收购龙蟒钛业使佰利联成为钛白粉行业龙头
本次非公开发行股票募集资金100.71 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额中90 亿元用于收购龙蟒钛业100%股权。龙蟒钛业具有钛白粉产能30 万吨，是国内钛白粉龙头企业；具有“钒钛磁铁矿-钛精矿-钛白粉”的完整产业链，每吨钛白粉成本可节约近1000元；其通过硫酸法生产的金红石型钛白粉产品质量高，甚至可对氯化法钛白粉产生替代作用，属于市场上的高端产品；通过技术开发，将钛白粉生产过程中产生的废料经过清洁工艺技术处理可生成饲料级硫酸亚铁等伴生产品，实现资源循环利用，被国家发改委作为循环经济典范推广。公司现有钛白粉产能26 万吨，收购龙蟒后合计产能将达到56 万吨，在国内产能占比达20%，出口份额占比达到42%，处于绝对龙头地位；在国际上将成为仅次于杜邦、亨斯迈、科斯特的全球第四大钛白粉企业，国际竞争力显着增强。通过强强联合，双方在产品研发方面的经验、成果将可以共享，龙蟒在生产高质量产品上的经验有助于实现公司产品快速提升。龙蟒钛业具有较大规模钒钛磁铁矿资源，并拥有60 万吨/年以上钛精矿采选能力，整合后可保证公司钛白粉生产所需钛精矿，提高钛精矿自给能力，降低公司原料成本，提升盈利水平。
对二级市场的影响：
1、大股东参与定增，彰显对公司未来发展信心；
2、在钛白粉市场有足够的话语权，从今年以来的多次调价可以看出，都是由佰利联饮料行业调价；
3、增加了管理层持股的比例，加强了管理层对公司的控制
4、但在非公开增发中稀释了机构投资者的股权，忽略了中小投资者的利益。
个人观点，从长远来了，收购完成后按照龙蟒业绩承诺，2016~2017 年净利润分别为9 亿元、11 亿元，预测2016~2017 年EPS 分别为0.59、0.72 元，对应PE 为26、22 倍，目前价位可以参与，如果能到10元砸锅卖铁参与[买入][微笑]。