中证智能财讯宸展光电（003019）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.09亿元，同比增长58.08%；归母净利润1.3亿元，同比增长73.15%；扣非净利润1.23亿元，同比增长69.29%；经营活动产生的现金流量净额为4485.67万元，同比下降83.63%；报告期内，宸展光电基本每股收益为0.77元，加权平均净资产收益率为8.72%。

　　以8月28日收盘价计算，宸展光电目前市盈率（TTM）约为15.85倍，市净率（LF）约为2.6倍，市销率（TTM）约为2.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.68亿元，同比增长73.93%，环比增长4.24%；归母净利润6512.55万元，同比增长56.24%，环比下降0.24%；扣非净利润6037.25万元，同比增长25.02%，环比下降3.44%。

　　半年报显示，公司致力于成为全球领先的商用人机交互智能终端解决方案商，并在跨行业方案解决能力上不断实现积累和突破。2024年一季度，公司顺利完成了鸿通科技控股权的收购，将公司业务正式延伸到车载智能座舱领域。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，智能车载显示屏收入4.33亿元，同比增长187.88%，占营业收入的33.08%；智能交互一体机收入3.65亿元，同比增长60.73%，占营业收入的27.89%；智能交互显示器收入3.38亿元，同比增长16.48%，占营业收入的25.81%。

　　2024年上半年，公司毛利率为23.82%，同比下降2.60个百分点；净利率为9.76%，较上年同期上升0.97个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.79%，同比下降4.68个百分点，环比下降0.05个百分点；净利率为9.28%，较上年同期下降1.37个百分点，较上一季度下降0.98个百分点。

　　分产品看，智能车载显示屏、智能交互一体机、智能交互显示器2024年上半年毛利率分别为7.03%、25.34%、35.31%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.72%，较上年同期增长3.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.95%，较上年同期增长1.97个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4485.67万元，同比下降83.63%，主要系本报告期营业收入增加，从而支付的购买商品、接受劳务现金增加；另一方面，上年同期公司进行库存控管，造成两期经营活动现金流量变动较大所致；筹资活动现金流净额-1.06亿元，同比减少9275.48万元，主要系本报告期公司进行股票回购，以及支付同一控制下企业合并的现金对价影响；投资活动现金流净额1.34亿元，上年同期为-1.5亿元，主要系本报告期购买理财产品减少影响。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.64亿元，相比上年同期增长13.07%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为93.99%，净现比为34.40%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.37次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业9/40）；固定资产周转率为9.07次，上年同期为6.54次（2023年上半年行业平均值为1.31次，公司位居同行业2/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.09次、2.38次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.36亿元，较上年同期增加1664.57万元；但期间费用率为10.42%，较上年同期下降4.04个百分点。其中，销售费用同比增长15.34%，管理费用同比增长10.32%，研发费用同比增长16.33%，财务费用由去年同期的-1146.10万元变为-1231.40万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加55.01%，占公司总资产比重上升6.59个百分点；其他流动资产较上年末减少71.02%，占公司总资产比重下降5.24个百分点；交易性金融资产较上年末减少48.06%，占公司总资产比重下降4.42个百分点；存货较上年末增加18.57%，占公司总资产比重上升1.87个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加602.47%，占公司总资产比重上升4.05个百分点，主要系随营业收入增长，增加借款金额支应购料及营运周转；应付账款较上年末增加36.23%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；短期借款较上年末增加60.49%，占公司总资产比重上升2.89个百分点，主要系随营业收入增长，增加借款金额支应购料及营运周转；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加81.37%，占公司总资产比重上升2.41个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.54亿元，占净资产的31.93%，较上年末增加1.68亿元。其中，存货跌价准备为8490.56万元，计提比例为15.74%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.73%，相比上年末上升12.87个百分点；有息资产负债率为14.73%，相比上年末上升6.84个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.95，速动比率为1.41。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、李良芬、邹景霞、许晓苹、杨少斌，取代了一季度末的千惠扬帆1号私募证券投资基金、许文娣、田赣生、海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金、王征。在具体持股比例上，璟诚坦涂1号私募证券投资基金持股有所上升，IPC Management Limited、松堡投資有限公司、LEGEND POINT INTERNATIONAL LTD、宁致添翼1号私募证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.3万户，较一季度末下降了2393户，降幅15.58%；户均持股市值由一季度末的23.85万元上升至33.57万元，增幅为40.75%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。