证券代码： 002788 证券简称： 鹭燕医药
鹭燕医药股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号： 2023-007
投资者关系
活动类别
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观 √其他（ 线上会议）
参与单位名称
及人员姓名
方正证券、 红土创新基金、 涌贝资管、 坤易投资、 勤辰资产、 纽
富斯资管、嘉实基金、东方自营、诺德基金、汇添富基金、 青骊
投资、 正圆投资、 聚鸣投资、 世纪长河科技集团、 敦和资产、新
华基金、 中融基金、中信证券自营、太平基金、 北信瑞丰基金、
平安养老、建投自营等 22 家机构。
时间 2023 年 6 月 7 日 14:00-15:30
地点 线上交流
上市公司
接待人员姓名 董事会秘书叶泉青、证券事务代表阮翠婷
投资者关系活
动主要内容介
绍
一、 介绍公司基本概况、 业务布局。
二、沟通交流环节
1、 2022年营业收入中福建省内、省外占比各是多少？ 未来
的增速预计是多少？
答： 2022年，福建省内实现营业收入约140亿元，四川省约
30亿元，江西省约20亿元，海南省约5亿元。未来预计福建省内
业务将继续保持稳定增长。目前福建省内总体占比虽高，但在各
地市的发展仍存在提升空间。
福建省外业务目前市场份额占比较小，但我司是顺应医疗体
制改革成长起来的，竞争优势随着集采的持续深入将得到更好地
体现，未来提升空间较大。
2、 公司在福建省内毛利率7%，福建省外毛利率9%，存在差
异的主要原因是什么？福建省内毛利率为何更低？
答： 医疗体制改革最早从福建省开始实施，福建省是最严苛
的医药商业流通市场， 同时也是医疗体制改革进行最 彻底的市
场。 通过医保统一支付结算，资金占用福建省显著低于省外。
目前，省外的医疗体制改革、集采、医保统一支付正在持续
推进中，应收账款账期较长。结合政策落地及应收回款情况等综
合因素影响，省内外净利润率差别不大。
3、流通行业未来是否存在毛利率降低，集中度提升的趋势？
医疗体制改革彻底实施情况下，对公司有何利弊？
答： 未来随着医疗体制改革、集采等的深入执行，医药流通
行业市场集中度会大幅提升。
医改核心目标是减少、消除医药流通过程中不合理的因素，
让医保资金能够得到最有效使用。无论是三医联动还是两票制还
是集采，核心目的是缩短流通环节，剔除多余成本。未来随着福
建医改模式向全国推广，医药流通企业的市场集中度将得到显著
提升， 同时回款周期也有望得到改善。
4、 医药流通行业中，国企、民企各有什么竞争优势，未来
的行业格局如何？如何看待龙头对于地方企业的并购，如何看待
公司护城河？
答： 国企的优势主要体现在资源、政策扶持方面。而民企机
制灵活，对市场反馈迅速、精细化管理等方面更强。国企和民企
能够对客户的需求提供差异化服务。对于医药流通领域来说，具
有全国网络优势的巨头与区域的龙头并存的格局仍然 将持续存
在。
公司在福建省内深耕多年， 已实现医疗机构全覆盖，在响应
市场需求、 做好客户服务方面具有核心竞争力。未来将做好“三
个能力”建设， 即药事服务能力、准入能力、终端营销能力等，
打造新时期的核心竞争力。
5、 零售药店未来的规划及开店目标？ 公司相较于其他零售
龙头的优势在哪里？
答：医药零售模块是我司未来重点发展的方向，公司将通过
精细化管理，提升运营效率，实现零售业务的发展。门店数量扩
张目前没有硬性指标。 门店与位置选择密切相关，好位置难找。
总体上希望开店成功率高些，故目前布局较为谨慎， 未来不排除
有合适的并购标的通过并购的方式快速做大。
社区店同质化竞争严重， 但公司在上游客户的支持及对于患
者精细化的服务方面比较有优势。 公司着力批零一体化，批发资
源利于引进医药品种。 在福建省区域内，鹭燕的品牌效应明显，
也是一种竞争优势。
6、 器械模块未来的发展趋势如何？
答： 器械分销模块，我们认为会同药品趋势一样，集采的广
度、深度将进一步深化。配送商服务的重要性将进一步凸显，预
计配送商的市场份额趋于集中化。
7、公司中药饮片业务的商业模式？ 未来有中药颗粒的规划
吗？ 工业模块未来增速如何？
答： 公司工业板块主要覆盖中药饮片的生产与销售，即从中
药材的原产地采购原料，到公司旗下饮片厂进行加工，再实现销
售。销售的主要渠道是以医院的采购招标为主。
公司目前没有生产中药配方颗粒。未来可能在亳州中药饮片
厂二期上增加这个业务，但因为中药颗粒前期投入较大，公司尚
需谨慎论证。随着服务区域不断扩张，产能提升，未来工业增速
会有比较高的增速。
8、 公司研究院布局人工智能，目前进展如何？ 后期是否存
在商业化可能？
答： 动态心电记录仪、胎心监测系统已取得2类医疗器械生
产许可证。多导联的心电记录仪、基于AI的心脏超声图像辅助诊
断系统、跟中医结合的脉诊仪都在研发中。目前产品处于商业推
广过程中。
9、 公司目前通过并购覆盖四川、江西、海南，是否遇到困
难？ 目前渗透情况如何？ 后续扩张如何规划？
答： 公司并购是在公司主营业务框架下的并购，总体上并购
与整合较为顺利。流动资金占用是省外区域扩张面临的核心问
题， 福建省外应收账款回款期较长，这对快速占领市场是较大的
考验。 目前， 省外营销网络布局基本完成，后续将继续做深做透，
提升市场占有率。福建省零售端的并购将根据标的具体情况做分
析。未来将重点加强零售模块、创新业务的运营。
接待过程中，公司严格按照《信息披露事务管理制度》等规
定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现
未公开重大信息泄露等情况。
附件清单
(如有) 无
日期 2023 年 6 月 7 日