6月27日，是众应退(众应互联)在A股的最后一个交易日，公司股价最终以涨8.33%收盘，收于0.26元/股，总市值仅剩1.36亿元。众应退公告显示，截至6月27日公司股票退市整理期交易满15个交易日，将被终止上市。

　　与此同时，因涉嫌信息披露违法违规，众应退及公司董事长李化亮已经被证监会立案调查，截至目前，相关调查工作仍在进行中。

　　曾溢价超37倍跨界收购游戏电商平台

　　狼狈离场的众应退也曾有过高光时刻。

　　众应退的前身为2010年上市的金利科技，是经营电子材料生产的传统制造业企业，2015年开始，主业不振的金利科技开始筹划转型，提出了21亿元收购游戏电商平台香港摩伽科技有限公司(下称“MMOGA”)，此次收购增值率约37.7倍，公司又将原有主营业务置出，正式转型为游戏电商平台。

　　随着二级市场上游戏概念的火热，公司业绩与股价一路高歌猛进。数据显示，2015年1月19日到同年12月31日近一年时间内，公司股价涨幅高达518%。尝到了并购的甜头，2017年，公司紧追“风口”，又溢价12倍以4.75亿元收购了北京新彩量科技有限公司(下称“彩量科技”)。同年11月份，金利科技证券简称变更为“众应互联”。

　　上海申伦律师事务所律师夏海龙向《证券日报》记者表示：“上市公司通过追逐热门概念的方式刺激短期股价上涨，很显然这是一种非理性、不可持续的经营方式。”

　　好景不长，2019年，MMOGA收入大幅下滑，众应互联对其大幅计提商誉减值准备10.7亿元，受此影响，2019年公司净利润巨亏13.48亿元。同年，彩量科技的扣非净利润为亏损0.34亿元，因业绩承诺与补偿事项，众应互联与其不得不对簿公堂。2020年，公司再度亏损3.18亿元。

　　看懂研究院研究员、职业投资人程宇告诉《证券日报》记者：“隔行如隔山，跨行业本身就是最大的风险之一。而如果又追风口，那么买到手的很可能就是一只被风吹起的‘猪’。风一停，猪落地，空余大量商誉要计提损失。除非并购企业对并购资产有超强整合能力，否则还是避之为好。”

　　因2020年度经审计的期末净资产为负值，2021年4月26日起，众应互联被实施退市风险警示成为*st众应，而2021年公司年度财务会计报告又被出具无法表示意见的审计报告，触及终止上市情形。2022年5月27日，*st众应收到深交所终止上市决定，并于6月7日进入退市整理期。

　　应警惕商誉占净资产比重过高的公司

　　2021年12月6日晚，*st众应公告，公司与公司董事长李化亮收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司、李化亮立案。

　　随着业绩爆雷和被证监会立案调查，众应退的股价也一路下滑，让在“山顶”入场的股民损失惨重。上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示，于2021年12月6日之前买入众应退，并在2021年12月7日及之后卖出或仍持有而亏损的投资者可参加索赔登记。

　　此外，根据《公司法》规定，终止上市后，公司股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利，公司股东仍可以按规定进行股份转让。

　　通过资本腾挪，原本业绩平平的一家传统制造业公司摇身变为互联网游戏公司，但“疯狂”跨界并购埋下的雷最终还是爆了，落得一个狼狈退市的落寞结局。而长期以来，资产负债表上不断增长的商誉金额，和高企的商誉与净资产比值其实已经昭示了这家公司的投资风险。

　　2022一季度报告显示，众应退账面商誉为7.14亿元，而商誉与净资产比值竟高达2652.01%。

　　夏海龙向记者表示：“商誉占比过高往往说明公司已经空心化，经营实力、盈利能力均高度存疑，股价缺乏支撑，短期内价股大幅下跌概率极大，投资者应慎重决策。”

　　IPG中国首席经济学家柏文喜告诉《证券日报》记者：“商誉占净资产比重过高的企业还存在较大的虚增资产的嫌疑，投资风险也必然被推高，因此投资者要警惕此类企业业绩变脸、商誉大规模计提以及可持续经营的风险。”