证券代码：002838 证券简称：道恩股份
山东道恩高分子材料股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2019-004号
投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观 其他
参与单位名称及人员姓名 机构 姓名 机构 姓名
国开泰富基金 刘洋 顺丰资产 冯天成
天风资管 李云鹏 广发证券 吴鑫然
泰康资产 曹令 泰康资产 吕无双
海通证券 相姜 方正证券 董博骏
东吴证券 柴沁虎 东吴证券 陈元君
宏道资产 季巍 中信证券 王喆
中信建投 胡世超 中信建投 郑勇
联讯证券 于泽庭 东北证券 樊翔宇
中银国际证券 王海涛

时间 2019年8月5日 15:00
地点 北京国航世纪大厦五楼会议室
上市公司接待人员姓名 副总经理、总工程师田洪池
投资者关系活动主要内容介绍
一、介绍公司基本情况
道恩股份于2002年成立，主要从事改性塑料的研发、生产和销售。2006年建成国内第一条拥有自主知识产权的TPV生产线。2017年1月中小板上市之后，利用募投资基金扩建TPV、改性塑料产能、新建万吨级TPIIR产业化项目。
公司认为技术的平台化是快速推出新品，突破单一产品空间限制的核心手段。公司于2018年初步搭建起弹性体三大技术平台--动态硫化、酯化合成和氢化平台。公司实施轻资产重研发的战略，每年研发支出近4000万，在北京与北化合作研发硫化平台，青岛主要研发改性塑料，龙口有实验室。
目前，公司龙口本部改性塑料产能8万吨，TPV2.2万吨；山东道恩特种弹性体其主要业务为氢化丁腈橡胶，一期建设1000吨已投产；收购了青岛海尔新材料研发有限公司80%股权，产能为12万吨改性塑料；公司控股全资子公司青岛润兴主营色母粒，产能为2.5万吨；大韩道恩公司占股50%。
下游市场应用方面，公司大力拓展需求稳定增长、技术壁垒高、竞争格局较好的领域。目前聚焦于以下4大应用领域：
1、环保轻量化材料，包括TPV、IMSS、DVA、改性塑料。TPV是弹性体主要盈利产品，其可以替代三元乙丙橡胶，同时解决回收难问题，轻量化环保问题，优势明显。TPV技术壁垒高，产品在竞争中优势较大。除了发泡级TPV、新能源汽车水管等高端车用产品，公司已开始拓展其他领域，如流体软管、太阳能板支架垫板、高级跑道、高端等。另外，轮胎用高气体阻隔新型热塑性硫化合金材料（DVA）经过与三角集团、中策集团合作，目前按计划推进产品。
2、航空航天特种材料，主要是HNBR，具备优异的耐高温、耐油耐磨、耐化学腐蚀特性，打破德日的垄断，在国产大飞机、石油钻井等领域广泛应用。
3、医疗耗材新材料，包括TPIIR和医用熔喷无纺布等。其中TPIIR作为新型医用胶塞研发成功，填补国内空白，具备先发优势和壁垒。
4、消费新材料，包括TPU等，公司重点开发“爆米花”ETPU颗粒，瞄准中高端消费市场。改性塑料方面，海尔新材料在家电改性领域具备优势，同时公司重点开发新能源电池行业、通信行业以及汽车内饰产品。
2019年6月，公司发布可转债预案，拟投资3.6亿元开建年产12万吨改性塑料工厂，预计项目达产后，实现年均利润总额9882.19万元。
二、交流环节
1、问：2019年上半年经营业绩
2019年上半年我们实现了营业收入12.99亿元，同比增长是142.74%，归属于母公司的净利润是7899.85万元，同比增长41.27%，经营活动产生的现金流金额是1.38亿元，同比增长是314.38%，净资产收益率是8.06%，增加了1.59个百分点，公司的总资产是17.69亿元，净资产是9.99亿元。
母公司的营业收入是5.83亿元，收入同比增长了31.60%，母公司的净利润是6025.06万元，同比增长了21.13%；我们由于收购海尔，最直接的费用都体现在财务费用上，之前我们没有什么银行借款的，因为收入海尔新材料，光财务费用就增加了332.55万元，如果把这块扣除掉我们母公司利润增长率更高，整体在汽车行业下滑的大背景下取得了不错的成绩。
从毛利率看上半年综合毛利率是16.06%，也是有所上升的，弹性体我们继续保持了30%以上的毛利率。
2、问：弹性体产能、未来的投产进度和毛利率
现在TPV的产能是2.2万吨，目前的进度来看在今年12月份或明年一季度能扩展到3.3万吨，再扩1.1万吨。毛利情况来讲整个上半年应该保持了比较高的毛利，原材料的价格是稍有下滑，所以我们毛利的话保持在33.3%，整体的毛利还是不错的。
HNBR是按照3000吨设计产能建设，今年6月1000吨生产线试车成功，下半年会继续摸索参数、固化工艺，达到稳产量产，完成年度生产目标。
DVA还在与三角轮胎、中策橡胶集团做产业化测试，根据研发进度逐步新建生产线。
万吨级TPIIR项目正在建设中，预计明年下半年达到预定可使用状态。
3、公司TPV、改性塑料产品在新能源汽车上具体用在哪些地方，拿到了哪些汽车厂商的认证？
公司的TPV主要用在新能源汽车冷却水管，因为水管长达17-21米，所以单车用量约3公斤，超过传统燃油汽车。库博是特斯拉一级供应商，道恩是库博的TPV一级供应商；另外获得上海汽车、北京汽车的新能源车型订单。
改性塑料方面，主要根据客户需求生产改性PPO用于新能源电托盘（防护壳），也可以实现车辆减重，增加续航里程。
4、公司TPV产品的定价模式怎么样，汽车销量不好的时候会不会受影响？
公司的弹性体产品定价分为2种，新产品第一年是我们根据成本核算，主动报价，量产后的第二年开始是竞价。但是因为公司多种弹性体产品都是国内首家，壁垒较高，竞争对手较少，所以议价能力较强。以TPV为例，在品质相近的情况下，公司在保持30%毛利率的前提下，相比埃克森美孚仍有价格优势。正在产业化的HNBR、TPIIR、DVA也是毛利率比较有保证。
5、问：可转债情况
2019年6月，公司披露了《公开发行可转换公司债券预案》，拟募集资金总额不超过3.6亿元，用于年产12万吨高分子新材料项目建设及偿还银行借款和补充流动资金。
海尔新材料的产线比较老，现已满足不了生产的需求订单，所以我们准备给它扩大产能，再扩建12万吨，现在土地都已经取得了，所有的手续目前也做完了，后期募集资金到位后我们进行置换。
通过本次项目的实施，将进一步提升公司改性塑料产能，缓解当前产能瓶颈，满足公司未来业务发展需要，同时满足公司未来业务发展的资金需求，提高公司持续盈利能力，优化公司资本结构，降低财务费用，增强公司资本实力。目前公司正在按计划推进可转债项目。
附件清单 无
日期 2019年8月5日