中证智能财讯 英联股份（002846）8月16日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.74亿元，同比增长9.13%；归母净利润499.38万元，同比增长55.3%；扣非净利润236.94万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为4911.32万元，同比下降25.13%；报告期内，英联股份基本每股收益为0.0119元，加权平均净资产收益率为0.35%。

　　以8月15日收盘价计算，英联股份目前市盈率（TTM）约为177.03倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为1.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.14亿元，同比增长8.75%，环比增长11.79%；归母净利润365.29万元，同比下降47.47%，环比增长172.40%；扣非净利润272.61万元，同比下降47.72%，环比增长864.06%。

　　半年报显示，公司稳健经营快消品金属包装易开盖业务板块的同时，持续推动复合集流体业务，落实“快消品金属包装+新能源材料”双主业经营模式。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，罐头易开盖收入3.62亿元，同比增长27.99%，占营业收入的37.21%；饮料易开盖收入3.29亿元，同比下降0.69%，占营业收入的33.82%；干粉易开盖收入1.36亿元，同比下降1.35%，占营业收入的13.93%。

　　2024年上半年，公司毛利率为11.05%，同比下降2.33个百分点；净利率为0.42%，较上年同期上升0.18个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.34%，同比下降4.94个百分点，环比下降1.51个百分点；净利率为0.64%，较上年同期下降0.71个百分点，较上一季度上升0.47个百分点。

　　分产品看，罐头易开盖、饮料易开盖、干粉易开盖2024年上半年毛利率分别为18.96%、1.74%、13.01%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.35%，较上年同期下降0.06个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.94%，较上年同期下降0.50个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4911.32万元，同比下降25.13%；筹资活动现金流净额1.93亿元，同比增加1.07亿元，主要系本期收到的融资租赁款净额增加所致；投资活动现金流净额-2.70亿元，上年同期为-1.42亿元，主要系本期购建固定资产、无形资产支付的现金增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.89亿元，上年同期为-0.79亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为92.61%，净现比为983.48%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业19/46）；固定资产周转率为0.74次，上年同期为0.73次（2023年上半年行业平均值为1.06次，公司位居同行业36/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.25次、2.71次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9560.42万元，较上年同期减少2071.51万元；期间费用率为9.82%，较上年同期下降3.21个百分点。其中，销售费用同比增长14.17%，管理费用同比下降5.45%，研发费用同比下降24.43%，财务费用同比下降40.64%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期有息债务减少导致利息支出减少，以及去年下半年可转债摘牌后本报告期无可转债费用摊销。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加90.93%，占公司总资产比重上升5.20个百分点；固定资产较上年末减少1.76%，占公司总资产比重下降4.42个百分点；应收账款较上年末增加29.76%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；应收票据较上年末减少14.18%，占公司总资产比重下降0.99个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加30.47%，占公司总资产比重上升1.32个百分点，主要系本期末重分类至一年内到期的非流动负债减少；应付票据较上年末增加23.71%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；短期借款较上年末增加11.78%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；应付账款较上年末增加31.67%，占公司总资产比重上升1.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.39亿元，占净资产的23.83%，较上年末增加3931.26万元。其中，存货跌价准备为903.39万元，计提比例为2.6%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.65%，相比上年末上升4.75个百分点；有息资产负债率为31.09%，相比上年末上升1.55个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.73，速动比率为0.50。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华能贵诚信托有限公司-华能信托·德诚1号集合资金信托计划，取代了一季度末的华泰柏瑞远见智选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，蔡沛侬、湾区产融投资(广州)有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，英联股份45.86%股份处于质押状态。其中，第一大股东翁伟武质押1.20亿股公司股份，占其全部持股的68.46%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.59万户，较一季度末增长了105户，增幅0.41%；户均持股市值由一季度末的13.59万元下降至11.10万元，降幅为18.32%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。