中证智能财讯木林森（002745）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入81.82亿元，同比下降1.60%；归母净利润2.62亿元，同比增长28.80%；扣非净利润2.39亿元，同比增长41.60%；经营活动产生的现金流量净额为9.44亿元，同比下降6.21%；报告期内，木林森基本每股收益为0.18元，加权平均净资产收益率为1.92%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3.6元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，木林森目前市盈率（TTM）约为23.15倍，市净率（LF）约为0.85倍，市销率（TTM）约为0.65倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入41.83亿元，同比下降1.24%，环比增长4.58%；归母净利润8091.5万元，同比增长28.62%，环比下降55.40%；扣非净利润8800.15万元，同比增长161.10%，环比下降41.71%。

　　2024年上半年，公司毛利率为27.97%，同比下降0.03个百分点；净利率为3.25%，较上年同期上升0.82个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.75%，同比下降0.36个百分点，环比下降4.53个百分点；净利率为2.05%，较上年同期上升0.53个百分点，较上一季度下降2.46个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.92%，较上年同期增长0.42个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.67%，较上年同期增长0.32个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.44亿元，同比下降6.21%；筹资活动现金流净额-8.31亿元，同比增加7.08亿元；投资活动现金流净额-3.75亿元，上年同期为7.15亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9993.77万元，相比上年同期下降91.76%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.77%，净现比为359.67%。

　　2024年上半年，公司期间费用为18.61亿元，较上年同期减少1.20亿元；期间费用率为22.74%，较上年同期下降1.07个百分点。其中，销售费用同比下降2.38%，管理费用同比下降4.02%，研发费用同比增长9.16%，财务费用由去年同期的8716.58万元变为-120.67万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为利息支出减少影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少71.79%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；应收票据较上年末增加27.76%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；货币资金较上年末减少8.08%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；存货较上年末增加1.80%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加14.97%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；应付账款较上年末减少6.16%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少24.55%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；应付职工薪酬较上年末减少18.28%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为35.05亿元，占净资产的26.32%，较上年末增加6205.41万元。其中，存货跌价准备为5.93亿元，计提比例为14.47%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.77%，相比上年末下降0.60个百分点；有息资产负债率为1.97%，相比上年末下降1.15个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为1.10。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为信泰人寿保险股份有限公司-传统产品、宁泉致远59号私募证券投资基金，取代了一季度末的景斌、黄锡佳。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，马黎清持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，木林森12.25%股份处于质押状态。其中，第一大股东孙清焕质押1.82亿股公司股份，占其全部持股的32.96%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5万户，较一季度末下降了4021户，降幅7.45%；户均持股市值由一季度末的21.55万元上升至23.94万元，增幅为11.09%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。