中证智能财讯宸展光电(003019)8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入13.09亿元,同比增长58.08%;归母净利润1.3亿元,同比增长73.15%;扣非净利润1.23亿元,同比增长69.29%;经营活动产生的现金流量净额为4485.67万元,同比下降83.63%;报告期内,宸展光电基本每股收益为0.77元,加权平均净资产收益率为8.72%。
以8月28日收盘价计算,宸展光电目前市盈率(TTM)约为15.85倍,市净率(LF)约为2.6倍,市销率(TTM)约为2.03倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
根据半年报,公司第二季度实现营业总收入6.68亿元,同比增长73.93%,环比增长4.24%;归母净利润6512.55万元,同比增长56.24%,环比下降0.24%;扣非净利润6037.25万元,同比增长25.02%,环比下降3.44%。
半年报显示,公司致力于成为全球领先的商用人机交互智能终端解决方案商,并在跨行业方案解决能力上不断实现积累和突破。2024年一季度,公司顺利完成了鸿通科技控股权的收购,将公司业务正式延伸到车载智能座舱领域。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,智能车载显示屏收入4.33亿元,同比增长187.88%,占营业收入的33.08%;智能交互一体机收入3.65亿元,同比增长60.73%,占营业收入的27.89%;智能交互显示器收入3.38亿元,同比增长16.48%,占营业收入的25.81%。
2024年上半年,公司毛利率为23.82%,同比下降2.60个百分点;净利率为9.76%,较上年同期上升0.97个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为23.79%,同比下降4.68个百分点,环比下降0.05个百分点;净利率为9.28%,较上年同期下降1.37个百分点,较上一季度下降0.98个百分点。
分产品看,智能车载显示屏、智能交互一体机、智能交互显示器2024年上半年毛利率分别为7.03%、25.34%、35.31%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.72%,较上年同期增长3.55个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为6.95%,较上年同期增长1.97个百分点。
2024年上半年,公司经营活动现金流净额为4485.67万元,同比下降83.63%,主要系本报告期营业收入增加,从而支付的购买商品、接受劳务现金增加;另一方面,上年同期公司进行库存控管,造成两期经营活动现金流量变动较大所致;筹资活动现金流净额-1.06亿元,同比减少9275.48万元,主要系本报告期公司进行股票回购,以及支付同一控制下企业合并的现金对价影响;投资活动现金流净额1.34亿元,上年同期为-1.5亿元,主要系本报告期购买理财产品减少影响。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为2.64亿元,相比上年同期增长13.07%。
2024年上半年,公司营业收入现金比为93.99%,净现比为34.40%。
营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.56次,上年同期为0.37次(2023年上半年行业平均值为0.24次,公司位居同行业9/40);固定资产周转率为9.07次,上年同期为6.54次(2023年上半年行业平均值为1.31次,公司位居同行业2/40);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.09次、2.38次。
2024年上半年,公司期间费用为1.36亿元,较上年同期增加1664.57万元;但期间费用率为10.42%,较上年同期下降4.04个百分点。其中,销售费用同比增长15.34%,管理费用同比增长10.32%,研发费用同比增长16.33%,财务费用由去年同期的-1146.10万元变为-1231.40万元。
资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加55.01%,占公司总资产比重上升6.59个百分点;其他流动资产较上年末减少71.02%,占公司总资产比重下降5.24个百分点;交易性金融资产较上年末减少48.06%,占公司总资产比重下降4.42个百分点;存货较上年末增加18.57%,占公司总资产比重上升1.87个百分点。
负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加602.47%,占公司总资产比重上升4.05个百分点,主要系随营业收入增长,增加借款金额支应购料及营运周转;应付账款较上年末增加36.23%,占公司总资产比重上升2.89个百分点;短期借款较上年末增加60.49%,占公司总资产比重上升2.89个百分点,主要系随营业收入增长,增加借款金额支应购料及营运周转;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加81.37%,占公司总资产比重上升2.41个百分点。
从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为4.54亿元,占净资产的31.93%,较上年末增加1.68亿元。其中,存货跌价准备为8490.56万元,计提比例为15.74%。
在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为40.73%,相比上年末上升12.87个百分点;有息资产负债率为14.73%,相比上年末上升6.84个百分点。
2024年上半年,公司流动比率为1.95,速动比率为1.41。
半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、李良芬、邹景霞、许晓苹、杨少斌,取代了一季度末的千惠扬帆1号私募证券投资基金、许文娣、田赣生、海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金、王征。在具体持股比例上,璟诚坦涂1号私募证券投资基金持股有所上升,IPC Management Limited、松堡投資有限公司、LEGEND POINT INTERNATIONAL LTD、宁致添翼1号私募证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.3万户,较一季度末下降了2393户,降幅15.58%;户均持股市值由一季度末的23.85万元上升至33.57万元,增幅为40.75%。
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。