76
利润总额(亿元) 1.82 1.68 0.34
EBITDA(亿元) 2.50 2.25 0.82
经营性净现金流(亿元) -2.26 -15.14 -8.71
应收类款项/资产总额(%) 23.18 38.61 58.74
营业利润率(% ) 3.69 9.30 6.94
净资产收益率(%) 4.15 3.70 0.59
资产负债率(%) 40.30 54.94 71.21
全部债务资本化比率(%) 27.68 42.63 51.01
流动比率(%) 345.84 336.11 196.30
经营现金流动负债比(%) -11.49 -53.29 -12.24
全部债务/EBITDA(倍) 6.70 14.99 53.36
分析师：喻宙宏 高志杰
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评级观点
泰州市高港高新区开发建设有限责任公
司（以下简称“公司”）是泰州市高港区重要的
基础设施和安置工程投资建设主体。跟踪期
内，公司业务稳步发展，营业收入保持增长，
持续获得资本投入和财政补贴方面的支持。同
时联合资信评估有限公司（以下简称“联合资
信” ）也关注到，公司现金类资产大幅下降，
短期债务规模大幅上升，短期债务压力很大；
应收类款项大幅增长，对资金占用严重；存货
占比高，主要为代建项目，公司资产流动性偏
弱；对外担保规模大等因素对其经营和发展可
能带来的不利影响。随着泰州高港高新技术产
业园基础设施建设的不断推进，公司未来有望
保持稳步发展。
“17 高港高新债/17 高港债”设置了分期
偿还本金安排，江苏省信用再担保集团有限公
司（以下简称“江苏再担保” ）为“17 高港高
新债/17 高港债”提供了全额无条件不可撤销
连带责任保证担保。经联合资信评定，江苏再
担保主体长期信用等级为 AAA，担保实力极
强，有效提升了“17 高港高新债/17 高港债”
本息偿还的安全性。
综合评估，联合资信确定维持公司主体长
期信用等级为AA，维持“17高港高新债/17高
港债”信用等级为AAA，评级展望为稳定。
优势
1． 公司为泰州市高港区重要的基础设施投资
建设主体，跟踪期内，持续获得资本投入
和财政补贴方面的外部支持。
2． 江苏再担保对“17 高港高新债/17 高港债”
提供了全额无条件不可撤销连带责任保证
担保，该担保有效提升了债券本息偿付的
安全性。
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泰州市高港高新区开发建设有限责任公司 2
关注
1． 跟踪期内，公司应收类款项大幅增长，对
资金占用严重；存货占比高，主要为代建
项目，公司资产流动性偏弱。
2． 跟踪期内，公司现金类资产大幅减少，短
期债务规模大幅上升， 短期债务压力很大。
3． 公司对外担保规模大，担保比率很高，存
在较大或有负债风险。
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声 明
一、本报告引用的资料主要由泰州市高港高新区开发建设有限责任公司（以下简
称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料
的真实性、准确性和完整性不作任何保证。
二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员
与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务……
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