公告日期：2014-03-10

正面：

依托完善的销售网络和较强的品牌优势，公司产品市场占有率处于行业领先地位，竞

争力较强；

公司持续提升产能，随着公司在建的生产线逐步投产，规模优势进一步扩大；

交通银行股份有限公司湖州分行提供的流动性支持，以及由天能动力国际有限公司提

供的保证担保，有效地提升了本期债券的信用水平。

关注：

铅酸蓄电池行业竞争激烈，公司面临较大竞争压力；

公司收入绝大多数来源于电动自行车铅酸蓄电池销售，收入来源相对单一；

公司产品主要原料价格波动较大，公司成本控制存在一定难度，同时存货也存在跌价

风险；

公司在建项目资金需求量大，面临一定资金压力；

公司投建项目产能规模大，其能否实现预期效益尚需市场检验；

铅酸蓄电池行业环保要求不断提高，增加了公司的经营风险及经营成本；

随着委托加工产品数量的扩大，公司产品质量控制压力增大；

公司应收账款规模较大，存在一定回收及减值风险；

公司业务规模快速扩大，营运资本投入增多，营运资金压力加大；

公司债务规模增长较快，目前短期负债规模较大，存在一定的短期偿付压力。

分析师

姓名：王洪超 姚 煜

电话：021-51035670

邮箱：wanghch@pyrating.cn

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一、发行主体概况

公司（原名为“浙江天能电池有限公司”)成立于2003年3月，由股东张天任等2位自然

人投资成立。2003年6月15日和2004年6月28日两位原股东将部分股权转让给张敖根、陈敏

如等13位股东。2004年12月14日，公司原股东张天任等13位股东将其100%股份转让给天能

国际投资控股有限公司，公司相应变更为外商独资企业。2007年12月20日经董事会决议同

意，公司唯一股东天能国际投资控股有限公司将其所有股份转让给天恒(香港)有限公司，

2008年1月23日公司股东天恒（香港)有限公司更名为天能动力（香港)有限公司。2010年3

月16日公司变更为现名。另外，公司控制方天能动力国际有限公司于2007年6月在香港联合

交易所有限公司主板上市（股票代码：HK00819）。截至2012年12月31日，公司注册资本

为人民币61,500万元，公司实际控制人为张天任先生。

图1 截至2012年12月31日公司产权及控制关系

资料来源：公司提供

公司主要从事蓄电池、极板、电动自行车配件（电机、轮毂、控制器、电池箱、充电

器）、低压照明电器生产、制造及销售。截至2012年12月31日，纳入合并范围的子公司

为20家（详见附录四）。

截至2012年12月31日，公司资产总额为729,854.86万元，归属于母公司所有者权益为

张天任

天能动力国际有限公司

天能国际投资控股有限公司

100%

天能动力（香港）有限公司

天能电池集团有限公司

Prime Leader Global Limited

100%

100%

100%

37%

4

255,564.60万元，资产负债率为61.54%。2012年公司实现营业收入993,171.94万元，利润总

额90,344.85万元，经营活动现金流净额7,755.56万元。

二、本期债券概况

债券名称：2014年第一期天能电池集团有限公司公司债券；

发行规模：人民币4亿元；

债券期限及利率：本期债券为5年期固定利率债券，在本期债券存续期的第3年末附

发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券在存续期内前3年票面年利率

为Shibor基准利率加上基本利差，本期债券的最终基本利差和最终票面年利率将根据簿记

建档结果，由发行人与簿记管理人按照国家有关规定协商一致确定，并报国家有关主管部

门备案，在债券存续期内前3年固定不变。在本期债券存续期的第3年末，发行人可选择

上调票面利率0至100个基点（含本数），债券票面年利率为债券存续期前3年的票面年

利率加上上调基点，在债券存续期后2年固定不变；投资者有权在本期债券存续期的第3

年末选择是否将持有的全部或部分本期债券按面值回售给发行人。本期债券采用单利按年

计息，不计复利，逾期不另计利息。

还本付息方式：每年付息一次，到期一次性偿还本金。最后一期利息随本金的兑付一

起支付，年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息；

增信方式：交通银行股份有限公司湖州分行为本期债券提供流动性贷款支持，天能动

力国际有限公司为本期债券提供保证担保。

三、本期债券募集资金用途

本期债券拟募集资金总额为人民币4亿元，具体使用计划如下：

表1 募集资金计划使用情况（单位：亿元）

募集资金用途

项目总

投资

拟使用募集资

金额度

募集资金……
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