证券代码：002605 证券简称：姚记科技

上海姚记科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2020-004

特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会

投资者关系活动

类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 （线上会议）

参与单位名称及 建信基金（杨荔媛）、中国人保（郁琦）、利达基金（樊继浩）、真科基金
人员姓名 （罗志弘）、淳厚基金（邓祖铭）、太平资产（彭丹雪）、中泰证券（康雅
雯）、开源证券（方光照、余倩莹）、新时代证券（马笑、殷成钢）、平安
资产（张良）、招商证券（赵雅楠）、东北证券（钟天皓）、天风证券（冯
翠婷）、东吴证券（张飞鹏）、安信证券（李诣然）、山西证券（徐雪洁）、
西部证券（李艳丽）、宝盈基金（曾梦雅）、华西证券（李婉云）等

时间 2020 年 8 月 26 日上午 10 点半

地点 无

上市公司接待人 董事兼董秘卞大云、投资者关系梁心嫣
员姓名

2020 年 8 月 26 日，上海姚记科技股份有限公司（以下简称“公司”、“本
公司”或“姚记科技”）董事兼董秘卞大云与来自多家的机构投资者、券
商研究团队分析师就姚记科技 2020 年半年报业绩进行沟通。

以下为本次投资者关系活动纪要：

投资者关系活动

主要内容介绍 一、2020 年上半年业绩概况

2020 年上半年，公司实现营业收入 10.19 亿元，同比增长 24.38%；实现
归母净利润 8 亿元，同比增长 436.70%，扣非后的归母净利润为 2.79 亿
元，同比增长 99.51%。原因在于：1）国内外游戏的流水持续上涨；2）
随着国内疫情的好转，Q2 扑克牌业务经营业绩抬升。另外，公司在报告
期内持有大鱼竞技 51%的股权，大鱼竞技今年上半年实现 4000 多万的净
利润。此次再次收购大鱼竞技剩余 49%的股权，未来海外游戏流水及整体
经营情况将得到进一步提升。
二、各业务板块经营思路
姚记科技是从传统的行扑克牌业转型而来的一家互联网游戏公司，目前包括三大业务版块：扑克、移动游戏及营销。扑克业务整体稳中有增，业务体量整体保持稳定，公司核心增长驱动力放在移动游戏及营销板块。（一）移动游戏业务
国内：核心产品有 1）鱼丸游戏平台。鱼丸游戏平台是休闲游戏的合集，类似于 QQ 游戏大厅。目前平台上有近 10 款产品，今年上半年也上传了一些三消类产品，目前平台整体游戏流水依然保持着不错的增长，Q2 稍有上升。2）姚记捕鱼。今年上线以来流水屡创新高。新品方面，包括《小美斗地主》、麻将新品也在整体布局当中，数据、流水的表现较好。
国外：此次公告收购大鱼竞技剩余的 49%股权，未来会在海外策略上加强投入，主要从以下几个方面：1）围绕原有产品线持续迭代深化。包括《Bingo Party》、《Bingo Journey》，今年做了新的版本改进及数据优化之后，整体流水 Q2 快速上升。2）扩展新品类。未来会有两款新品陆续出来。3）发力海外自主发行，建立海外自研自发体系。原先公司做海外市场是以 CP 为主，即并不具备发行能力，今年已经开始做一些海外的发行策略，自主发行将有助于提升产品的整体盈利能力，并把海外的自研自发体系全部建立起来。
（二）互联网营销业务
公司从 2019 年开始布局互联网营销，今年逐步开花结果，核心布局包括：围绕短视频内容设立公司。1）西亭文化。系公司围绕短视频策略成立的一家参股公司，并升级改造嘉定的短视频基地，主要是为了满足在短视频领域工业化生产的场景需求。2）与华策影视合作创办合资公司，共同探索短视频商业变现的过程。3）芦鸣科技。2019 年对其进行 3000 万的A 轮投资，持股 12%。芦鸣是一家以效果广告为核心，帮客户进行互联网广告投放的公司，包括视频拍摄剪辑、数据分析效果优化等全产业链营销，目前服务的头部互联网客户有众安保险、腾讯、阿里游戏、网易、
哔哩哔哩等。2019 年芦鸣实现 7 亿多的营业收入，2020 年 1-4 月份已实

现超 4 亿的营收。相较于游戏业务的 to C 模式，芦鸣的业务是 to B+C,
在弥补公司 to B 端短板的同时又有协同。即游戏为变现产品，需要获取用户，而芦鸣可以帮助互联网公司获取用户。
接下来营销领域的打法为：以效果营销为主，然后在全营销领域扩散，构建从短视频内容到商业化变现全链条的短视频打法。包括几个方面：1）素材搭建，目前公司已在嘉定厂区构建了短视频基地，将拍摄场景集成化、规模化，目前第一期场景已基本全部搭建完毕。2）星图业务。对接品牌主与达人之间的诉求，帮品牌主挑选合适的达人进行广告投放。3）围绕整个品牌营销全面提升服务能力，帮助客户进行类似于抖音的店铺运营及导流、内容营销等。 4）快速生产优质短视频内容的能力。公司采取三大措施，一是孵化内容团队，包括与华策影视合作等。二是放大内容变现能力。子公司芦鸣科技是短视频媒体的服务商，连接了大量的广告主资源，因此能够帮内容生产者实现大量的商业变现。三是夯实底层服务。包括从拍摄场景搭建、创意的提供、后期编导等方面赋能短视频内容生产。
三、公司治理重要举措
1）核心团队基本全员持股。公司对业务团队在内的管理者和核心业务和技术人员全面实施股权激励。2）各业务线具备较强的自主性。每个业务线的团队基本上均实施董事会管理体系下的 CEO 负责制并设立业务负责人，由其自主开展业务，促成公司具备从零开展新业务线的能力。
Q&A 环节
Q：公司游戏买量的打法？
A：公司游戏流水增长的核心驱动来自新媒体，第二季度整个大盘流量受复工的影响出现一定下滑，暑假到来之后大盘流量持续攀升，从整个互联网广告行业来看，下半年是投放的高峰期。在休闲捕鱼品类这一细分领域中，公司在买量端居行业头部。
公司从以下几个方面建立起买量端的竞争优势：1）产品端深度迭代。体现为产品的 ROI、留存、付费率等方面都保持不错的增长。2020 年整个产品策略将围绕提高留存率及付费率两个方面。2）精细化买量。公司建
立了一套投放系统对接广告计划与后台，打通后端与前端的数据，以更好地指导前端的买量投放，提升决策与投放效率。3）买量经验长期积累。平台积累了一定的历史投放经验，逐步积累在细分品类中买量核心能力。Q：短视频整个行业的竞争格局，以及未来发展方向？
A：在互联网广告领域中，短视频将会作为一个增长速度最快的领域。短视频行业在提升信息传递效率的同时也提高了信息生产成本：1）短视频作为一种新的信息载体，会极大地提高信息传输效率，这是短视频行业一个极大的优势。2）短视频生产非常消耗人力物力，为重投入产业。公司自己的做法是：1）定位于服务提供商而非平台方。公司作为整个生态领域的服务提供商，可以为品牌生产者、互联网产品公司等各类需求者做相对应的一些服务体系。2）未来更加聚焦细分行业去深挖变现空间。以游戏行业为例，游戏公司在自建买量团队的同时，有一部分预算是通过外部服务商的团队去共建买量，提高整体投放效率，同时保持竞争平衡，形成公司体系内外买量团队的竞争。对于游戏公司本身来说只要保持合理的 ROI 等数据指标即可，是否由公司内部或者外部人进行买量投放并不重要。因此，做好短视频素材将是未来服务商的核心优势之一。3）抓住增长机会，积极储备人才、资源等。公司在新媒体营销赛道中将加强人才储备、整体场景建设的投入等。
Q：整合收购来的团队，怎么赋能、让他们更好地增长？
A：首先公司收购的核心战略是分步收购。分步收购的两个优点在于：1）拉长观察周期，如果经营不好，可以及时止损，避免标的资产在收购之后出现业绩无法完成的情况；2）更好地激励团队，通过核心人员持股的方式，对核心团队、中层干部实施股权激励等。
赋能团队方面，公司鼓励业务团队在内部创业，并采取与公司共同投资，让团队去持续开拓业务，较好的激励了业务团队的积极性和主动性。
业务协同方面，1）中后台的职能部门围绕业务逻辑进行全面支撑，以服务的理念去赋能业务部门。2）公司通过投资的方式去探索整个行业的发展现状，通过了解行业帮助团队去开展业务。3）内部营销团队与游戏团队的协同互助。芦鸣为游戏团队提供买量服务，帮助进行市场研判预期。

Q：与华策合作的初衷和现阶段业务进展？

A：华策作为影视剧行业的龙头，具有非常成熟、成功的做内容的底蕴，
所以公司选择跟他们合作，弥补业务上的短板，合资公司处于初期状态。
Q: 收购大鱼竞技后的发展规划?

A: 大鱼目前有两款产品，在细分品类排名靠前，后续打算围绕海外的产
品线去做整体的自研自发。

Q:公司自身后续产品线在国内布局如何？

A:首先，国内产品线是需要持续、深度开发与迭代的，可能每个月都有
非常大的版本更新，比如暑期就有暑期的版本，还有一些活动的运营都
是长期持续的过程。

其次，公司后续以两种打法深度切入休闲游戏领域。1）深耕平台、做合
集，比如鱼丸游戏平台会持续更新产品；2）精品化思路，聚焦斗地主、
麻将以及其他的休闲产品，包括酷祯工作室的休闲类游戏的产品。

Q：未来渠道的规划策略，自有渠道、联运的比例将会如何分配？

A：公司最开始的产品基本上为公司自营。原有产品，包括与华为等硬核
联盟渠道均有不错的合作关系。新的产品线可能会同媒体做一些深度合
作，希望同合作伙伴进行更多合作。

Q：扑克牌的毛利率提升 13%的原因？

A：两个因素：1）原材料纸张价格下降；2）2019 年第三季度开始扑克牌
的出厂价上涨。即单价上升叠加成本下降，共同导致毛利率的微抬。

Q：荟知科技和快手的合作情况？

A：荟知作为快手的代理商，是从 2020 年疫情之后才刚刚建立的团队，
发展时间较短，目前保持不错增长，但还需要时间去看它整个发展状况。

附件清单（如有） 无。

日期 2020 年 8 月 26 日