证券代码：002356 证券简称：赫美集团
深圳赫美集团股份有限公司股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名 兴业证券 李跃博、刘嘉仁
时间 2017年10月27日上午10：00—11：00
地点 深圳市福田区深南大道6011号NEO大厦34楼
上市公司接待人员姓名 董事长：王磊
副总经理/董事会秘书：李丽
证券事务代表：田希
投资者关系活动主要内容介绍
董事会秘书李丽女士：欢迎兴业证券，今天的主题是赫美集团复牌战略介绍会议。
董事长王磊先生介绍公司情况：2013年我作为董事长进入上市公司后，对公司原有业务进行了梳理。原有的制造板块业务利润空间有限，难以支撑上市公司的长远发展，于是管理团队在业务拓展方面进行了一系列的尝试。2014年重组收购了每克拉美，作为大卖场形式销售钻石珠宝的老牌企业，位于北京的每克拉美具有明显的地理位置优势，收购之后效益增长迅速，为上市公司形成了良好的业绩支撑；公司也曾在新能源领域进行了尝试，但通过验证发现制造业板块竞争过于激烈，行业障碍较多。
2016年开始，公司主营业务逐步聚焦消费板块。我们发现，中国的高端品质消费已经迎来了快速发展时期，国际品牌受到了消费者的青睐。国际奢侈品牌的销售渠道有着鲜明的特点：业务拓展通过线下品牌直营和代理的方式为主，线上渠道所占销售额不超过10%。所以集团首先对线下分散的运营商进行了整合，收购了上海欧蓝、崇高百货和彩虹集团的中国区业务，并以此为切入点，形成全国线下品牌最多的国际奢侈品牌运营网络，集团定位为中国国际品牌运营第一服务商。目前，集团已经形成了一定的行业壁垒和垄断基础，运营国际品牌达四十余个，在全国有260多家门店，遍布国内100多个商场，拥有2000多名销售服务人员。未来集团还将增加品牌数量，实现国际品牌联动效应。
以下为问答环节
问：中国目前整体消费已经达到一定水平，高净值客户的消费需求增长明显，集团已收购上海欧蓝、崇高百货、彩虹中国区业务，能否对收购之后的业务计划进行阐述？
董事长王磊先生：集团一系列的并购整合行为，已经震动了国际品牌界和国内商场界。这三次收购的标的都拥有二三十年品牌运营经验，整合后集团面对品牌拥有强大的商务谈判能力，同时也吸引更多的国际品牌寻求与赫美合作。
过去国际奢侈品属于小众消费，线下门店受众少，货品流速慢，所以运营商需要用高毛利覆盖运营的高成本；但近年来轻奢品已经逐渐成为国人的大众消费品。集团计划在未来形成高流速低毛利的销售模式，通过会员系统积分返利方式降低商品价格，缩小甚至消除境内外价差，引导国际奢侈品境外消费回流。
高品质消费人群的生活消费习惯同样是品质化的。后续集团还将建立会员系统，拓展其他高端消费品品类，包括化妆品、酒类甚至机票、机场贵宾厅、酒店、食品等覆盖生活各个方面的产品或服务，从而形成更大的规模效应。我认为，未来从房地产行业释放出来的大量资金会流入生活消费领域，品质消费品成为80、90后甚至00后的刚需。集团目前拥有的都是国际品牌，具有强大的号召力和品牌附加值，能够吸引高品质消费者，形成集群效应，奠定集团高市场份额的基础。
问：目前我们正处于消费方式转变的时代，80、90后已然成为各领域的核心消费主力军，未来集团对渠道、品牌是如何考虑的？
董事长王磊先生：未来集团将继续丰富品牌数量及商品种类，并且也将继续扩大线下门店的规模。80、90后的客户对品牌个性化的要求越来越高，只有丰富品牌和品类才能满足他们的需求。
目前，中国的国际品牌门店集中在一、二线城市，三、四线城市的线下国际品牌门店基本处于空白状态。原本国际品牌认为三、四线城市的品牌消费客户无法形成规模效应，但就目前看来，这些城市的年轻人对国际品牌也存在大量的刚性需求，这部分需求目前只能通过线上渠道释放。未来，集团会在三、四线城市开设门店或者奥特莱斯。通过折扣的国际品牌商品促进三、四线城市的消费升级和增长，提升当地商业的整体素质。
集团将通过价格优势和品牌集群效应吸引消费者，增加集团会员系统的会员数量；同时，强大的客户资源也能够为集团吸引更多的品牌合作，形成赫美在国际品牌运营行业的垄断效应。
问：集团与彩虹签订的协议中关于业绩对赌的数据是如何确定的？
董事长王磊先生：2013年开始，由于国内政策的调整以及国人出境游的大热，原先快速扩张门店和大规模铺货的奢侈品运营商遭遇了一定的经营压力，到2016年上半年，整个行业的销售情况已经探底。伴随80、90后群体消费能力的不断提升，出境游的消费属性也逐渐淡化，加上信用消费工具的日趋普及，2016年下半年国内奢侈品消费出现了明显的回暖态势。
基于对这一趋势认知，我们和彩虹集团对国际品牌在国内的消费前景十分乐观。未来集团通过高流速低毛利的运营模式，加速存货运转，增加销售规模，从而实现丰厚的利润回报。此外，还有诸如装修补贴类的边际收入都将是利润来源。
问：品牌后续是否会将代理权收回转为直营运作？集团如何确保代理权和进货低价？
董事长王磊先生：代理是国际品牌早期进入中国的唯一渠道，随着资本力量进入品牌，后来才逐渐出现了品牌直营店。而缺乏资本支撑的品牌不会选择风险较大的直营模式。成熟的直营品牌扩张时也需要代理商的合作，因为直营模式会受到消费者的习惯、区域喜好、价格敏感度、产品品类各方面的影响。而代理模式可以引入更多品牌，方式更为灵活，不受直营短板的影响。
根据以往代理转直营的实例，部分品牌的确会在资本进入后且授权合同到期后选择收回代理权。授权代理合同有效期一般为五年，到期后除非运营商放弃代理权，否则品牌要支付高额的费用用以收回门店和存货，这笔费用完全能够覆盖代理权被收回的风险。
目前国内最大的几家品牌运营商已经被集团收购，集团拥有良好的运营商资源，许多国际品牌已经主动需求合作。国际品牌在运营商的选择方面十分谨慎，对运营商的运营能力和品牌认知能力有严苛的要求，集团未来会成为品牌首选合作平台。
价格方面，大品牌商的议价空间会相对较小，但面对小品牌商，集团具备很强的商务谈判能力。未来品牌会考虑在国内设厂加工等形式，以降低成本，增加国际品牌的落地方式。
问：公司现有的门店渠道是如何分布的？未来如何拓展？其中自营/合作的数据比例如何分布？
董事长王磊先生：未来三年集团计划以并购或新开方式使线下门店数量翻倍。集团将通过品牌和品类的扩张实现门店规模扩大，以增加赫美平台的吸引力和客户黏性。
集团门店将以自营模式为主，对各个运营商从财务、物流、线上等方面进行统一，但线下渠道还会延续之前的区域分布，以免影响区域代理商运营品牌的持续性，有利于维系运营商与忠实消费者的良好关系。集团已经形成了线下门店的全国网络，并在此基础上增加线上渠道和会员系统后台，降低各运营商风险同时增加销售渠道。
问：集团未来销售费用和管理费用是否会增加？
董事长王磊先生：未来集团门店都会以运营商对品牌的理解和专业度为基础，根据原有的销售网络进行扩张，增加的费用不会超出各个运营商的承受范围。集团还会根据盈利能力对门店进行调整。
对于新进品牌，集团会采用不同模式进行运营。盈利能力良好的品牌会采取直接开设线下门店的形式，潮牌、爆款等由于热度持续时间有限，则会采用线上渠道 线下会员系统支持的模式。
另外集团可以采用基金的方式培育品牌，成本投入可控，将资金集中用于商品流动。
问：能否阐述一下公司的资金需求和资本运作规划？资产负债比率是否有规划？
董事长王磊先生：集团资产负债率高的主要原因是前期的快速收购，而并购的运营商现金流情况良好。薄利多销的销售模式所形成的现金流足以应付业务扩张需求。后续集团还将和品牌商谈判采取寄卖方式，即产品销售后再支付货款，这种方式能够延长账期。而且由于运营区域划分，能够分散风险，避免影响全国网络。
集团未来三年计划投资100亿左右以实现产业整合和多品类拓展，发行债券和增发股票都是可能采用的资本运作方式。
问：集团会做电商运营平台吗？
王磊先生：线上奢侈品运营的难点在于缺乏货源，打折仅能在特定的时间段进行。而集团拥有众多线下门店，货源充足，可以将线上打折常态化。集团做电商运营平台，就是把线下消费者的消费过程导入线上渠道的过程。集团现有的2000多名销售人员同时可以成为客户的私人生活管家。
附件清单（如有） 无
日期 2017-10-27