天赐材料最近发布一系列新产品，包括正极、负极粘结剂等，和PVDF相比，产品的粘接力更强，生产工艺也与PVDF相类似，技术的可迁移性较好。但从公司公布数据来看，使用新型粘结剂的电池体系与PVDF体系相差并不大，特别是在能量密度、循环寿命、首次效率等关键参数上没有明显改善，是否可以替代PVDF还需要观察成本以及对其他电池性能的改善程度。借此机会，或许需要对天赐材料进行重新审视。此前市场认为公司是电解液和溶剂龙头，注意力集中在电解液成本、6F等溶剂自供率上，随着价格下跌，公司体现的是量增利减的逻辑，盈利缺乏明显改善，加上电解液环节被大化工攻克的可能性最高，行业和公司的景气度十分靠后。近期市场开始关注公司磷酸铁业务，公司走成本最低的铵法路线，同时6F副产硫酸可以使用于磷酸铁制备，（加上运费和制造费用较低），成本可以与磷化工企业打平。今明两年磷酸铁依旧稀缺，公司凭借低成本可以做出不错的业绩。

另考虑到新能源行业景气度确性强，公司在建项目丰富，成长性强，决定给予天赐材料100块目标价