公告日期：2019-08-30

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广州市天建房地产开发有限公司

公司债券半年度报告

（ 2019 年）

二〇一九年八月

广州市天建房地产开发有限公司公司债券半年度报告（ 2019 年）

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

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重大风险提示

（一）、宏观经济与国家房地产调控政策的影响

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、财政政策、金融货币政策以及国际经济环

境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。债券属于利率敏感性投资品种，市场

利率变动将直接影响债券的投资价值。由于公司债券采取固定利率形式且期限相对较长，

可能跨越一个以上的利率波动周期。在公司债券存续期内，市场利率波动可能使债券投资

收益具有一定的不确定性。

近十年来，中央和地方政府综合运用信贷、税收、限购、土地等调控政策，抑制房地

产市场的投机需求，保持房地产市场的健康稳定发展。由于房地产行业的发展与国家房地

产调控政策密切相关，在本次债券存续期内，如果国家出台或调整房地产调控政策，可能

对发行人的经营及发展带来较大的影响。

（二）流动性风险

证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因

素的影响，公司无法保证公司债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，

公司债券的投资者可能面临由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况

，并面临不能以某一价格足额出售其希望出售的公司债券所带来的流动性风险。

（三）偿付风险

虽然本公司目前经营和财务状况良好，但在公司债券存续期内，宏观经济环境、资本

市场状况、国家房地产行业相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营存在着一定的不

确定性，这些因素的变化会影响到公司的财务状况、经营成果和现金流量，可能导致公司

无法如期从预期的还款来源中获得足够的资金按期支付公司债券本息，从而使投资者面临

一定的偿付风险。

（四）公司债券安排所特有的风险

为了充分保障公司债券持有人的利益，公司已根据实际情况安排了偿债保障措施来保

障公司债券按时还本付息。但在公司债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律

法规变化等因素导致目前制定的偿债保障措施不能履行或不能完全履行，进而影响公司债

券持有人的利益。

（五）资信风险

本公司目前经营情况和资信状况良好，盈利能力较强，能够按时足额偿付债券本息。

在未来的业务经营中，公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议及其

他承诺。但在公司债券存续期内，如果由于公司自身的相关风险或不可控制的因素，使公

司的财务状况发生重大不利变化，导致不能按约定偿付贷款本息或在业务往来中发生严重

违约行为，将可能使公司资信状况恶化，影响公司债券还本付息，从而可能使公司债券的

投资者受到不利影响。

（六）担保风险

公司债券由合景泰富集团控股有限公司（以下简称“合景泰富集团”，旧称合景泰富地

产控股有限公司）提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。合景泰富集团（股份代码

： 1813.HK）是具有领导地位的综合性房地产开发企业之一，是香港联交所主板的上市公司

，资信状况良好。截至 2019 年 6 月 30 日，合景泰富集团累计对外担保金额约为 312.52 亿

元，占期末归属于母公司所有者权益的 92.72%，剔除为物业买方向银行申请按揭贷款而提

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供的担保，合景泰富集团累计对外担保金额约为 192.46 亿元，占期末归属于母公司所有者

权益的 57.10%。在公司债券的存续期内，担保人的经营状况、资产质量及支付能力如果发

生不利变化，其履行为公司债券本息的兑付承担连带责任的能力也将受到不利影响，从而

可能使投资者承受一定的担保风险。公司债券的保证担保属于跨境担保。目前我国的外汇

管理规定中未对上述类型的跨境担保的登记备案做出相应的规范管理，因此跨境担保存在

无法在外汇管理局登记备案的可能性。如跨境担保无法在外汇管理局登记备案，则担保履

约时跨境资金无法回流至境内，可能导致保证人不能从预期的还款来源中获得足够资金进

行担保履约，从而对债券持有人的利益造成一定的影响。

（七）信用评级变化的风险

公司债券的信用评级是由资信评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息的能

力与意愿的相对风险进行的客观、独立、公正的专家评价。债券信用等级是反映债务预期

损失的一个指标，其目的是为投资者提供一个规避风……
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