公告日期：2018-12-11

为39.36%、37.48%、43.09%和44.72%，大幅

吞噬经营所得。中诚信证评将持续关注公司后

续期间费用的增长情况，以及对盈利的负面影

响。
 债务规模大幅增长，且面临较大的资本支出压

力。2017年公司完成对海外公司赛普乐和诺赛

特的收购，并同步推进多个项目建设，资金需

求量较大，致使其债务规模增长较快，当年末

公司总债务规模增至46.67亿元，净债务规模

增至30.75亿元，且随着项目建设进度的推进，

公司后期面临的资本支出压力依然较大，截至

2018年6月末公司在建项目计划总投资50.70

亿元，已完成投资23.66亿元，后续仍需投资

27.04亿元，中诚信证评将持续关注公司的债

务规模及债务水平。
 销售回款放缓，经营性现金流持续净流出。专

业无线通信行业的下游用户主要为政府部门、

大型企事业单位，由于产品结构的调整以及市

场竞争日趋激烈，项目竣工验收、货款结算周

期普遍较长，公司销售资金回笼速度放缓，经

营性现金流状况欠佳，2015~2017年及2018年

6月末公司经营活动净现金流分别为0.60亿

元、-4.04亿元、-2.43亿元和-7.22亿元。

3 海能达通信股份有限公司
2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）信用评级报告

信用评级报告声明

中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，特此如下声明：

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（www.ccxr.com.cn）公开披露。

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。

6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、法规及时对外公布。

4 海能达通信股份有限公司
2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）信用评级报告

概 况 数字集群产品及解决方案、PDT数字集群产品及解
发债主体概况 决方案、LTE智慧专网集群综合解决方案的研发等，
产品主要应用于政府公共安全部门、公用事业以及
海能达通信股份有限公司（以下简称“海能达” 工商业用户的应……
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