中证智能财讯山东章鼓（002598）7月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.33亿元，同比下降2.48%；归母净利润6429.67万元，同比增长0.30%；扣非净利润5665.63万元，同比下降3.79%；经营活动产生的现金流量净额为3989.90万元，同比增长1664.08%；报告期内，山东章鼓基本每股收益为0.2061元，加权平均净资产收益率为5.10%。

　　以7月26日收盘价计算，山东章鼓目前市盈率（TTM）约为21.92倍，市净率（LF）约为1.81倍，市销率（TTM）约为1.18倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.75亿元，同比增长7.82%，环比增长3.81%；归母净利润3460.79万元，同比下降0.35%，环比增长16.57%；扣非净利润2977.42万元，同比下降12.99%，环比增长10.76%。

　　资料显示，公司主要业务由智能制造、环保水处理、新材料开发应用三大产业平台构成。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，风机收入5.23亿元，同比下降13.33%，占营业收入的56.08%；渣浆泵收入2.14亿元，同比增长47.59%，占营业收入的22.94%；水处理收入1.60亿元，同比下降8.85%，占营业收入的17.14%。

　　2024年上半年，公司毛利率为28.98%，同比下降1.26个百分点；净利率为7.23%，较上年同期上升0.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.88%，同比下降5.11个百分点，环比下降0.20个百分点；净利率为7.82%，较上年同期下降0.33个百分点，较上一季度上升1.20个百分点。

　　分产品看，风机、渣浆泵、水处理2024年上半年毛利率分别为29.35%、31.05%、20.78%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.10%，较上年同期下降0.81个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.98%，较上年同期下降0.71个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3989.90万元，同比增长1664.08%；筹资活动现金流净额3399.68万元，同比增加3016.94万元；投资活动现金流净额-3825.74万元，上年同期为-4255.55万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4705.84万元，上年同期为-3783.58万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为115.99%，净现比为62.05%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.39次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业8/54）；固定资产周转率为4.20次，上年同期为4.73次（2023年上半年行业平均值为1.84次，公司位居同行业3/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.14次、1.53次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.15亿元，较上年同期减少733.07万元；期间费用率为23.10%，较上年同期下降0.19个百分点。其中，销售费用同比增长12.18%，管理费用同比下降7.32%，研发费用同比下降12.8%，财务费用同比下降23.18%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内银行借款利率降低。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加276.87%，占公司总资产比重上升3.70个百分点；应收票据较上年末减少30.18%，占公司总资产比重下降2.99个百分点；货币资金较上年末减少20.78%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；应收账款较上年末增加4.20%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少18.32%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；其他流动负债较上年末减少9.48%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；应交税费较上年末减少71.72%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；应付职工薪酬较上年末减少42.41%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.34亿元，占净资产的33.6%，较上年末增加246.86万元。其中，存货跌价准备为1019.34万元，计提比例为2.29%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.56%，相比上年末下降3.42个百分点；有息资产负债率为16.91%，相比上年末下降1.76个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.66，速动比率为1.31。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.66万户，较一季度末下降了1219户，降幅3.22%；户均持股市值由一季度末的7.14万元下降至6.33万元，降幅为11.34%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。