青岛银行2022年报点评：业绩增速放缓，息差稳定-招证|银行

原创 廖志明、戴甜甜 志明看金融 2023-04-02 10:22 发表于上海

招商证券|银行 廖志明团队

本报告联系人：戴甜甜

事件

2023年3月31日晚，青岛银行披露2022年业绩：实现营业收入116亿元，YoY+4.56%；归母净利润31亿元，YoY+5.48%；加权平均ROE为8.95%。截至2022年末，总资产5296亿元，不良贷款率1.21%，拨备覆盖率为219.77%。

点评

1、业绩增速放缓，ROE下降

业绩增速放缓。2022年营收增速为4.56%，较3Q22下降11.74个百分点。营收增速下降，一是同比基数提升，二是非息收入下降拖累营收。2022年归母净利润增速为5.48%，较3Q22下降1.82个百分点。

ROE下降。2022年加权平均ROE为8.95%，同比下降1.45个百分点，2022年配股增加净资产，ROE略有下降。

2、信贷规模略有收缩，息差平稳

信贷规模略有收缩。截至2022年末，总资产、贷款、存款规模同比增速分别为1.4%、10.2%和8.9%，季环比增速分别为-0.3%、-0.4%和2.8%。信贷规模略有收缩，主要是零售端个人消费贷与个人经营性贷款规模下降。

息差稳定。2022年净息差为1.76%，环比持平，较2021年略降3BP。资产端，贷款收益率仍呈现下行态势，2022年贷款收益率为4.98%，较1H22下降10BP；生息资产收益率为4.22%，较1H22下降10BP。负债端，尽管存款付息率较1H22有所上行，但由于负债结构改善，且其他负债平均成本率下降，整体计息负债成本率较1H22下降5BP至2.37%。2023年，按揭贷款重定价下，息差压力仍存。

非息收入下降。2022年非息收入33.6亿元，同比下滑3.9%。其中，手续费及佣金净收入同比下滑26%，主要受理财收入下降影响。截至2022年末，理财规模2008亿，同比增长19.7%。尽管理财规模增长，理财固定管理费收入有所增加，但由于市场低迷，理财产品超额业绩报酬下降，理财收入同比下降32%。

3、资产质量改善，拨备覆盖率提升

不良双降。青岛银行在18年后加强不良资产处置，同时加强信贷审批管理，资产质量持续改善。截至2022年末，不良贷款余额32.5亿，较22Q3下降3.1亿；不良贷款率为1.21%，较22Q3下降11BP；关注贷款比率为0.82%，较22Q3上升18BP；逾期贷款率1.55%，较22H1下降1BP。

拨备覆盖率提升。截至2022年末，拨备覆盖率为219.77%，较22Q3提升13.57个百分点；拨贷比2.65%，较22Q3略降7BP。

资本充足率略降。截至2022年末，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.75%、10.69%和13.56%，分别较22Q3下降0.41、0.44和0.49个百分点。

投资建议：业绩增速放缓，息差稳定。青岛银行是具有市场化特色的精品城商行，息差稳定，资产质量持续改善，拨备覆盖率提升。我们给予其0.7倍 23年PB 目标估值，对应3.94元/股，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：金融让利，息差收窄;经济下行，资产质量恶化。