公告日期：2019-06-25

司尔特:2015年公司债券2019年跟踪信用评级报告
报告编号： 安徽省司尔特肥业股份有限公司

中鹏信评【2019】跟踪 2015年公司债券2019年跟踪信用评级报告

第【811】号01
债券简称：15司尔债

债券剩余规模：0.01亿 本次跟踪评级结果 上次信用评级结果

元 本期债券信用等级 AA AA

债券到期日： 发行主体长期信用等级 AA AA

2020年11月19日 评级展望 稳定 稳定

债券偿还方式： 评级日期 2019年06月24日 2018年05月29日

到期一次还本，附债券
存续期第三年末投资者

回售选择权 评级观点：

分析师 中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对安徽省司尔特肥业股份
姓名： 有限公司（以下简称“司尔特”或“公司”，股票代码：002538.SZ）及其2015年11月19
杨培峰毕柳 日发行的公司债券（以下简称“本期债券”）的2019年度跟踪评级结果为：本期债券信用
电话： 等级维持为AA，发行主体长期信用等级维持为AA，评级展望维持为稳定。该评级结果
021-51035670

邮箱： 是考虑到跟踪期内公司营业收入及综合毛利率均有所提升，原材料产能上升，原材料自给
yangpf@cspengyuan.co 率进一步提高。同时中证鹏元也关注到公司存在控制权变化的风险；亳州基地60万吨复m

合肥产能消化不及预期；公司健康产业发展存在一定经营和管理风险；公司有息负债规模
本次评级采用中证鹏元 有所增长，短期债务压力有所上升等风险因素。
资信评估股份有限公司
化学原料及化学制品公
司债券评级方法，该评 正面：
级方法已披露于公司官
方网站。

公司营业收入及综合毛利率均有所提升。受益于三元复合肥及磷酸一铵销量和价
中证鹏元资信评估股份 格的提升，2018年公司实现营业收入31.27亿元，较上年增加20.14%，综合毛利
有限公司 率水平较上年提升3.90个百分点至24.53%。

地址：深圳市深南大道 原材料产能有所上升，自给率进一步提高。随着宣城基地25万吨硫铁矿制硫酸项
7008号阳光高尔夫大厦 目试投产运营，截至2018年末，公司硫酸产能达115万吨/年，2018年硫酸自给
3楼

电话：0755-82872897 率同比提高9.18个百分点至76.42%，原材料自给率的提高有利于公司控制生产成
本。

网址：
www.cspengyuan.com


关注：

公司存在控制权变化的风险。国购产业控股有限公司（以下简称“产业控股”）持

有公司股份数量182,050,800股，占公司总股本的25.35%。其中：质押的股份数为

179,530,000股，占其所持公司股份的98.62%，占公司股份总数的25.00%；其所持

有公司股份累计被法院冻结182,050,800股，占其所持公司股份的100%，占公司总

股本的25.35%。公司冻结股份的处置可能会带来控制权变化的风险。

新增产能消化不及预期。2018年亳州基地复合肥产能60万吨项目产能利用率仅为

40.26%，公司全部复合肥产线的产能利用率为64.16%，此外，2017-2018年公司净

增复合肥产能20万吨，后续仍面临一定产能消化风险。

健康产业发展存在一定风险。公司目前积极拓展健康产业，但其在医疗健康领域的

经验较少，且主要依托外部经营团队以及资源，存在一定的市场风险和管理风险。
公司有息负债规模有所增长，短期债务……
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