【“A股进攻之矛”利刃出击，双创龙头ETF（588330）开创上市】

双创龙头ETF（588330）于2021年7月6日在上海证券交易所挂牌上市，场内简称“双创龙头ETF”，交易代码：588330；该ETF横跨“科创板+创业板”两大市场，优中选优精取市值较大的50只战略新兴产业上市公司股票组成成份股。

双创龙头ETF前十大成份股包括宁德时代、迈瑞医疗、爱尔眼科、中芯国际等细分行业创新龙头，同时还囊括乐普医疗、同花顺、寒武纪等一众资本市场明星企业，群英荟萃。投资者可像买卖股票一样，直接在二级市场便捷地交易“双创龙头ETF”。今日科创创业板块成交放量，持续获得资金关注，借道双创龙头ETF（588330）可一键网罗新能源车、新能源、芯片半导体、医药生物、云计算、医美等在内的科创板和创业板两大科技前沿板块龙头个股。

【化工ETF联接基金最新提示】千呼万唤始出来的化工ETF联接基金（联接A：012537 联接C：012538）已于6月30日开放申购！此后，没有证券账户的投资者也可以在场外轻松交易这只荟聚50大细分化工龙头的指数基金，投资化工行业再添利器！

7月14日，A股低开后弱势整理，全天维持低位运行。细分化工全天弱势震荡，盘中一度拉升翻红，尾盘走弱，放量收跌1.12%。

成份股31跌18涨1平，鲁西化工大涨5%，两大石化龙头恒力石化、荣盛石化均大涨逾4%；联泓新科跌9.75%，雅化集团大跌逾9%，电解液龙头天赐材料跌近9%，恩捷股份跌逾4%；“化工茅”万华化学收跌0.75%，今年以来涨逾39%。

上交所首只化工ETF（516020）今日缩量收跌1.08%，换手率高达11.75%，交投活跃，今日全天成交额超5497万元！

【景气度持续上行 化工上市公司中报业绩预告亮眼】

受益于经济复苏，下游需求回暖，化工品价格显著上涨，化工行业中报业绩大多超预期。公开数据显示，截至7月13日收盘，申万化工一级行业中，沪深两市已有143家上市公司披露上半年业绩预告，除了3家不确定外，业绩预喜（包括续盈）的公司达125家，占比达87.4%。其中，净利润预增10倍以上的公司就有18家。

今日，荣盛石化、联化科技发布中报预告，荣盛石化预计上半年实现净利润65.66亿元，同比增加105%；联化科技预计上半年实现净利润1.9亿元~2.3亿元，同比增加76%~113%。目前，细分化工板块中目前已有28只成份股发布了中报业绩预告，均大幅“预喜”！其中东方盛虹、鲁西化工预增超1000%！“化工茅”万华化学预告2021年上半年实现归母净利润134~136亿元，同比增加373%~380%，创有史以来半年度和单季盈利新高。

2021年细分化工成份股中报业绩预告汇总如下：

最新研报观点：

【银河证券：重点关注细分化工龙头表现】

本周主要有MDI、TDI、丙烯酸及酯等产品价格/价差上涨，化肥产业链、化纤产业链年初以来持续维持高景气，相关企业盈利有望显著改善。在2021年油价回归背景下，考虑到影响石油加工行业的主要不利因素（产品销量减少、盈利能力下降、原料库存转化损失等）将 “由负转正”，石油加工行业业绩有望周期改善。

【开源证券：化纤景气快速回升，布局正当时】

开源证券认为，目前氨纶强势依旧，涤纶长丝、粘胶短纤价差迅速扩大，各化纤品种景气全线上扬。随着全球需求复苏、“金九银十”旺季到来，粘胶短纤需求有望进一步提振，价格有望大幅上行，盈利情况有望进一步改善。纯碱市场价格以涨为主，库存下降明显，随着光伏玻璃产能投产高峰到来，以及7-8月纯碱企业的大量检修计划，后期供应面有利好支撑，预计纯碱价格下周保持高位运行，纯碱市场有望长期向好。

【中信证券：油价振荡后上行，光伏新能源材料关注度高】

上周油价振荡后上行，主要化工品价格仍然维持强势。油价上行中推荐上游资源公司、民营炼化、煤化工龙头；当前市场对光伏、新能源汽车材料需求关注度高，推荐光伏上游需求纯碱、金属硅、EVA、胶粘剂等行业龙头，推荐新能源车隔膜、电解液、磷酸铁锂等材料行业龙头；农化产品处于景气高位，推升农药化肥产品需求，推荐农化行业龙头。

当前时点看好化工行业3条主线投资标的：1）推荐具备长期竞争优势、且后续有较大增长空间的行业龙头；2）推荐近期行业景气度持续上行的细分行业龙头。

【中银证券：中长期仍关注优质龙头企业】

经过前期调整，行业内周期性较强公司再次回到估值偏低区间，再考虑到二季度业绩环比有望继续走高，可能实际估值更低，另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。

【招商证券：化工行业景气持续，关注低估值高成长细分龙头】

化工行业于2020年年中开启景气上行走势，2021年上半年延续上行走势，大幅跑赢沪深300指数。

短期需求继续回暖，长期“双碳”加持，化工投资机会层出不穷。2021年下半年，全球主要经济体预计将进一步复苏，中国化工企业出口占比较多，需求有保障；另外，中国化工企业通过疫情考验，全球地位提升，预计一批国内细分龙头企业将成长为全球细分龙头。长期看，随着碳达峰碳中和的推进，化工产能的增加将越发困难，化工品盈利将进一步稳定，化工企业估值将不断提升。

2019年和2020年，化工行业的投资机会主要集中在大市值白马公司，2021年上半年，众多优质中小市值公司表现突出，而白马公司估值也回落到合理位置，展望下半年，化工板块投资机会不会局限于某一方面，各细分领域都会展现出较好投资机会。推荐低估值、高成长的细分龙头。

【中信建投：聚焦周期景气、坚守价值投资，精选材料赛道】

当前淡季背景下产品价格坚挺程度超预期，站在当前时点，中信建投认为全行业景气周期远未结束：（1）从供给而言，化工行业固定资产投资增速温和复苏，“双碳”战略为高能耗行业再上锁链，行业产能扩张有望进一步被严格限制；（2）从需求而言，国内居住消费存韧性，出行消费仍未完全复苏，海外市场迎来疫情消退期，需求加速复苏，Q3季度短期有望迎来旺季共振；库存端全球仍处于补库存周期；（3）成本端，原油价格下半年有望维持70-80美元/桶，拉涨全化工行业“水位”。

1、投资策略之龙头篇：创新引领，久久为功

我国化工龙头正在逐步通过系统性的技术创新、商业模式创新、节能降耗创新等持续引领行业发展，并打开自身广阔发展空间。“双碳”战略下，客观上也利好行业优质企业的持续进化。从长期看，认为化工行业主要子行业仍将继续分化，优胜劣汰，强者恒强，拥有独特竞争优势的细分行业龙头有望持续脱颖而出。因此标的方面，仍然持续推荐行业优质龙头。

2、投资策略之新材料篇：别出“芯材”，“显示”未来

以日为鉴，新材料将是化工未来前进方向。半导体材料领域，当前全球半导体行业迎来景气周期，而全球半导体产业当前正在历经第3次转移，即向中国大陆的转移。我国半导体国产化节奏渐强，正是行业发展的黄金时代。半导体产业链的转移必将带来上游半导体材料的国产化发展机遇。

【西部证券：市场进入Q2业绩敏感期，关注兑现弹性和布局良机】

化工景气指数在本轮周期9个月（2020年8月至今）的涨幅达到了2016-2018年周期18个月（2016年2月至2017年8月）的涨幅。但是当前海外市场的库存依然处于低位，补库会形成需求支撑。而价格快速上涨后，市场也需要一段时间稳定的价格来促进交易。看好欧美经济复苏叠加化工品旺季来临，强通胀预期之下，将迎来化工品价格横盘之后的第二波上行。结合市场风格，认为市场会侧重短期业绩高弹性+高增长+PEG合理的标的。

【国泰君安：把握确定性强的化工子赛道】

国泰君安最新研报指出，化工板块周期子行业，建议把握需求韧性足、供给受约束的子赛道，可从供给和需求两个维度进行寻找确定性：（1）供给：未来2年内，新增供给极少的子行业。比如：MDI、钛精矿、粘胶短纤、磷矿石、纯碱等；（2）需求：下游需求快速增长的子行业。比如：工业硅等；成长方面，建议掘金细分赛道龙头，包括（1）碳中和受益：可降解塑料、催化材料等；（2）把握成长主线：润滑油添加剂、甜味剂、农药等。

【国金证券：化工板块进入业绩额兑现期，建议关注业绩超预期的成长股】

疫情以来，化工板块表现不俗，无论是化工产品价格还是相应上市公司股价均有较佳表现，甚至部分化工品价格创历史新高。2021年是风险与机会并存的一年，具体到化工板块存在明显的分化，一方面过去两年由于市场对于化工白马股的价值重估以及部分龙头股在疫情冲击后盈利处于加速改善通道，其迎来了EPS、PE双击；另一方面，成长股以及小盘股在这个阶段不断杀估值，其性价比逐步凸显。顺着这条思路，认为今年板块的主线之一在于成长股，尤其是估值有安全垫+业绩迎来边际拐点的标的。

【开源证券：关注二季度或将再创新高的化工子行业龙头】

继续坚定看好化纤、纯碱、醋酸等弹性品种，除此之外，草甘膦、大炼化产业链等多种化工品理论价差在于季度均表现强势，建议关注二季报或将继续环比改善、再创新高的化工子行业龙头；同时继续看好海外疫情缓和、经济持续复苏，在三季度“金九银十”到来之际，全球供需共振将带动化工行业龙头盈利能力再上新台阶。

【化工ETF最新调仓重要提示】2021年6月，化工ETF（516020）标的指数中证细分化工产业主题指数（000813）迎来半年一度的调整。此次调整，新纳入4只细分化工板块个股，包括联泓新科、北元集团、新凤鸣以及雅化集团。调仓过后，新成员市值更大，细分化工指数的平均市值进一步提升！由此看来，本次调仓升级细分化工指数成份股进一步优化，整体市值更高，龙头属性更突出。

调仓过后，化工ETF（516020）的前十大权重股出现新面孔——电解液龙头天赐材料以及涂料龙头三棵树。“化工茅”万华化学依然稳坐第一大权重股的地位，恩捷股份从第六大权重股一跃成为第二，权重由原先的4.53%增至8.45%。原先位居第二、第三权重股的恒力石化、荣盛石化则位于天赐材料之后。至此，中证细分化工指数完成大换血，成份股还是50只维持不变，新纳入的4只成份股合计权重近3%。

【化工ETF（516020）特别提示】

上交所首只化工ETF（516020）及其联接基金（联接A：012537 联接C：012538）跟踪中证细分化工产业主题指数（000813），其中51%仓位集中于十大化工龙头股，包括万华化学、恩捷股份、天赐材料、恒力石化、荣盛石化等化工领域龙头股，分享龙头化工强者恒强的长期成长价值，余下近5成仓位兼顾中小龙头化工企业的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖50只化工A股的高效投资工具。

从投资效率上看，化工ETF（516020）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对个股投资胜率更高。