公告日期:2019-08-30
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鲁能集团有限公司
公司债券半年度报告
( 2019 年)
二〇一九年八月
鲁能集团有限公司公司债券半年度报告( 2019 年)
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整,不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
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重大风险提示
投资者在评价及购买本期债券之前,应认真考虑下述各项可能对本期债券的偿付、债
券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素,并仔细阅读募集说明书中“风
险因素”等有关章节内容。
一、资产负债率升高的风险
2017年末、 2018年末和2019年6月末,本公司合并报表口径的资产负债率分别为
75%、 69%和66%。尽管公司资产负债率近年来呈现下降趋势。但随着公司业务规模的扩
张,为满足房地产开发项目的资金需求,未来公司的资产负债率可能升高,进而影响发行
人的再融资能力,增加再融资成本。
二、存货消化的不确定性风险
2017年末、 2018年末和2019年6月末,公司存货余额分别为8,843,933.69万元、
7,746757.34万元和7,555,099.61万元。公司存货的类型主要为房地产类存货,包括自
制半成品及在产品、库存商品(产成品)等。报告期内,受宏观经济下行压力、政府“限
购、限价、限售”和去杠杆政策等因素的影响,发行人新开工数量增速放缓,导致公司存
货数量出现下降。发行人的房地产开发项目主要集中于我国东、中、西部的中心城市和国
内知名的旅游风景区等优势区域,业务覆盖面较广,但可能受宏观经济与国家政策的影响,
进而导致发行人存货消化速度和进度存在一定的不确定性。
三、未来资本性支出较大带来的风险
截至 2019 年 6 月 30 日,公司土地储备项目土地面积主要分布在北京、天津、上海
、杭州、厦门等核心城市、区域中心城市及九寨沟、长白山、海南等旅游胜地,发行人充
足的优质储备项目为公司未来持续发展提供了坚实有力的基础,但后续的项目开发对资金
需求较大。
发行人在建、拟建/待建的房地产项目后续资金需求较大,发行人可能会新增债务融资
规模,从而增加公司的偿债压力。为保障本期债券能够按时还本付息,发行人一方面将密
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切关注相关行业的发展状况,适当调整项目开发节奏,提升公司的运营及盈利能力;另一
方面将积极利用自身及国家电网公司的良好信用,提升公司在银行的授信额度,拓展新的
融资渠道和资金来源,保障营运资金的来源。
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目录
重要提示..............................................................................................................2
重大风险提示 .......................................................................................................3
一、资产负债率升高的风险 ....................................................................................3
二、存货消化的不确定性风险 .................................................................................3
三、未来资本性支出较大带来的风险........................................................................3
释义 ....................................................................................................................7
第一节 公司及相关中介机构简介.....................................................................9
一、 公司基本信息....................................................................................……
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