优质企业的优质产品的价值再发现：同锂不同质决定了同锂不同价

进入2023年中国的锂矿及锂盐价格一下成了未解之迷，进口锂精矿、锂云母精矿、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、出口锂盐、盐湖锂、云母锂、硬岩锂、现货价、期货价、长协价、散单价五花八门，那么当今中国锂价的锚是多少呢？

由于国内一些交易平台虚假交易，导致国内锂盐出现奇诡的现象，中国锂盐定价出现了无锚现象。既然是一个没有锚的市场，如何来判断呢，核心自然还是供需，一个是量的供需，一个是有质的量的供需。

我们先看一下国内锂盐市场的一些情况。

1、锂矿和锂盐市场的所谓长协，从2022年开始（含），SQM大概还有不到20%的锁价长协，ALB要多一点但也多的有限，除此以外，全球应该不存在锁量且锁价的长协。我们说的长协都是指锁量长协，没有长协价这个说法，除非针对SQM和ALB的分析。当然像泰利森/igo/天齐，min/赣锋，pls/POSCO之间的合作方式，那个属于一体化范畴，不属于长协。

2、长协如何定价，既然没有长协价，那长协如何定价呢？参考Fastmarket、Benchmark、S&P、亚洲金属网、上海有色网、百川盈孚，国内主要是后三者，国外主要是前三者，以及他们的各种排列组合，像天齐锂业就是用1、2和4的组合，雅化集团主要是1和2，中矿资源主要是1和5，赣锋锂业要更复杂点；但参考这些平台也不是采用他们的实时报价，而是采用他们的月均价、季度均价或者半年均价，当然也有采用旬均价或者年均价的。平台组的时期均价才是长协成交价。

3、从2022年开始（含），中国的锂盐市场，80%以上是长协，只有不到20%是散单，这个散单主要就是盐湖股份下面的蓝科锂业；全球市场的长协比例更高。散单的定价跟我们股票市场差不多，类似于撮合成交，一个愿意买，一个愿意卖，成交，就有了散单成交价。

4、综合2和3，你会发现，这个市场的价格是由散单来引导的，长协只是去跟随，长协之所以愿意去跟随是因为相信平台的公正性，但一旦长协所跟随的平台报价有失公允的时候，肯定就要抛弃这个平台了，然后平台也就不能被称之为平台，锂盐散单可能就失去了引导作用，国内一些交易平台也会失去了定价权。

5、2022年（不含）之前，盐湖锂进不了动力电池体系，2022年之后因为锂价大涨，下游才迫于无奈接受盐湖锂，所以现在盐湖锂跟硬岩锂价格差个2-3万块钱很正常；加上第3点所说中国盐湖锂又是散单的主要构成，受情绪影响，低个4-5万价格都是有的。

6、2022年（含）之前，全球盐湖几乎没有可以做氢氧化锂的，可能就Hombre Muerto有一点点，2022年产量0.37万吨，SQM的氢氧化锂线今年才投产。中国盐湖锂做氢氧化锂的更是一家都没有了。所以氢氧化锂比碳酸锂贵个几万块人民币也是正常事。

7、截至目前，国内云母锂做锂盐的企业也没有一家可以做电池级别氢氧化锂。

8、中国做电池级别碳酸锂和电池级别氢氧化锂，能把磁性物质含量控制在20ppm以内的只有三家，中矿资源、天华超净和赣锋9、中国只有三家的锂盐线是柔性生产线，最终产品是电池级别碳酸锂和电池级别氢氧化锂，可以随意切换，中矿资源、赣锋锂业、天华超净。

10、中国可以进入LG、SK on、松系的锂盐厂，也只有那么五六家，中矿资源、赣锋锂业、天华超净、天齐锂业、雅化集团、容汇锂业。

综合以上，以锂辉石/透锂长石精矿为原料的电池级氢氧化锂的出口货，国内供应商就那么三四家，所以售价最高；以盐湖卤水为原料的工业级碳酸锂（尤其是含水量大的某国企盐湖），售价最低。电池级氢氧化锂和工业级碳酸锂两者实时价差10万以上，属于很正常的市场现象；两者成交价差20万，未来也可能会是常态。这就是同锂不同质决定了同锂不同价的体现。

为何会出现这些现象，只能说在各类锂盐极度缺乏的时候，如2022年国内锂盐市场，大家都在抢货，各家公司锂盐定价差异暂时是无法充分反映一些优秀企业的产品的品质的！这时候只能比大家的产量，只要你生产出来，就有下游抢货。这时候每家锂盐公司的毛利率差异主要看谁的锂矿或盐湖锂的进货价格是否足够便宜。

但是进入2023年，而当锂盐市场，特别是国内锂盐市场出现结构性不平衡的时候，高品质锂盐出现供不应求，而普通品质的锂盐出现阶段性过剩。这时候，各家公司的锂盐产品的价格就会出现差异化现象！优秀企业的产品就会供不应求，普通企业的产品就变成大路货！

中矿资源、赣锋锂业、天华超净这些能够产出高纯度磁性物质含量控制在20ppm以内的电池级别碳酸锂和电池级别氢氧化锂等优质锂盐产品的

企业将会迎来新的价值发现。