公告日期：2020-04-30

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鲁能集团有限公司

公司债券年度报告

（2019 年）

二〇二〇年四月

鲁能集团有限公司公司债券年度报告（2019 年）

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。

中审华会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

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重大风险提示

投资者在评价及购买本期债券之前，应认真考虑下述各项可能对本期债券的偿付、债

券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书中

“风险因素”等有关章节内容。

一、资产负债率升高的风险

2018 年末和 2019 年末，本公司合并报表口径的资产负债率分别为 69.27%和 64.63%。

尽管公司资产负债率近年来呈现下降趋势。但随着公司业务规模的扩张，为满足房地产开

发项目的资金需求，未来公司的资产负债率可能升高，进而影响发行人的再融资能力，增

加再融资成本。

二、存货消化的不确定性风险

2018年末和2019年末，公司存货余额分别为7,746,757.34万元和6,915,616.78万元。公司

存货的类型主要为房地产类存货，包括自制半成品及在产品、库存商品（产成品）等。报

告期内，受宏观经济下行压力、政府“限购、限价、限售”和去杠杆政策等因素的影响，

发行人新开工数量增速放缓，导致公司存货数量出现下降。发行人的房地产开发项目主要

集中于我国东、中、西部的中心城市和国内知名的旅游风景区等优势区域，业务覆盖面较

广，但可能受宏观经济与国家政策的影响，进而导致发行人存货消化速度和进度存在一定

的不确定性。

三、未来资本性支出较大带来的风险

截至2019年末，公司土地储备项目土地面积主要分布在北京、重庆、济南、苏州等核

心城市、区域中心城市及大连、青岛、海南等旅游胜地，发行人充足的优质储备项目为公

司未来持续发展提供了坚实有力的基础，但后续的项目开发对资金需求较大。

发行人在建、拟建/待建的房地产项目后续资金需求较大，发行人可能会新增债务融资

规模，从而增加公司的偿债压力。为保障本期债券能够按时还本付息，发行人一方面将密

切关注相关行业的发展状况，适当调整项目开发节奏，提升公司的运营及盈利能力；另一

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方面将积极利用自身的良好信用，提升公司在银行的授信额度，拓展新的融资渠道和资金

来源，保障营运资金的来源。

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目录

重要提示 ........................................................................................................................................... 2

重大风险提示 ................................................................................................................................... 3

释义................................................................................................................................................... 7

第一节 公司及相关中介机构简介 ....................................................................................... 9

一、 公司基本信息 ................................................................................................................... 9

二、 信息披露事务负责人 ....................................................................................................... 9

三、 信息披露网址及置备地 ................................................................................……
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