ST浩源（002700）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.67亿元，同比增长14.46%；归母净利润9911.40万元，同比增长27.11%；扣非净利润9648.72万元，同比增长59.36%；经营活动产生的现金流量净额为1.94亿元，同比增长50.82%；报告期内，ST浩源基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为13.18%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.72元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，ST浩源目前市盈率（TTM）约为25.87倍，市净率（LF）约为3.28倍，市销率（TTM）约为3.84倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，ST浩源近三年营业总收入复合增长率为16.78%，在燃气Ⅲ行业已披露2023年数据的22家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为35.59%，排名3/22。

　　资料显示，公司主营天然气输配、销售和入户安装业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，天然气收入6.03亿元，同比增长35.41%，占营业收入的90.36%；入户安装收入0.60亿元，同比下降26.44%，占营业收入的8.95%。

　　2023年，公司毛利率为26.68%，同比上升2.73个百分点；净利率为14.69%，较上年同期上升1.82个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.49%，同比下降3.17个百分点，环比下降24.18个百分点；净利率为4.07%，较上年同期上升0.22个百分点，较上一季度下降22.77个百分点。

　　分产品看，天然气、入户安装2023年毛利率分别为23.51%、53.89%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.62亿元，占总销售金额比例为9.19%，公司前五名供应商合计采购金额3.97亿元，占年度采购总额比例为88.80%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.18%，较上年同期增长1.48个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.24%，较上年同期增长1.51个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.94亿元，同比增长50.82%；筹资活动现金流净额-1177.62万元，同比减少4282.85万元；投资活动现金流净额-1.87亿元，上年同期为8304.15万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1286.84万元，相比上年同期下降59.84%。

　　2023年，公司营业收入现金比为117.27%，净现比为195.67%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.66次，上年同期为0.65次（2022年行业平均值为0.61次，公司位居同行业16/31）；固定资产周转率为2.43次，上年同期为1.79次（2022年行业平均值为1.84次，公司位居同行业19/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为22.11次、17.56次。

　　2023年，公司期间费用为5208.24万元，较上年同期减少836.72万元；期间费用率为7.80%，较上年同期下降2.57个百分点。其中，销售费用同比增长10.15%，管理费用同比下降12.64%，财务费用由去年同期的-296.02万元变为-677.07万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加2515.14%，占公司总资产比重上升11.17个百分点；货币资金较上年末增加0.62%，占公司总资产比重下降5.73个百分点；固定资产较上年末减少3.81%，占公司总资产比重下降4.78个百分点；长期待摊费用较上年末增加8265.62%，占公司总资产比重上升2.92个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加22.20%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加467.22%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；应付职工薪酬较上年末增加31.27%，占公司总资产比重上升0.15个百分点；其他流动负债较上年末增加19.53%，占公司总资产比重上升0.05个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2749.54万元，占净资产的3.51%。其中，存货跌价准备为120.45万元，计提比例为4.2%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为26.76%，相比上年末上升2.23个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降0.01个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.30，速动比率为2.20。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陈珂江，取代了三季度末的韩宗清。在具体持股比例上，钟志刚、巢由、杜嘉持股有所上升。

　　值得注意的是，根据年报数据，ST浩源31.48%股份处于质押状态。其中，第一大股东周举东质押1.20亿股公司股份，占其全部持股的99.73%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.37万户，较三季度末下降了805户，降幅5.57%；户均持股市值由三季度末的12.47万元上升至15.52万元，增幅为24.46%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。